비트코인 강세장 시작, 온체인 지표 신호

비트코인 시장 지배력, MVRV Z 점수, 퓨엘 멀티플, 홀드 웨이브, 채굴자 해시당 수익 등 다섯 가지 온체인 지표가 강세장이 막 시작되었음을 시사한다.

20일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면, 암호화폐 시장이 지난 3개월 동안 횡보하며 통합되었지만, 최소한 다섯 가지 온체인 지표는 강세장이 이제 막 시작되었음을 시사한다고 한 분석가가 밝혔다.

2월 말 이후, 암호화폐의 총 시가총액은 약 2.5조 달러로 범위 내에 머물렀다. 시장 관찰자들은 이 사이클이 이미 끝났는지에 대해 의견이 분분하다.

분석가 'ELI5 of TLDR'는 5월 19일 X 게시물에서 강조한 이 다섯 가지 온체인 지표가 강세장이 이제 막 시작되고 있음을 암시한다고 주장했다.

비트코인 시장 지배력 56% 이상

역사적으로 암호화폐 강세장은 비트코인 지배력이 높은 수준에서 시작되며, 대부분의 트레이더들이 이전 약세장 사이클 동안 알트코인을 매도한다.

반면, 비트코인 지배력이 떨어지고 알트 시즌이 시작되면, 이는 강세장의 다음 단계를 신호하며 끝에 한 걸음 더 가까워지게 된다. 하지만 현재는 아직 그런 징후가 보이지 않는다.

TradingView에 따르면 비트코인 시장 지배력은 여전히 56%를 약간 넘고 있다. 비트코인의 시장 점유율은 2023년 10월 이후 50% 이상을 유지하고 있다.

비트코인 MVRV Z 점수 6 이하

비트코인 시장 가치 대 실현 가치(MVRV Z) 점수는 자산의 현재 시장 가치 또는 시가총액을 역사적 평균 가치와 비교하며, 주기 정점에서 보통 6 정도에 도달한다. LookIntoBitcoin에 따르면 현재 점수는 3 이하이며, 2021년 3월 이후 6을 초과한 적이 없다.

퓨엘 멀티플 3 초과하지 않음

퓨엘 멀티플은 주기 정점과 일치하는 또 다른 지표로, 아직 그 수준에 도달하지 않았다. 이 지표는 비트코인 채굴의 일일 가치를 해당 가치의 연간 이동 평균으로 나눈 값으로 계산된다. Coinglass에 따르면, 퓨엘 멀티플은 4월 20일 반감기 이후 1 이하로 떨어졌다. 3을 초과하는 정점은 주기 상단과 일치하며, 2024년 3월 중순 가격 상승 동안 2.4에 도달했다.

홀드 웨이브

한편, 홀드 웨이브에 기반한 서로 다른 코호트가 보유한 BTC 양을 보여주는 차트도 비트코인에 대해 긍정적이라고 LookIntoBitcoin이 밝혔다. 실현 시가총액 홀드 웨이브는 최근 구매자와 장기 보유자의 비트코인 보유량을 비교하는 거시적 관점을 제공한다. 젊은 밴드의 정점 감소는 매도 압력이 소진되었음을 시사하며, 추가 상승 여지가 있을 수 있음을 나타낸다. '더 많은 BTC 신규자들은 덜 헌신적이며 공황 매도 가능성이 더 높다. 아직 상승할 수 있을 것 같다'라고 ELI5는 덧붙였다.

비트코인 채굴자 해시당 수익

다섯 번째 강세 온체인 지표는 채굴자 해시당 수익으로, 이는 채굴자들이 얼마나 많은 수익을 올리고 있는지를 보여준다. 네트워크 난이도가 증가함에 따라 시간이 지남에 따라 하락하는 경향이 있지만, ELI5는 이전 시장 주기 정점에서 테라해시당 $0.3에 두 번 도달했다고 언급했다.

경고 지표

반면, 몇몇 온체인 지표는 시장이 과열되고 정점에 도달할 수 있음을 시사한다. 실현 홀드 비율(RHODL)은 최근 구매한 코인의 평균 가격을 1~2년 전에 구매한 코인의 가격과 비교한다. 신규 구매자가 장기 보유자보다 훨씬 더 높은 가격을 지불하면, 이는 시장이 정점에 도달하고 있음을 나타낼 수 있다. 이 지표는 3월에 이를 시사했다. 누적 가치-일 파괴(CVDD) 지표도 정점에 도달한 것으로 보인다. 이 지표는 오래된 코인이 새로운 손으로 이동할 때 발생하는 가치-시간 파괴의 누적 합을 시장 연령의 비율로 추적한다. '오래된 코인이 한꺼번에 많이 움직이면, 이는 시장이 정점에 도달하고 있다는 신호일 수 있다'라고 ELI5는 말했다.

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