테슬라 주식 공매도 헤지펀드 손실 위기

김민준 기자

2024.07.08 (월) 20:50

테슬라 주식 공매도 헤지펀드 손실 위기 / 셔터스톡

전기차 제조업체 테슬라(TSLA)가 주가 급등을 촉발한 실적을 발표하기 직전, 헤지펀드들이 테슬라에 대한 공매도 포지션을 늘렸다.

8일(현지시간) 블룸버그에 따르면, 데이터 제공업체 헤이즐트리(Hazeltree)가 블룸버그와 공유한 자료에 따르면, 6월 말 기준으로 500개 이상의 헤지펀드 중 약 18%가 테슬라에 대해 전반적인 공매도 포지션을 취하고 있었다. 이는 1년 만에 가장 높은 비율로, 3월 말의 15% 미만과 비교된다.

이러한 역투자 포지션은 이제 해당 헤지펀드들에게 손실을 안길 위기에 처했다. 테슬라는 7월 2일에 발표한 2분기 차량 인도 실적이 평균 애널리스트 예상치를 웃돌았다. 투자자들은 이 소식에 반응하여 회사의 주가를 6개월 만에 최고치로 끌어올렸다. 6월 초 이후 테슬라 주가는 약 40% 상승했다.

모닝스타(Morningstar Inc.)의 애널리스트 세스 골드스타인(Seth Goldstein)은 생산 및 원자재 비용 감소로 테슬라의 이익률이 개선될 가능성이 있다고 말했다. 그는 고객에게 보낸 메모에서 "내년에는 테슬라가 이익 성장을 재개할 것"이라고 말했다. 하지만 테슬라가 시장의 집중적인 관심을 받고 있는 저렴한 전기차(EV)를 어떻게 다룰지가 관건이라고 덧붙였다.

전기차 시장을 둘러싼 불확실성이 계속되면서, 이 산업에 대한 투자 접근법이 혼란스러운 상황이다. 이 산업은 2050년까지 순배출 제로 목표를 위한 주요 축으로, 세금 공제 혜택을 받고 있지만, 관세 전쟁과 일부 소비자들의 전기차에 대한 부정적인 인식과 같은 중요한 장애물에 직면해 있다.

미국에서 도널드 트럼프 전 대통령은 재선되면 배터리 전기차 지원법을 폐지하겠다고 밝힌 바 있다. 하지만 테슬라 CEO 일론 머스크(Elon Musk)에 따르면, 트럼프는 테슬라의 사이버트럭(Cybertruck)의 "열렬한 팬"이다.

한편, 테슬라 내부의 혼란은 여전하다. 4월에 머스크는 직원들에게 대규모 해고를 대비하라고 지시했으며, 사이버트럭은 출시가 늦어지고 있다.

일부 헤지펀드 매니저들은 테슬라 주식에 대해 신중한 입장을 취하고 있다. 앰비엔타(Ambienta)의 최고 투자 책임자 파비오 페체(Fabio Pecce)는 "테슬라는 우리에게 매우 어려운 포지션"이라고 말했다. 그는 "최고의 경영진을 갖춘 우수한 회사인지, 아니면 부실한 기업 거버넌스를 가진 도전적인 프랜차이즈인지 확실하지 않다"고 덧붙였다.

페체는 "트럼프가 승리하면 테슬라에 매우 긍정적일 것"이라며 "하지만 EV와 재생 가능 에너지에는 큰 도움이 되지 않을 것"이라고 말했다. 이는 트럼프가 중국 업체들에 대해 "대규모 관세"를 부과할 가능성이 높기 때문에 테슬라에 유리할 것이라고 페체는 설명했다.

블룸버그 마켓 라이브 펄스 조사에 따르면, 투자자들은 2023년 말에 녹색 주식과 EV에 대한 투자를 줄이겠다고 선언했다. 620명의 응답자 중 거의 3분의 2가 EV 섹터를 멀리할 계획이라고 밝혔으며, 60% 가까이가 아이셰어즈 글로벌 클린 에너지 상장지수펀드(ETF)가 2024년에도 하락세를 이어갈 것으로 예상했다. 이 ETF는 올해 13% 하락했으며, 2023년에는 20% 이상 하락했다.

블룸버그 전기차 가격 반환 지수는 2024년 현재까지 약 22% 하락했다. 배터리 생산에 필요한 금속과 광물은 변동성이 큰 원자재 시장의 영향을 받으며, 투기자들이 공급과 수요 변화에 따라 빠르게 수익을 올리려 하고 있다. 가격 변동성으로 인해 일부 배터리 제조업체들은 이익률이 크게 감소하는 시장에 적응해야 했다.

이러한 배경 속에서, 전통적인 자동차 제조업체들은 주주들로부터 EV에 대한 자본 지출을 늦추라는 압력을 받고 있다. 최근 포르쉐(Porsche AG)를 포함한 사례들이 있다. 고급 EV 제조업체 폴스타(Polestar Automotive Holding UK Plc)는 2년 전 볼보(Volvo Car AB)에서 분사된 이후 거의 95%의 가치를 잃었다. 또 다른 고급 EV 제조업체 피스커(Fisker Inc.)는 지난해부터 가치가 급락해 챕터 11 파산 보호 신청을 했다.

텍사스에 기반을 둔 블루 오르카 캐피털(Blue Orca Capital)의 창립자이자 최고 투자 책임자인 소렌 안달(Soren Aandahl)은 "EV 섹터의 밸류에이션이 너무 낮아져" 이제는 이 섹터에 공매도를 하지 않는다고 말했다. 그는 공매도가 최고 성과를 내기 위해서는 "상황이 조금 더 높을 때" 들어가는 것이 좋다고 말했다. 하지만 현재 "많은 공기가 이미 빠져나갔다"고 덧붙였다.

하지만 27억 달러 규모의 헤지펀드 클린 에너지 전환(Clean Energy Transition)의 부포트폴리오 매니저인 에이릭 호그너(Eirik Hogner)는 EV 산업 전반에 더 많은 고통이 있을 것이라고 제안했다. 그는 여전히 "규모가 너무 작은" 스타트업이 "너무 낮은" 이익률을 가지고 남아 있다고 말했다. 결과적으로 EV 시장의 수요와 공급의 역학은 "여전히 매우 부정적"이라고 말했다.

호그너는 "궁극적으로 시장이 건강해지기 위해서는 더 많은 파산을 봐야 할 것"이라고 말했다.