비트코인 6만3천 달러 돌파, 파생상품 투자자들 관망세

김민준 기자

2024.08.27 (화) 16:17

비트코인 6만3천 달러 돌파, 파생상품 투자자들 관망세 / 셔터스톡

비트코인(BTC)이 8월 23일 6.2% 상승해 3주 만에 최고 수준을 기록한 후 6만3천 달러 지지선을 유지하고 있다. 하지만 이러한 긍정적인 가격 움직임에도 불구하고 BTC 파생상품 트레이더들은 상대적으로 움직임이 없어 이 추세의 지속 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있음을 시사한다.

26일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면, 일부 시장 참여자들은 진행 중인 거시경제적 요인들이 암호화폐 시장 행동의 주요 동인이라고 보고 있으며, 투자자들은 9월 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 결정을 간절히 기다리고 있다.

러셀 2000 소형주 지수가 현재 2024년 7월 최고 종가 대비 2% 낮게 거래되고 있어 트레이더들이 위험 회피적이 되었다고 주장하기는 어렵다. 동시에 불확실성 기간 동안 일반적으로 혜택을 받는 전통적인 안전자산인 금은 사상 최고치에서 단지 0.6% 아래에 있다.

또한 미국 국채 2년물 수익률은 2023년 5월 이후 최저 수준에 근접하고 있는데, 이는 일반적으로 구매자들이 더 공격적으로 되어 그 과정에서 낮은 수익률을 받아들이고 있음을 의미한다. 본질적으로 시장은 안전하다고 여겨지는 자산에서 보호를 찾으면서도 2분기 기업 실적의 긍정적인 영향에 대한 기대를 동시에 유지하고 있다.

이러한 시나리오는 대부분의 투자자들이 여전히 비트코인을 위험자산으로 인식하고 있기 때문에 비트코인에 불리한 경향이 있다. 그러나 비트코인과 주식의 상관관계가 시간이 지남에 따라 변화했고 거의 5개월 이상 지속되지 않았다는 점을 고려할 때 이를 항상 높다고 단순화하는 것은 적절하지 않다.

중동의 지정학적 긴장 고조도 투자자들의 위험 노출 욕구 감소에 기여했다. CNBC 보도에 따르면 이스라엘과 헤즈볼라 간 레바논 국경을 넘나드는 미사일 교환, 리비아의 주요 사회정치적 분쟁으로 인한 국가 석유 생산의 부분적 중단 등으로 투자자들의 불확실성이 커졌다.

비트코인 트레이더들의 현재 포지션을 더 잘 이해하기 위해서는 BTC 선물 프리미엄을 분석하는 것이 필수적이다. 중립적인 시장 환경에서 투자자들은 일반적으로 월간 계약과 관련된 더 긴 결제 기간에 대한 보상으로 5%에서 10%의 연간 프리미엄을 요구한다. 이 프리미엄이 해당 범위 아래로 떨어지면 일반적으로 약세 신호로 간주되며, 흥분이 고조된 기간에는 지표가 20% 이상으로 상승할 수 있다.

최근 비트코인 가격의 개선에도 불구하고 BTC 선물 프리미엄은 6% 정도에서 정체되어 있다. 이는 일부가 프리미엄을 현물 시장 활동에 의해 주도되는 건전한 가격 회복의 신호로 해석할 수 있지만, 전문 트레이더들은 레버리지 롱 포지션 개설에 대해 여전히 신중한 태도를 보이고 있음을 나타낸다. 반대로 강세 트레이더들은 이것이 비트코인이 계속해서 강세를 보인다면 여전히 상당한 "건조 화약"이 있음을 나타내며, 이는 순 긍정적으로 볼 수 있다고 주장할 수 있다.

이 신중한 분위기가 비트코인 선물에만 국한된 것인지 판단하기 위해서는 BTC 옵션 시장도 평가하는 것이 중요하다. 일반적으로 시장 조성자와 대형 투자자들이 비트코인 가격 하락을 예상할 때 옵션 스큐 지표는 7%를 초과한다. 반대로 낙관적인 기간에는 보통 스큐가 -7% 아래로 떨어진다.

현재 BTC 옵션 스큐는 0% 근처에서 움직이고 있으며 전주와 변화가 없어 콜(매수) 옵션과 풋(매도) 옵션 간의 균형 잡힌 가격을 나타내고 있다. 이는 선물 시장과 마찬가지로 비트코인 옵션 트레이더들이 강세장이 재개되었다고 확신하지 않고 있음을 시사한다. 요약하면, 트레이더들은 6만7천 달러 이상으로의 랠리가 임박했다고 확신하지 않는 것으로 보인다.

전통 금융 시장에서 8월 23일 제롬 파월 연준 의장의 연설 이후 미국 금리 인하 가능성이 점점 더 높아지고 있다는 자신감이 커지고 있지만, 기업 실적에 대한 불확실성은 여전히 남아 있다.

엔비디아, 베스트바이, 세일즈포스 등의 기업들이 8월 28일 실적을 발표할 예정이며, 8월 30일 발표 예정인 미국 개인소비지출(PCE) 물가지수는 향후 몇 주 동안 시장 분위기에 상당한 영향을 미칠 수 있다. 결과적으로 투자자들이 이 시점에서 공격적인 강세 베팅을 하기보다는 신중한 관망 접근법을 채택하는 것이 합리적으로 보인다.