연준과 재무부, 시장 안정 위해 채권 매입 및 양적 긴축 완화

재무부는 2000년대 초반 이후 처음으로 장기채권과 유동성이 낮은 채권을 매입할 예정이다. 연준은 6월에 양적 긴축(QT) 속도를 늦출 계획이다. 이러한 조치는 미국의 지속적인 성장과 인플레이션으로 변동성에 직면한 국채 시장을 안정시키기 위한 것이다.

27일(현지시간) 블룸버그에 따르면 이번 주 채권 트레이더들은 재무부와 연방준비제도이사회(Fed)로부터 절실히 필요한 지원을 받게 된다. 재무부는 2000년대 초반 이후 볼 수 없었던 장기채권 및 유동성이 낮은 채권에 대한 일련의 매입을 시작할 예정이다. 또한 6월에는 연준이 양적 긴축(QT)으로 알려진 대차대조표 축소 속도를 늦출 계획이다. 이러한 조치는 미국의 지속적인 성장과 완고한 인플레이션으로 인해 변동성에 직면한 국채 시장을 안정시키기 위한 것이다.

JP모건 체이스의 제이 배리는 이러한 조치가 안전망 역할을 하고 리스크를 관리하여 2019년 자금 시장 위기의 반복에 대한 우려를 줄일 수 있을 것이라고 말했다. 블룸버그 지수에 따르면 5월 초부터 국채 금리가 하락하면서 미국 채권이 월간 1.4% 상승하는 등 그 영향은 이미 가시화되고 있다. 지난 주 2년 만기 채권은 혼재된 경제 지표와 연준 관계자들의 금리 인상 유지 신호를 반영해 약 4.95%로 마감했다.

일부 중앙은행 총재들이 추가 금리 인상 가능성을 시사했지만 파생상품 시장은 2024년 연준의 금리 인하 가능성을 0.25%포인트 인하에 불과한 약 32베이시스포인트로 전망하고 있다. 이로 인해 채권 수익률이 급격히 상승하지 않고 있다. 휴장했던 시장은 이틀 후부터 환매가 시작될 예정이다. 7월까지 매주 예정된 재무부의 국채 매입은 시장 유동성 개선을 위해 오래된 채권을 매입하는 것이다. 이러한 노력은 최근 시장 상황이 개선되었지만 유동성이 여전히 10년 평균에 미치지 못하는 상황에서 나온 것이다.

연준은 월별 국채 양적완화 한도를 600억 달러에서 250억 달러로 축소하고 모기지담보부증권 한도는 350억 달러로 유지할 예정이다. 연준이 금리를 안정적으로 유지함에 따라 채권 시장의 변동성이 줄어들었다. 예상 국채 수익률 변동을 추적하는 ICE BofA MOVE 지수는 2022년 2월 이후 최저치로 떨어졌다. 이러한 변동성 감소는 4월 소비자 물가 지표가 인플레이션 둔화를 보여주면서 투자자들 사이에서 낙관론이 확산된 이후 나타난 것이다. 슈로더 인베스트먼트 매니지먼트의 닐 서덜랜드는 모기지 부문의 변동성 감소의 중요성을 강조했다.

채권 시장에서의 투자자 포지션은 새로운 숏 포지션이 등장하고 일부 롱 포지션이 축소되는 등 보다 균형 잡힌 모습을 보였다. 6월 7일에 발표되는 5월 고용보고서 등 예정된 지표가 트레이더들의 기대를 모으고 있다. T. Rowe Price의 스티븐 바톨리니는 자사주 매입과 양적완화 축소가 전반적인 유동성을 지지할 것으로 보고 있다. 그러나 그는 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출지수가 금요일에 발표될 예정으로, 4월에는 3월과 같은 연간 2.7%의 상승률을 보일 것으로 예상하고 있다. 높은 인플레이션과 완만한 성장에도 불구하고 이글 자산 관리의 제임스 캠프와 같은 일부 투자자들은 현재 국채 금리를 좋은 기회로 보고 채권 보유를 늘릴 계획이다.

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