마이크로소프트 주주들 비트코인 자산 편입 표결 앞둬

마이크로소프트(Microsoft)가 오는 10일 주주총회에서 비트코인(BTC) 자산 편입을 위한 표결을 진행할 예정이며, 이는 세계 최대 기술기업의 향후 자산 운용 전략에 중대한 영향을 미칠 것으로 전망된다.

3일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면, 마이크로소프트는 다음 주 10일 주주들이 기업 자산에 비트코인을 추가하는 안건을 놓고 표결을 실시한다. 이번 표결은 현재 9만5943달러를 기록하고 있는 비트코인 강세장 속에서 주주들이 마이크로소프트의 실용적이고 수익성 높은 기술 개발 접근 방식을 고수할지, 혹은 새로운 투자처를 모색할지 보여줄 전망이다.

마이크로소프트는 지난 10월 24일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 14a 신고서에서 '비트코인 투자 평가' 섹션을 통해 인플레이션 대비책으로 비트코인을 자산 포트폴리오에 편입하는 방안을 고려해야 한다고 밝혔다.

하지만 이사회는 해당 제안 바로 아래 '이사회 권고사항' 항목에서 경영진이 이미 신중히 검토한 사안이라며 주주들에게 반대 투표를 권고했다.

마이크로소프트가 지원하는 웹3 분산형 데이터 기업 스페이스앤타임(Space and Time)의 공동 설립자이자 최고경영자인 네이트 홀리데이는 이사회가 투자자들에게 상당한 수익을 창출하는 정교한 재무 관리 체계를 갖추고 있다며 투표 전 입장을 명확히 했다고 설명했다.

마이크로소프트는 주가 영향을 평가하기 위해 마이크로스트래티지(MicroStrategy)의 마이클 세일러(Michael Saylor) 회장을 초청해 비트코인 자산 편입에 관한 제안을 들었다.

세일러는 44개 슬라이드로 구성된 3분간의 발표에서 마이크로소프트가 연간 1000억 달러를 비트코인에 투자해야 한다고 주장했다. 또한 자사주 매입이나 채권 보유보다 비트코인 매입이 더 합리적이라며, 현재 3조1900억 달러 규모인 기업 가치를 5조 달러 더 늘릴 수 있다고 강조했다.

분산형 소셜 웹3 플랫폼 칼락시(Calaxy)의 공동 설립자이자 최고경영자인 솔로 시세이는 세일러의 끊임없는 지지 활동이 블랙록(BlackRock)과 다른 월가 기업들이 비트코인을 10만 달러 근처까지 끌어올리는 길을 열었다며 마이크로소프트 주주들에게도 영향을 미칠 수 있다고 말했다.

핀테크 기업 발레럼(Valereum)의 최고경영자 닉 코완은 마이크로소프트 이사회나 주주들에게 영향을 미치려면 세일러의 지지 이상이 필요하다며, 최종 결정은 외부 로비보다 내부의 위험 평가와 전략 정렬, 장기 비전에 달려있다고 분석했다.

마이크로스트래티지는 세일러의 지도 아래 시장 참여자들이 미국 주식을 통해 비트코인에 투자할 수 있는 대리 수단이 됐다.

그러나 시장조성자 피넛트레이드(Peanut Trade)의 설립자이자 최고경영자인 알렉스 모모트는 마이크로소프트와 마이크로스트래티지의 주식은 완전히 다르다고 지적했다. 마이크로소프트는 제품 판매를 통해 지속적인 현금 흐름과 수익을 창출하는 반면, 마이크로스트래티지는 주로 주식 재평가와 가상 자산 조정에 의존한다는 설명이다.

코완은 마이크로소프트의 규모와 위험 허용도, 수탁자 책임이 사실상 비트코인 재무 회사가 된 마이크로스트래티지와는 매우 다르다고 덧붙였다.

홀리데이는 마이크로스트래티지가 고성장 소프트웨어 기업이 아니었기에 주주 수익률을 높이고자 초점을 바꿔야 했다고 설명했다. 반면 마이크로소프트는 매우 건전한 재무제표를 보유하고 있으며, 수십 년간 입증된 성장세를 보이고 인공지능과 데이터로 미래를 준비하고 있다고 강조했다.

모모트는 마이크로소프트가 대규모 비트코인 투자를 단행한다면 시장의 기업 인식을 근본적으로 바꾸고 주주 심리에 영향을 미치며 상당한 전략적 전환이 필요할 수 있다고 말했다.

비트코인 도입 여부 결정은 제도화가 진행되고 미국의 준비자산이 되기까지 몇 달 남지 않은 중요한 시점에 이뤄진다.

마이크로소프트 주주들은 재무에 비트코인을 도입하는 장단점을 평가해야 한다.

톤키피어(Tonkepeer) 월렛의 최고전략책임자 대니얼 카브리는 시간이 지남에 따라 인플레이션이 현금 가치를 서서히 잠식하므로 상장기업들이 다각화 전략으로 비트코인을 일부 매입하는 것이 좋은 생각이라고 말했다.

