스포티파이, 2분기 실적 발표 앞두고 주가 상승세

김민준 기자

2024.07.23 (화) 19:40

스포티파이, 2분기 실적 발표 앞두고 주가 상승세 / 셔터스톡

스포티파이(Spotify)가 화요일 개장 전 2분기 실적을 발표할 예정이다. 월가는 음악 스트리밍 업체가 최근의 '효율성' 전략이 주효하여 다시 한 번 조정된 기준으로 흑자를 기록할 것으로 예상하고 있다.

23일(현지시간) 야후 파이낸스에 따르면, 블룸버그 인텔리전스의 선임 미디어 분석가 기타 랑가나탄(Geetha Ranganathan)은 "스포티파이는 최근 가격 변경으로 총 마진과 이익 확장을 위한 의지를 강조하며 전환점에 서 있다"고 말했다.

6월에 스포티파이는 미국 프리미엄 구독 요금 인상을 발표했으며, 이 인상은 이번 달부터 적용될 예정이다. 스포티파이는 작년 여름에도 가격을 인상한 바 있다.

가격 조정 외에도 회사는 여러 차례의 해고와 함께 매출 성장 및 마진 개선을 위한 음악 전용 스트리밍 계층과 오디오북 전용 계획 같은 다양한 이니셔티브를 도입했다. 또한 음악, 팟캐스트 및 오디오북을 포함하는 고가의 오디오 번들을 출시했다.

블룸버그 컨센서스 추정치에 따르면 이번 실적 발표에서 월가가 기대하는 주요 지표는 다음과 같다.

- 매출: 38억 1천만 유로 (2023년 2분기 31억 8천만 유로 대비)
- 조정된 주당 순이익: 1.04 유로 (2023년 2분기 조정된 주당 손실 1.55 유로 대비)
- 총 월간 활성 사용자(MAUs): 6억 3천 1백만 명 (2023년 2분기 5억 5천 1백만 명 대비)
- 프리미엄 구독자: 2억 4천 5백만 명 (2023년 2분기 2억 2천만 명 대비)

스포티파이는 지난 4년간 A급 계약과 4억 달러 이상의 스튜디오 인수를 통해 팟캐스트 시장에 10억 달러를 투자했다. 이로 인해 총 마진이 크게 감소하고 수익성에 큰 영향을 미쳤다.

주가가 폭락한 후, 이 오디오 거인은 2023년부터 총 마진 및 운영 소득 기준으로 수익성을 개선하겠다고 약속했다. 올해 초 회사는 향후 투자를 더 신중하게 할 계획이라고 밝혔다. 이후 팟캐스트 전략을 독점보다는 배포에 더 중점을 두도록 조정했다.

스포티파이는 또한 로열티 구조를 변경하고, 유료 구독자에게 오디오북을 무료로 제공하며, '콜 허 대디(Call Her Daddy)'의 알렉산드라 쿠퍼(Alexandra Cooper)와 같은 인기 팟캐스터와 새로운 계약을 체결했다.

이러한 결과로 주가는 올해 초부터 50% 이상 상승했으며, 연간 기준으로 약 70% 상승했다.

모건 스탠리의 애널리스트 벤 스윈번(Ben Swinburne)은 이달 초 발표한 보고서에서 "음악 스트리밍의 성장 기회가 길게 이어질 것으로 본다"고 말했다. "2023년 말 글로벌 스마트폰의 유료 구독 스트리밍 침투율이 약 15%에 불과하고, 서비스 제공이 역사적인 소비자 음악 지출과 비교할 때 여전히 저평가되어 있다고 본다"고 덧붙였다.

벤 스윈번은 스포티파이가 제품 우수성으로 인해 수익 점유율이 증가하고 참여도가 높아지는 등 성장 기회가 증대된다고 말했다. 그는 주식에 대해 비중 확대(Overweight) 등급을 유지하며 목표 주가를 370달러로 설정했다.

뱅크 오브 아메리카의 애널리스트 제시카 리프 에를리히(Jessica Reif Ehrlich)도 스포티파이가 "회사를 긍정적인 수익, 총 마진, 운영 소득 및 잉여 현금 흐름 궤도로 이끄는 이니셔티브를 실행하고 있다"고 덧붙였다.

그녀는 주식에 대해 매수(Buy) 등급을 유지하며 목표 주가를 이전 370달러에서 380달러로 상향 조정했다. "최근 가격 인상이 총 마진에 일부 반영될 것으로 예상되며, 이러한 모멘텀의 지속 가능성에 자신이 있다"고 말했다.

스포티파이는 1분기에 27.6%의 총 마진을 기록한 후 2분기에는 28.1%의 총 마진을 예상하고 있다. 장기적으로 스포티파이는 팟캐스트 및 광고 사업을 확장하면서 총 마진을 30%에서 35% 사이로 예상하고 있다.