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솔라나(Solana)의 네이티브 토큰 SOL이 최근 급등했지만, 네트워크의 밈코인 의존도는 주의해야 할 경고 신호라고 비판받고 있다.
31일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면 솔라나(SOL) 가격은 7월 25일부터 7월 29일까지 16% 급등하며 4개월 만에 최고치인 193.92달러에 도달했다. 그러나 190달러의 저항선은 예상보다 강력하여 8% 하락해 현재 179달러 수준으로 조정되었다.
단기적인 하락에도 불구하고 SOL 가격은 7월에 23.5% 상승했지만, 일부 트레이더들은 하락세가 이제 막 시작되었을지도 모른다고 우려하고 있다.
SOL 가격이 추가적으로 조정될 가능성을 판단하려면 최근의 성과가 기본적 분석, 과대 광고, 또는 쉽게 부풀려진 지표를 기반으로 했는지 분석하는 것이 중요하다. 예를 들어, 투자자들은 7월 22일 미국에서 이더리움(ETH) 상품이 승인된 후 SOL의 상장지수펀드(ETF) 승인에 대한 기대를 크게 가졌다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 SOL ETF 판결의 최종 기한을 2025년 3월로 설정했다.
7월 25일 내슈빌에서 열린 비트코인 컨퍼런스에서 블랙록(BlackRock)의 디지털 자산 책임자는 "오늘날 비트코인과 이더리움을 제외한 다른 암호화폐에 대한 관심은 매우 적다"고 말했다. 반면, 자산 관리 회사인 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)은 "주요 채택"과 "기술적 성장 고통을 성공적으로 극복"한 솔라나 ETF에 대해 매우 낙관적인 전망을 내놓았다. SEC의 결정 결과를 예측하는 것은 이르지만, 트레이더들의 기대는 SOL의 최근 상승을 설명하는 데 일부 기여했다.
펌프펀(Pump.fun)과 같은 인센티브 유동성 및 거래 플랫폼을 사용하는 밈코인도 솔라나 네트워크의 거래량과 수익 증가에 기여했다. 이 플랫폼은 사전 판매나 팀 할당 없이 공정한 출시 방법론을 사용해 거래 가능한 토큰을 쉽게 출시할 수 있는 방법을 제공한다.
펌프펀의 수수료는 지난 30일 동안 2580만 달러에 달했으며, 같은 기간 비트코인 프로토콜이 채굴자들에게 지급한 2440만 달러를 초과했다. 또한, 지난주 펌프펀과 상호작용한 고유 주소 수는 21만9070개로 BNB 체인의 팬케이크스왑(118,750개) 및 이더리움의 유니스왑(132,010개)을 능가했다.
투자자들은 솔라나의 밈코인 의존도를 비판하지만, 이는 주피터(JUP), 라이도 DAO(LDO), 헬륨(HNT), 레이디움(RAY)과 같은 솔라나 SPL 토큰이 보여주는 네트워크의 이점을 간과하고 있다. 이러한 토큰들은 높은 출력 기반 레이어를 지원하기 위해 상당히 더 많은 기술을 필요로 한다.
솔라나 네트워크의 총 가치 잠금(TVL)은 7월 5일 3210만 SOL로 최고치를 기록한 후 지난 2주 동안 3050만 SOL에서 정체되었다. 이더리움과 같은 경쟁자들도 비슷한 문제를 겪고 있으며, 현재 1800만 ETH TVL은 7월 14일 이후 변동이 없다. 또한, BNB 체인의 TVL은 같은 기간 동안 850만 BNB에서 정체되었다.
마지막으로, 솔라나 네트워크에 영향을 미치는 최대 추출 가능한 가치(MEV) 문제에 대한 유효한 비판이 있다. 검증자는 새로운 블록을 생성할 때 거래를 포함하거나 재배치하거나 제외함으로써 이익을 얻을 수 있다. 경쟁 체인도 유사한 문제를 겪고 있지만, 솔라나는 "내장된 메모리풀"이 없기 때문에 이 문제가 더 심각하다. 따라서 플레이어는 "프로토콜 외부 인프라"를 사용해야 한다.
Flip Research의 기사에 따르면, 솔라나의 분산 애플리케이션 지표는 "크게 과장되어 있다"며 "거래되는 토큰의 대다수가 초고변동성, 저유동성 밈코인"이기 때문에 MEV가 가치를 추출할 수 있는 "매력적인 공격 표면"을 만든다고 주장한다. 기사는 "대부분의 유기적 사용자가 온체인에서 악의적인 행위자들에게 빠르게 돈을 잃고 있다"며 이는 지속 가능하지 않다고 결론지었다.
연구 기사에서 주장하는 바와 같이 SOL이 "기본적 관점에서 과대평가된" 것으로 간주하는 것은 이르지만, 현재 이익을 내고 있는 트레이더들은 네트워크 성장 잠재력에 대한 불확실성이 지나치게 많기 때문에 포지션을 재고할 가능성이 높다.
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