시세이는 비트코인이 개인과 기관이 장기 자본을 미국 달러나 인플레이션을 따라잡지 못하는 국채 대신 보관하는 현대판 저축 계좌가 되고 있다고 설명했다.

인플레이션은 현금의 구매력을 파괴한다. 마이크로스트래티지는 이러한 가치 하락에 맞서 사실상 모든 현금을 비트코인에 투자하는 모델을 따랐다. 카브리는 공개 보고서에 따르면 마이크로소프트의 보유 현금이 약 750억 달러라며 원한다면 일부를 비트코인으로 전환할 수 있는 능력이 있다고 지적했다.

마이크로소프트는 이전 연도에 1000억 달러가 훌쩍 넘는 현금을 보유했으나 현재는 약 800억 달러 수준이다.

마이크로소프트의 현금 보유고 감소는 게임 개발사 블리자드(Blizzard) 인수에 687억 달러, 챗GPT(ChatGPT)에 대한 100억 달러 투자 등 대규모 기술 투자와 인수 때문이다.

코완은 마이크로소프트의 투자 능력이 문제가 아니라 잠재적 위험이 장기적 재무 및 전략적 목표와 일치하는지 여부가 쟁점이라고 말했다.

코완은 비트코인 보유가 마이크로소프트의 핵심 사업 목표와 더 밀접하게 연관된 전략적 인수, 연구 개발 또는 다른 이니셔티브에 할당될 수 있는 유동성을 묶어둔다고 설명했다.

모모트는 마이크로소프트 이사회가 이러한 전략을 수용하려면 사업 운영을 완전히 재편해야 할 것이라고 말했다.

그는 주요 기업들이 마이크로스트래티지처럼 모델을 전환할 것으로 기대하는 것은 시기상조라며, 근본적인 전환이 필요하고 기존 목표와 일치하지 않기 때문에 가까운 미래에 대기업이 이런 조치를 취할 가능성은 낮다고 덧붙였다.

그러나 비트코인 도입의 장점은 명백하다. 코완은 비트코인의 유한한 공급이 인플레이션에 대한 매력적인 헤지 수단이 된다고 말했다.

홀리데이는 많은 기업이 인플레이션과 지속 불가능한 지출, 부채의 세계에서 투자를 다각화하기 위해 디지털 자산을 고려하기 시작할 것이므로 기업들이 비트코인을 고려해야 한다고 설명했다.

코완은 비트코인이 기업들이 법정화폐에 대응하는 독특한 도구가 될 수 있다고 말했다.

또한 코완은 비트코인을 보유 자산에 포함하면 마이크로소프트가 법정화폐와 전통적 금융 상품에 대한 의존도를 줄이며 자산을 다각화할 수 있다고 설명했다.

나아가 코완은 이러한 투자가 선견지명 있는 리더십을 보여줘 탈중앙화와 기술 혁신을 중시하는 기술 친화적 투자자와 고객을 끌어들일 수 있다고 덧붙였다.

관찰자들은 마이크로소프트가 고려해야 할 단점도 있다고 지적했다.

코완은 기업이 재무 보고와 재무 관리의 안정성을 중시하므로 비트코인의 가격 변동성이 상당한 위험이 된다고 지적했다.

톤키피어 월렛의 최고전략책임자 대니얼 카브리는 마이크로소프트가 항상 보수적인 기술 기업으로 알려져 왔기에 주주들이 이러한 가격 변동을 좋아하지 않을 수 있다고 말했다.

코완은 또 다른 단점으로 진화하는 비트코인의 규제 환경이 마이크로소프트를 규정 준수 위험과 잠재적 책임에 노출시킬 수 있다고 지적했다.

마이크로소프트는 견실하고 신뢰할 수 있는 기술 기업으로 높이 평가받고 있다. 코완은 비트코인에 대한 대중의 인식도 최종 의사결정에서 역할을 한다며, 이는 마이크로소프트의 비트코인 도입을 막을 수 있다고 말했다. 비트코인의 수용도가 높아지고 있지만, 투기적 거래, 자금 세탁, 환경 문제와의 연관성이 평판 위험을 초래할 수 있다는 설명이다.

카브리는 마이크로소프트가 최근 인공지능 노력에 많은 초점을 맞추고 있어 이사회가 당분간 이러한 조치를 기업에 너무 공격적이라고 판단할 수 있다고 말했다.

코완은 이사회가 불확실한 운명을 가진 자산보다 더 실질적인 시너지와 명확한 수익을 제공하는 인공지능, 클라우드 컴퓨팅, 인수와 같은 핵심 성장 영역에 현금 보유고를 할당하는 데 우선순위를 둘 수 있다고 설명했다.

코완은 장기적인 가치 저장소로서 비트코인의 생존 가능성이 여전히 논쟁의 대상이며 기업의 재무 원칙과 일치하지 않을 수 있다고 말했다.

코완은 마이크로스트래티지가 소규모로 운영되므로 더 큰 위험을 감수할 수 있지만, 마이크로소프트는 주주 신뢰를 유지하고 과도한 위험 노출을 피하기 위해 신중하게 결정을 내려야 한다고 결론지었다.

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