암호화폐 자산 거래의 위험성과 잠재적 이득

암호화폐와 블록체인의 "킬러 앱"으로 알려진 것은 중앙 금융 중개자 없이 다양한 자산을 거래할 수 있는 능력이다. 하지만 이러한 거래는 메타리얼리티의 문제와 비효율성 악용으로 인해 많은 위험이 존재한다.

10일(현지시간) 코인데스크에 따르면, 암호화폐와 블록체인의 주요 애플리케이션 중 하나는 중앙 금융 중개자 없이 모든 종류의 자산을 거래할 수 있는 능력이다. 이 자산들은 실제로 아무 것도 하지 않거나 아무 것도 하지 않음으로써 무언가를 한다고 주장되기도 한다. 사람들은 이러한 자산을 거래하여 엄청난 수익을 얻었다. 예를 들어, 2020년에는 SHIB(시바이누)로, 2023년에는 WIF와 PEPE를 거래하여 부를 쌓았다. 초기 자본이 이 토큰들에 쌓이기 시작했을 때, 이들은 중앙화된 암호화폐 거래소에 상장되기 전 자동화된 시장조성자(AMM)를 사용하는 탈중앙화 거래소에서 처음 구매되었다. AMM은 암호화폐 토큰의 매수자와 매도자를 매칭시키는 탈중앙화 애플리케이션으로, 규제된 거래소와 관련된 모든 데이터 공유 번거로움을 피할 수 있다. 여권 사진, 운전면허증 사진, 여러 장의 셀카 등을 제출할 필요 없이, 암호화폐 지갑을 연결하고, AMM에게 특정 자산을 특정 수량만큼 구매하고 싶다고 말한 후 구매 버튼을 클릭하면 된다.

이 AMM의 즉각적으로 흥미로운 점은 편리함과 개인정보 보호 외에도, 암호화폐 의견 리더들이 암호화폐와 블록체인을 주식 시장의 '다음 단계'로 홍보하면서도 주식 시장은 실시간으로 거래가 이루어진다는 점이다. 예를 들어, A가 100달러에 주식 XYZ를 사고 싶고 B가 99달러에 주식 XYZ를 팔고 싶어한다고 가정해보자. 오늘날의 금융 시장은 매우 초연결되어 있어 C는 이 정보를 알게 되어 B로부터 99달러에 주식을 사고 즉시 A에게 100달러에 팔 수 있다. 모두가 만족한다: A는 주식을 얻고, B는 99달러를 얻고, C는 1달러를 거래로 벌었다.

이 거래는 실시간으로 이루어지며, C는 정확한 타이밍에 A와 B 사이에 개입해야 했다. 이와 같은 형태의 거래는 AMM에서도 볼 수 있지만, 약간 다른 방식으로 이루어진다. SHIB(시바이누)를 일찍 알게 되어 중앙화된 거래소에 상장되기 전에 구매하고 싶다면, 이더리움 기반의 AMM을 사용하여 SHIB 토큰을 구매할 수 있다. 주문을 하면 제안된 이더리움 거래의 큰 배치에 던져진다. 이러한 거래 중 일부는 USDC로 온라인에서 물건을 사는 사람들이지만, 많은 거래가 SHIB, WIF, PEPE와 같은 토큰을 거래하는 것이다.

이 거래들은 모두 완료되기 전에 디지털 대기실인 메모리 풀에서 모든 사람이 볼 수 있다. AMM이 시장 비효율성 때문에 SHIB를 잘못 가격 책정하면 네트워크의 누군가는 다른 AMM을 사용하여 SHIB를 먼저 구매하고 이를 당신에게 이익을 남기고 팔 수 있다. 만약 당신의 SHIB 구매가 상당히 크다면, 모든 사람은 당신의 대규모 시장 이동 거래를 보고 이를 이용하여 거래를 할 수 있다. 이러한 거래는 샌드위치 거래라고 불린다. 샌드위치 거래와 다른 형태의 비효율성 발견은 최대 추출 가치(MEV)로 불린다. MEV는 암호화폐 거래를 검증하는 사람들이 거래자보다 자신에게 더 이익이 되도록 거래를 정렬하는 것을 의미한다.

MEV는 이더리움의 AMM 외에도 확장되고 있다. MEV의 장점은 자유 시장이 블록체인의 실제 비용을 파악하게 하여 비효율성을 제거하는 것이다. 단점은 초보자나 일반 사용자가 전문가와 고급 사용자에게 압도당할 수 있다는 점이다. MEV는 역사적으로 비트코인에는 존재하지 않았다. 그러나 비트코인이 더 표현력이 높아지면서 MEV가 나타나기 시작했다. 예를 들어, 비트코인 네트워크의 표현력이 높아지면서 비트코인에서도 NFT와 유사한 것들이 가능해졌다. 이는 비트코인에서 비트코인을 구매하는 활동이 선행될 수 있다는 것을 의미한다.

또한, 비트코인에는 채굴자들이 존재하며, 이들은 비표준 거래를 수용하기 위해 오프체인 또는 별도의 비트코인 전송으로 더 많은 보상을 받는 사례도 있다. 이러한 사례들은 비트코인에서 MEV와 유사한 행위로 간주될 수 있다. MEV는 블록체인 상에서 발생하는 가치가 아닌 채굴자들이 더 많은 보상을 받기 위해 하는 행동에서 발생한다. 비트코인 네트워크 참여자들은 MEV에 주의를 기울여야 한다.

뉴스 속보를 실시간으로...토큰포스트 텔레그램 가기