중국 대형 은행들, 2240억 달러 자본 확충 위해 채권 발행 확대

중국 대형 은행들이 저금리를 활용하고 연말까지 2240억 달러의 손실흡수능력 부족분을 메우기 위해 채권 발행을 대폭 늘리고 있다.

8일(현지시간) 블룸버그에 따르면, 1월 1일부터 시행되는 새로운 규제 요건으로 인해 중국의 글로벌 시스템적 중요 은행(G-SIB)들은 더 많은 자본을 조달해야 한다. 이익 유보나 주식 발행으로도 자금 격차를 메울 수 있지만, 사상 최저 수준의 마진으로 수익성이 악화되고 중국 시장과 경제가 침체에 빠져 있다.

채권 발행은 또한 은행들의 1조 1000억 위안(1530억 달러) 이상의 콜옵션부 채권에 의해 촉진되고 있다. 새로운 거래가 사상 최저 금리로 이뤄지면서 은행들은 차환에 적극적이다.

블룸버그가 수집한 데이터에 따르면, 이로 인해 중국 은행들이 올해 처음 7개월 동안 발행한 영구채와 2등급 자본증권의 규모가 1조 위안에 달해 해당 기간 사상 최고치를 기록했다. 피치 레이팅스(Fitch Ratings Inc.)는 4월 G-SIB들이 1월까지 손실흡수 요건을 충족하기 위해 추가로 1조 6000억 위안을 조달해야 할 것으로 추정했다.

피치의 아시아태평양 금융기관 담당 비비안 쉬에(Vivian Xue) 이사는 "은행들의 수익성과 자본 축적이 모두 약화돼 외부 자본 수단에 대한 수요가 자연스럽게 더 강해졌다"며 "은행들은 또한 올해 만기가 되는 후순위채를 차환해야 하고, 상대적으로 낮은 금리는 차환 목적으로 더 저렴한 비용으로 새로운 수단을 발행할 수 있음을 의미한다"고 말했다.

중국농업은행(Agricultural Bank of China Ltd.)이 2300억 위안의 채권을 발행해 1위를 차지했고, 중국은행(Bank of China Ltd.)이 1500억 위안, 중국건설은행(China Construction Bank Corp.)이 1000억 위안으로 그 뒤를 이었다. 대형 국유 은행들이 올해 발행액의 61%를 차지했고, 주식제 은행이 28%, 지역 은행이 11%를 차지했다. 블룸버그가 수집한 데이터에 따르면 채권의 평균 쿠폰금리는 2.745%로 역대 최저치를 기록했다.

국제 금융안정위원회(Financial Stability Board)에 따르면 중국의 G-SIB들은 1월 1일까지 위험가중자산의 16% 이상, 2028년까지 18%의 총손실흡수능력(TLAC)을 갖춰야 한다. 또한 바젤 협약에 따른 추가 자본 완충도 충족해야 해 2025년까지 위험가중자산의 19.5~20%에 해당하는 총 요건을 충족해야 한다.

중국교통은행(Bank of Communications Co.)은 지난 11월 중국의 다섯 번째 G-SIB가 됐으며, 지정된 후 3년 내에 TLAC 요건을 충족할 필요가 있다.

지금까지 투자자들은 공급을 흡수하는 데 만족해했다. 중국 상업은행이 발행한 AAA 등급 10년 만기 역내 금융채의 평균 수익률은 올해 약 70bp 하락해 2.21% 수준으로, 차이나본드(ChinaBond)가 지수를 발표하기 시작한 2009년 이후 최저 수준을 기록했다. 같은 기간 10년 만기 국채 수익률이 약 40bp 하락한 것과 비교해 우수한 성과를 보였다.

중신증권(Citic Securities Co.)의 리한(Li Han) 채권 수석 애널리스트는 중국 은행들의 자본증권 발행이 향후 몇 년간 증가할 것으로 예상하며, 다른 고수익 대안이 부족한 투자자들의 강한 수요가 있을 것으로 전망했다.

리는 "중국 은행들의 영구채와 2등급 자본증권은 우수한 유동성과 견실한 수익을 제공한다"며 "이러한 채권의 공급이 향후 몇 년간 더욱 증가할 것"이라고 말했다.

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