이더리움 선물 미결제약정 19개월 만에 최고치, ETH 가격 약세 심화

이더리움 파생상품 지표는 활동 증가를 보여주며, 이는 높은 관심을 나타내지만 반드시 강세를 의미하지는 않는다.

3일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면 7월 31일부터 8월 2일까지 이더리움(ETH)은 10% 하락하며 7월 8일 이후 처음으로 3000달러 지지선을 재시험했다. 이는 같은 기간 동안 6.8% 하락한 암호화폐 시장 전체를 크게 앞지른 움직임이었다. 이더리움 선물 미결제약정이 7개월 만에 최고 수준으로 상승하면서, 트레이더들은 3600달러로의 상승 가능성을 주목하고 있다.

이더리움 선물 계약의 증가된 활동은 일반적으로 기관 투자자들의 관심을 나타내며, 미결제약정은 레버리지에 대한 수요를 측정한다. 그러나 매수자(롱)와 매도자(숏)는 항상 일치하므로 미결제약정의 증가는 긍정적인 전망을 내포하지 않는다.

이더리움 하락의 일부는 최근 출시된 이더리움 ETF에 대한 순유입 부족에 기인한다. 일부 유입은 있었으나, 특히 블랙록의 아이셰어즈 이더리움 트러스트와 피델리티 이더리움 펀드로의 유입이 있었지만, ETF 전환 이전부터 존재했던 그레이스케일 이더리움 트러스트에서의 유출로 상쇄되었다.

이더리움이 3000달러 이하로 떨어지면서 48시간 내에 1억4100만 달러의 레버리지 롱 청산이 발생하며 하락세를 가속화했다. 그러나 이는 다른 트레이더들이 시장에 진입하는 것을 막지 못했으며, 이더리움 가격 상승 또는 하락을 예상하는지에 상관없이 시장에 참여했다. 결과적으로 이더리움 선물의 총 미결제약정은 7일 동안 5% 증가하여 460만 ETH에 도달하며 2023년 1월 이후 최고치를 기록했다.

리테일 트레이더들의 레버리지 수요를 평가하기 위해 이더리움 선물에서의 영구 계약(역스왑) 자금 조달 비율을 살펴볼 필요가 있다. 월별 계약과 달리 이러한 도구는 결제 시간이 짧기 때문에 일반적으로 현물 가격과 밀접하게 연관된다. 일반적으로 거래소는 8시간마다 더 많은 레버리지를 요구하는 쪽에 수수료를 부과함으로써 위험을 조정한다. 중립 시장에서는 8시간 자금 조달 비율이 0~0.016%로 월 1.3%에 해당한다. 높은 낙관주의 기간 동안 이 비율은 쉽게 0.025% 또는 월 2.1%를 초과할 수 있다.

이더리움 8시간 자금 조달 비율은 0.008%로 월 0.7%에 해당하며 중립 범위 내에서 비교적 안정적이었다. 이는 지난 며칠 동안의 표준이었으며, 리테일 트레이더들이 3000달러로의 예상치 못한 가격 하락 이전에 과도한 레버리지에 크게 의존하지 않았음을 나타낸다.

이더리움 선물 미결제약정의 증가 주요 요인은 중립적 차익 거래 전략인 현금과 운송 거래일 가능성이 높다. 투자자들은 프리미엄을 포착하기 위해 선물 계약을 판매하면서 동시에 현물 또는 ETF를 구매하여 위험을 헤지한다. 따라서 이더리움 파생상품 지표에 따르면 현재 트레이더들이 단기 가격 상승을 예상하고 있음을 나타내는 징후는 없다.

이더리움 월별 선물 계약은 7월 23일 현물 ETF 출시 직전에는 12%의 프리미엄을 기록하며 약간의 낙관주의를 보였다. 그러나 현물 ETF에서의 순유출과 암호화폐 시장 전반의 조정으로 인해 지표는 8월 2일 8%로 떨어졌다. 이 수준은 중립적이지만 24시간 동안 10% 가격 하락을 고려할 때 비정상적이지는 않다.

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