다음주 연준 4년 만에 첫 금리인하 예정...인하폭 논의 지속

미국 연방준비제도(Fed)가 다음 주 4년여 만에 첫 금리인하를 준비 중인 가운데 적절한 인하폭에 대한 논의가 계속되고 있다고 12일(현지시간) 파이낸셜타임즈가 보도했다.

작년 7월부터 금리를 23년 최고 수준인 5.25-5.50%로 유지해온 연준은 11월 미국 대통령 선거까지 7주를 남긴 상황에서 금리인하를 진행할 예정이다.

통화당국은 미국 경제가 위험한 상태는 아니지만 하방 위험이 커지고 있음을 인정하고 있다. 지난 7월 회의에서도 몇몇 연준 인사들은 금리인하가 타당하다는 견해를 밝혔고 이후 완화정책을 뒷받침할 만한 물가 및 고용 데이터도 나왔다.

지난달 제롬 파월 연준 의장은 추가적인 물가 안정을 이뤄가면서 강력한 고용 시장을 지원하기 위해 가능한 모든 일을 할 것이라고 말했다.

연준은 최근에 나온 고용과 물가 데이터가 혼재된 신호를 보낸 상황에서 불필요하게 물가를 자극하거나 경제를 저해하지 않는 적정한 금리 조정폭을 찾기 위해 고심하고 있다.

일각에선 9월 0.5%p 금리인하가 경제성장에 대한 제약을 없애고 추가적인 고용 악화를 막을 수 있다고 보고 있다. 크리슈나 구하(Krishna Guha) 에버코어 ISI 부회장은 0.5%p 금리인하를 통해 더 안전하게 경기 연착륙에 이를 수 있다고 주장했다.

지난 6일 크리스토퍼 월러 연준 이사도 "인하폭이나 인하속도에 열려있다"며 공격적인 금리인하에 대한 여지를 뒀다. 어떤 조치든 신중하게 진행되길 기대하지만 "데이터가 더 큰 금리인하의 필요성을 가리킬 경우 이를 지지할 것"이라고 말했다.

도널드 콘(Donald Kohn) 전 연준 부의장은 9월 완만한 금리인하 조치를 취하더라도 2022년 물가가 예상보다 더 나쁘다는 것을 확인했을 때처럼 신속한 정책 조정이 가능하다고 주장했다.

그는 "연준이 (금리인하를) 너무 오래 기다린 상태라면 금리인하 속도와 향후 인하를 시사하는 방식을 통해 보완할 기회가 있다"고 설명했다.

반대로 9월 인하폭을 크게 가져갈 경우 초래할 위험을 경고하는 목소리도 있다.

최근 고용과 물가 데이터가 혼재된 신호를 보내면서 뚜렷한 방향성을 확인하지 못했다는 우려가 있다. 고용 시장의 경우 월간 신규 일자리 성장세는 둔화됐지만 실업률은 낮아졌고 임금은 상승했다.

이번주 나온 소비자물가지수(CPI)는 헤드라인 물가 압력은 완화됐지만 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 물가는 예상보다 빠르게 상승했음을 보여줬다.

일부 전문가들은 이러한 상황에서 금리를 크게 낮추면 시장은 통화당국이 경제 상황을 부정적으로 보고 있다고 판단해 우려를 증폭시킬 수 있다고 주장한다. 또 금융시장이 당국이 계획한 완화 속도를 넘어 금리인하를 더 극적으로 반영하게 만들 수 있다고도 지적했다.

미국 대형 자산운용사 핌코의 글로벌 경제자문인 리차드 클라리다 전 연준 부의장은 "0.5%p 금리인하가 긍정적인 반응이나 신뢰 강화를 100% 보장할 수 없다"면서 오히려 연준만 알고 있는 경제위기가 있다는 의혹을 낳을 수 있다고 경고했다.

지난 6월 은퇴한 로레타 메스터 전 클리브랜드 연은 총재도 0.5%p 인하를 주장할 수 있지만 그렇게 어려운 결정을 내릴 만한 설득력 있는 근거를 제시하긴 어려울 것이라고 말했다.

금리인하폭이 크면 정치적 반발이 더 거세질 수 있다는 우려도 나온다. 금리인하로 경제 상황이 개선되면 현 정부에 대한 유리한 여론이 조성될 수 있는 만큼 공화당 대선 후보 도널드 트럼프는 선거 전 금리인하를 계속해서 반대해왔다.

선거 전 정책 전환이 연준의 정치적 중립성에 대한 의혹을 야기할 수 있다는 부담이 커지면서 파월 의장은 "특정 정당이나 정치인, 어떤 정치적 결과를 지지하거나 반대하기 위해 정책 수단을 이용하지 않을 것"을 강조하기도 했다.

CME 페드워치에 따르면 선물시장은 9월 0.25%p 인하 가능성을 59%, 0.5%p 인하 가능성을 41%로 보고 있다. 연말까지는 총 1%p 금리인하가 예상되고 있다. 남은 세 번의 회의 중 한 번은 0.5%p 인하가 이뤄질 것이라는 전망이다.

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