중국 경제 7월 수출 개선 기대 불구 성장 전망 불투명

중국 경제가 올해 산업생산에 의존해 성장을 이어가는 가운데, 이번 주 발표될 경제 지표들이 그 지지력의 강도를 가늠할 실마리를 제공할 전망이다.

4일(현지시간) 블룸버그에 따르면, 9일 발표 예정인 7월 수출 지표가 개선된 모습을 보일 것으로 예상된다. 이는 무역이 중국 경제의 몇 안 되는 밝은 부분임을 보여준다.

중국 항만의 상반기 선적량은 전년 대비 8.5% 증가했고, 컨테이너 운임은 4배나 급등했다. 자동차, 철강, 소비재 등의 수출이 급증했다.

그러나 향후 전망은 불분명해 보인다. 제조업 조사 데이터는 불안정했고 전반적인 공장 활동이 감소했다. 가장 우려되는 점은 민간 기업과 수출업체 비중이 상대적으로 높은 차이신 지수가 9개월 만에 처음으로 예상치 못하게 위축됐다는 것이다.

이는 우려스러운 신호다. 특히 중국 당국이 7월 국내 소비를 촉진하기 위한 지원이 제한적일 것이라고 밝힌 후 더욱 그렇다. 국내 소비는 부동산 버블 붕괴 이후 경제 성장에서 눈에 띄게 빠진 부분이다.

수출업체들도 수익성이 떨어지고 있다. 무역 규모는 증가하고 있지만 중국 기업들이 가격을 낮추고 있어 반드시 이익을 내고 있는 것은 아니다. 그 결과 올해 상품 수출 총액은 0.4% 정도만 증가했다.

이번 주 후반에 발표될 인플레이션 수치도 약세를 보일 전망이며, 생산자 물가는 22개월 연속 하락할 것으로 예상된다.

분석가들도 이를 주목하고 있다. 씨티그룹 이코노미스트들은 올해 중국 경제 성장률 전망치를 5%에서 4.8%로 하향 조정했고, UBS의 왕타오 이코노미스트는 4.9% 성장 전망에 하방 리스크가 있다고 보고 있다.

블룸버그 이코노믹스는 "중국의 수출이 7월에 더 빠르게 성장했을 가능성이 있지만, 이는 GDP 성장을 가속화하기에 충분하지 않을 것"이라며 "2024년 공식 목표인 5% 성장을 달성하려면 국내 수요를 자극하기 위한 더 많은 경기 부양책이 필요하다"고 분석했다.

한편 미국 서비스업 활동은 7월에 소폭 성장한 것으로 보이며, 독일 데이터는 산업 침체가 계속되고 있는지 보여줄 수 있다. 호주에서 인도, 멕시코에 이르기까지 중앙은행들이 금리를 결정할 예정이다.

지난주 글로벌 경제 동향은 여기를 클릭하면 확인할 수 있으며, 아래는 앞으로 전개될 글로벌 경제 상황에 대한 요약이다.

금요일 발표된 월간 고용 보고서에서 임금 상승세가 크게 둔화되고 경기 침체 우려가 고조된 후 미국의 경제 일정은 상당히 가벼워졌다.

공급관리협회(ISM)는 월요일 서비스업 지수를 발표할 예정이며, 경제학자들은 7월 소폭 성장을 전망하고 있다.

투자자들은 목요일 주간 실업수당 청구 데이터에 주목할 것이다. 8월 3일 마감된 주의 실업수당 신청 건수는 거의 1년 만의 최고치에서 소폭 감소했을 것으로 예상된다. 이 수치는 노동시장이 더 큰 후퇴 위험에 빠졌는지 단서를 제공할 것이다.

연준이 수요일 금리를 동결한 후 연준 관계자들의 발언도 드물 것이다. 그러나 투자자들은 2024년 연방공개시장위원회(FOMC) 투표권자인 샌프란시스코 연준 총재 메리 데일리와 리치몬드 연준 총재 토마스 바킨, 그리고 시카고 연준 총재 오스탄 굴스비 등 몇몇 인사의 발언을 들을 수 있을 것이다.

한편, 대선을 몇 주 앞두고 미국에서 가장 바쁜 10개 항구 중 6개를 폐쇄할 노조 파업이 점점 더 가능성이 높아 보인다.

더 북쪽에서는, 캐나다 중앙은행이 7월 24일 정책금리를 4.5%로 인하하고 추가 완화 신호를 보낸 결정에 대한 논의 요약을 발표할 예정이다. 이 문서는 9월 세 번째 연속 인하 가능성에 대한 통찰을 제공할 수 있다. 캐나다 통계청도 7월 노동력 조사를 발표할 예정인데, 일자리 증가가 여전히 폭발적인 인구 증가에 뒤처지고 있음을 보여줄 것으로 보인다.

미국 경제 주간 전망에 대한 자세한 내용은 블룸버그 이코노믹스의 전체 보고서를 참조하면 된다.

아시아에서는 두 주요 중앙은행이 정책을 유지할 것으로 보이며, 관심은 그들이 수사를 완화할지에 집중되고 있다.

호주 중앙은행은 2분기 근원 인플레이션이 예상 밖으로 둔화되고 2024년 1분기 경제 성장이 예상보다 더 느려진 후 화요일 현금금리 목표를 4.35%로 유지할 것으로 예상된다.

이틀 후 인도 중앙은행은 기준금리를 6.5%로 유지하면서 더 많은 관리들이 성장 전망에 대해 우려하고 있어 강경한 유지 대신 중립적인 동결을 전달하기 위해 언어를 조정할 것으로 보인다.

