월가 주식시장 안정 불구, 자산가치 폭등락 대비 필요 조언

도이체방크 글로벌 최고투자책임자는 미국 주식시장이 안정세를 되찾았지만 투자자들은 향후 자산 가치의 급격한 변동에 대비해야 한다고 15일 밝혔다.

16일(현지시간) 블룸버그에 따르면, 도이체방크의 크리스티안 놀팅(Christian Nolting) 글로벌 최고투자책임자는 "시장의 계절성과 변화로 인해 변동성이 높은 수준을 유지할 것으로 예상한다"고 말했다. 그는 한때 멈출 줄 모르던 주식 랠리가 부진한 고용 보고서로 인해 주춤했으며, "이제 좋은 소식은 좋은 소식이고 나쁜 소식은 나쁜 소식"이라고 덧붙였다.

얼핏 보기에 시장은 지난주의 변동을 극복하고 안정을 되찾은 것처럼 보인다. 연방준비제도(Fed)가 9월에 광범위하게 예상되는 금리 인하를 단행할 수 있다는 추측이 커지고 있으며, 미국의 실적 성장이 마침내 대형 기술 기업들을 넘어 확대되고 있기 때문이다.

S&P 500 지수는 목요일 5,535 포인트 근처에서 움직이며 지난주의 손실을 만회했다. 월가의 공포 지표인 시카고옵션거래소(Cboe) 변동성 지수(VIX)는 코로나19 대유행 절정기 이후 보지 못한 수준으로 급등한 후 완화됐다. 그러나 투자자들은 지정학적 긴장이 고조되는 가운데 원자재 시장이 일부 경고 신호를 보내고 있어 여전히 조심스러운 태도를 유지하고 있다.

유가는 2% 가량 상승하며 오름세를 재개했다. 트레이더들은 지난달 테헤란에서 발생한 하마스 지도자 암살에 대한 이란의 잠재적 대응을 우려하고 있다.

놀팅은 "지정학적 위험의 고조는 변동성을 더욱 급증시킬 수 있다"며 "우리는 지속적으로 주식 익스포저를 헤지하는 위험-수익 엔지니어링을 통한 전용 전략을 보유하고 있다"고 인터뷰에서 밝혔다.

그는 외가격 풋옵션을 매수하는 테일리스크 헤징을 추천했다. 심각한 시장 충격에 대비하는 이 전략은 지난주 이러한 매도세에 대한 보호 비용이 급등하면서 부활했다.

전쟁에 대한 불안감은 투자자들이 경제 둔화 조짐에 점점 더 민감해지고 있는 시기에 나타났다. 이는 연준이 금리 인하를 너무 오래 기다리고 있다는 우려를 불러일으키고 있다.

놀팅은 "가장 큰 테일리스크는 항상 투자자들이 준비하지 않은 것"이라며 "지정학적 위험 외에도 에너지 시장, 많은 국가의 악화되는 재정 상황, 잠재적인 채권 시장 영향을 살펴볼 것"이라고 덧붙였다. 그는 "인플레이션과 성장 위험 같은 거시 위험도 여전히 우리의 레이더에 남아 있다"고 말했다.

블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)의 경제 체제 모델 또한 향후 몇 달 동안 주식에 더 많은 변동성이 있을 것임을 시사한다. 블룸버그 인텔리전스의 지나 마틴 애덤스(Gina Martin Adams) 수석 주식 전략가가 이끄는 팀에 따르면, 데이터는 "약하지만 침체되지 않은 경제 활동"을 암시한다.

놀팅은 미국 경제가 올해 둔화되겠지만 침체에 빠지지는 않을 것이며, 2025년에 다시 가속화될 것으로 예상했다. 연준이 금리 인하를 시작하면 중소기업들이 상승세를 타기 시작할 것이라고 그는 말했다.

그는 "우리의 현재 전략은 시가총액 바벨 전략에 따라 포트폴리오를 재조정함으로써 잠재적인 주식 비중 축소를 해소하는 것"이라며 "대형주에 투자를 유지하면서 소형주를 추가한다"고 설명했다.

업종별로는 필수소비재보다 임의소비재를 선호하며, 가격 수용자보다는 강력한 브랜드를 가진 가격 결정자를 선호한다고 밝혔다. 그는 또한 산업재가 2025년 미국 경제 성장을 활용하는 좋은 방법이라고 봤다.

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