다른 곳에서는, 일본의 6월 현금 수입 수치가 30년 만에 가장 빠른 임금 인상이 시작되면서 1년 만에 가장 빠른 상승 속도를 보일 수 있다.

필리핀과 대만에서도 무역 수치가 발표될 예정이다.

필리핀의 2분기 경제 성장률은 전년 대비 가속화되겠지만 전 분기 대비로는 1%로 둔화될 것으로 전망되며, 7월 물가 상승률은 태풍으로 식품 가격이 오른 후 상승할 수 있다.

아시아 경제 주간 전망에 대한 자세한 내용은 블룸버그 이코노믹스의 전체 보고서를 참조하면 된다.

독일은 3일 연속 주요 제조업 관련 데이터를 발표할 예정이다. 화요일 공장 주문, 이어서 수출, 마지막으로 6월 산업 생산 데이터가 발표된다.

마지막 지표인 산업 생산은 경제학자들의 예측에 따르면 전월 대비 1% 증가했을 것으로 보이는데, 이는 5월 생산량이 팬데믹 첫 해 이후 최저 수준에 도달한 후 부분적으로 회복된 것이다.

영국에서는 영란은행이 목요일 근소한 차이로 금리 인하를 단행한 후 일정이 눈에 띄게 조용해질 것이다. 중앙은행은 화요일 양적 완화 프로그램에 대한 분기 보고서를 발표할 예정이다.

러시아로 눈을 돌리면, 금요일 데이터는 2분기 성장이 전 분기보다 둔화됐음을 보여줄 것이다. 그러나 경제는 여전히 과열 상태이며, 가속화되는 인플레이션으로 인해 중앙은행이 올해 처음으로 금리를 크게 인상해야 했다.

여러 소비자 물가 발표가 예정되어 있다.

터키의 월요일 인플레이션은 한 달 전 72%에서 62%로 둔화됐을 수 있다. 이는 중앙은행이 물가를 통제하고 있으며 터키가 생활비 위기의 최악의 상황을 벗어났다는 또 다른 신호가 될 것이다. 자세한 내용은 여기를 클릭하면 확인할 수 있다.

이집트 당국은 목요일 인플레이션이 5개월 연속 둔화되기를 희망하고 있다. 이 지표는 6월 27.5%로 떨어졌는데, 이는 국가가 외환 위기를 종식시킨 것으로 보이는 UAE와 IMF 주도의 대규모 구제 금융을 받기 직전이었다.

노르웨이에서는 금요일 헤드라인 및 근원 인플레이션 지표 모두 소폭 상승할 것으로 예상된다. 중앙은행은 2025년경까지 기준금리를 2008년 이후 최고 수준으로 유지할 것으로 예상한다고 밝혔다.

같은 날 독일과 이탈리아의 7월 최종 인플레이션 데이터도 발표될 예정이다.

이번 주 지역 전체에 걸쳐 세 가지 주요 금리 결정이 예정되어 있다.

화요일, 케냐 중앙은행은 정부가 3460억 실링(27억 달러)의 세금을 인상하는 계획을 폐기한 후 통화 압력이 재개되고 사업체들이 문을 닫게 만든 지속적인 반정부 시위 속에서 기준 대출 금리를 13%로 유지할 수 있다.

다음 날, 루마니아 중앙은행은 추가 금리 인하를 고려할 수 있으며, 관리들은 또한 무구르 이사레스쿠 총재가 아마도 금요일에 발표할 분기 인플레이션 보고서를 논의하고 승인할 예정이다.

세르비아 중앙은행은 목요일 결정에서 연속 두 번의 금리 인하 후 추가 완화를 할 수 있거나, 아니면 남아있는 물가 압력을 평가하기 위해 잠시 쉴 수 있다.

EMEA 경제 주간 전망에 대한 자세한 내용은 블룸버그 이코노믹스의 전체 보고서를 참조하면 된다.

콜롬비아를 제외한 대부분의 라틴 아메리카에서 디스인플레이션이 정체되어 중앙은행의 완화 사이클을 중단시키거나 적어도 둔화시키고 있다.

멕시코 중앙은행과 페루 중앙준비은행은 목요일 8월 금리 회의를 개최하며, 분석가들의 공통된 견해로는 멕시코 중앙은행이 기준금리를 0.25%포인트 인하해 10.75%로 낮추고, 페루 중앙은행은 5.75%를 유지할 것으로 보인다.

브라질 중앙은행은 화요일 7월 31일 두 번째 회의에서 기준금리를 10.5%로 유지한 결정에 대한 의사록을 공개한다. 결정 후 성명에서 강력한 지침을 제공하지 않았지만, 분석가들은 트레이더들의 생각처럼 올해 금리 인상이 있을 수 있다는 견해에 서서히 동조하고 있다.

콜롬비아 중앙은행도 7월 31일 회의 의사록을 공개하는데, 이 회의에서 정책 입안자들은 인플레이션 상승 위험을 무시하고 네 번째 연속 0.5%포인트 인하를 단행해 10.75%로 낮췄다.

라틴 아메리카의 4대 주요 경제국의 소비자 물가 데이터는 지난달 브라질, 멕시코, 칠레에서 3% 목표치를 상회하는 추가 상승을 보일 것으로 예상되며, 콜롬비아에서는 6월 7.18%에서 7% 약간 아래로 하락할 것으로 보인다.

멕시코의 7월 인플레이션 데이터는 멕시코 중앙은행이 금리 회의를 마치기 몇 시간 전에 발표되며, 일부 분석가들은 6월 4.98%에서 상승해 연간 5.5% 이상을 기록할 것으로 보고 있다.

라틴 아메리카 경제 주간 전망에 대한 자세한 내용은 블룸버그 이코노믹스의 전체 보고서를 참조하면 된다.

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