트럼프 관세 인상 공약, 투자자들 주목

도널드 트럼프 전 미국 대통령의 대규모 관세 인상 계획이 대선을 앞둔 투자자들에게 중요한 변수로 부상했다.

18일(현지시간) 월스트리트저널에 따르면, 트럼프 전 대통령이 지난주 연설에서 "수년간 우리를 이용해 온 국가들에 대해 10~20%의 관세를 부과하겠다"고 공약했다. 이는 투자자들에게 큰 불확실성 요인이 되고 있다.

트럼프는 '보편적 기준 관세' 시스템을 도입해 국내 생산을 장려하겠다고 밝혔다. 그는 10% 관세를 제안했고, 그 수입을 적자 감축이나 새로운 감세에 사용할 수 있다고 설명했다. 또한 중국 수입품에 대해 최소 60%의 관세를 부과해 세계 2위 경제 대국과의 무역을 줄이겠다고 언급했다.

월가 경제학자들은 트럼프의 계획이 경제 성장을 크게 둔화시키고 소비자 물가를 상승시킬 수 있다고 경고했다. TD증권 애널리스트들은 10% 보편 관세가 인플레이션을 0.6~0.9%p 상승시킬 것으로 추정했다. 이민 제한 계획과 함께 고려하면 경제 성장률이 1~2%p 하락해 경기 침체를 초래할 수 있다고 분석했다.

투자자들은 트럼프의 관세 제안이 잠재적 승자와 패자를 만들어낼 것으로 보고 있다. 제퍼리스 애널리스트들은 높은 관세가 클리블랜드클리프스(Cleveland Cliffs)와 US스틸(U.S. Steel) 같은 제철업체에는 도움이 되지만, 룰루레몬 애슬레티카(Lululemon Athletica)와 베스트바이(Best Buy) 같은 수입업체에는 이익률을 압박할 것이라고 전망했다.

트럼프의 관세 계획은 2025년 말 고소득층에 대한 감세를 종료하려는 민주당 계획보다 경제에 더 큰 부담을 줄 수 있다고 울프리서치는 분석했다. 그러나 많은 투자자들은 트럼프가 공약한 만큼 관세를 인상하지 않을 것이라고 의심하고 있다.

실제로 대통령은 다양한 이유로 특정 수입품에 대한 관세를 일방적으로 인상할 수 있다. 대부분의 분석가들은 트럼프가 중국의 무역 관행을 근거로 중국 수입품에 대한 관세를 쉽게 인상할 수 있을 것으로 보고 있다.

파이퍼 샌들러(Piper Sandler)의 미국 정책 연구 책임자인 앤디 라페리에르(Andy Laperriere)는 트럼프가 '구역 범람' 접근법을 사용해 각 경우에 가장 적절한 법적 정당화를 활용하며 여러 국가의 수입품에 관세를 부과할 수 있다고 말했다.

일부 분석가들은 트럼프가 주식 시장을 심각하게 혼란시킬 만한 일은 하지 않을 것이라고 보지만, 다른 이들은 그의 첫 임기 동안 주가 상승에 대한 자랑이 우선순위의 표현이라기보다는 기회주의적이었다고 생각한다.

트럼프는 이제 무역에 대한 그의 견해를 공유하는 공화당 동맹이 더 많아져 이전보다 더 나아갈 수 있는 동력을 얻었을 수 있다.

라페리에르는 "두 번째 임기에는 관세에 대해 그와 동의하거나 그가 그렇게 할 것이라는 사실을 받아들인 사람들로 둘러싸이게 될 것"이라고 말했다.

많은 투자자들은 트럼프가 약속한 만큼 관세를 인상하지 않을 것이라고 회의적이며, 공화당이 의회 통제권도 확보할 경우 감세를 연장하고 기업 규제를 줄일 것이라고 더 확신하고 있다. 이는 2016년 트럼프 주도의 공화당 승리가 주식 시장의 대규모 랠리를 촉발했던 상황이 소규모로 반복될 수 있음을 시사한다.

대부분의 경제학자들은 관세가 소비자 물가의 급격한 상승을 초래하지만 지속적인 증가로 이어지지는 않을 것으로 보고 있다. 이에 따라 연방준비제도(Fed)가 초기 인플레이션 영향을 무시할 수 있지만, 일부 분석가들은 이로 인해 중앙은행이 금리 인하 속도를 늦출 수 있다고 생각한다.

전반적으로 트럼프의 관세 제안의 폭과 규모로 인해 투자자들은 잠재적인 전체 경제 영향에 초점을 맞추고 있다. 그러나 실제 정책 이행 가능성과 그 영향에 대해서는 여전히 다양한 의견이 존재하는 상황이다.

트럼프의 이전 관세 정책은 주식 시장에 미시적, 거시적 영향을 미쳤다. 그의 멕시코 수입품에 대한 관세 부과 위협은 한때 국경 너머 제조 공장을 운영하는 자동차 제조업체들의 주가를 하락시켰다. 더 넓게 보면, 분석가들은 그의 관세가 경제 전망에 대한 불확실성을 야기해 2018년 주가지수 하락에 일조했다고 평가했다.

이번에도 월가는 트럼프의 제안에 따른 잠재적 승자와 패자를 주시하고 있다. 그러나 대부분의 투자자들은 트럼프의 관세 계획의 전반적인 경제 영향에 초점을 맞추고 있다.

울프리서치에 따르면, 트럼프의 관세 계획은 2025년 말 고소득층에 대한 감세를 종료하려는 민주당 계획보다 경제에 더 큰 부담을 줄 수 있다. 이는 실질적인 세금 인상 효과가 더 크고, 비용 변화에 더 민감한 중저소득층 가구에 영향을 미치기 때문이다.

실용적 관점에서 대통령이 관세를 인상하는 것은 쉽다. 대통령은 미국 무역법 위반 등 다양한 이유로 특정 수입품에 대한 관세를 일방적으로 인상할 수 있다. 따라서 대부분의 분석가들은 트럼프가 중국의 무역 관행을 근거로 중국 수입품에 대한 관세를 쉽게 인상할 수 있을 것으로 보고 있다.

그러나 많은 이들은 기존 법률로는 의회의 지지 없이 전면적인 10% 관세를 시행하기 어려울 것으로 보고 있다. 그럼에도 트럼프는 각 경우에 가장 적절한 법적 근거를 활용해 여러 국가의 수입품에 관세를 부과하는 '구역 범람' 접근법을 사용할 수 있다.

트럼프는 이제 무역에 대한 그의 견해를 공유하는 공화당 동맹이 더 많아져 이전보다 더 나아갈 수 있는 동력을 얻었을 수 있다. 이는 그의 두 번째 임기에 더 강력한 관세 정책이 실현될 가능성을 시사한다.

한편, 일부 분석가들은 트럼프가 주식 시장을 심각하게 동요시킬 만한 조치를 취하지 않을 것으로 보고 있다. 그러나 다른 이들은 그의 첫 임기 동안 주가 상승에 대한 언급이 우선순위라기보다는 기회주의적이었다고 해석한다.

현재 중국을 제외한 국가들로부터의 수입품에 대한 평균 실효 관세율은 약 1%이며, 중국 수입품에 대해서는 11% 수준이다. 트럼프의 제안대로 관세가 인상될 경우 이는 상당한 변화를 의미한다.

대부분의 경제학자들은 관세가 소비자 물가의 급격한 상승을 초래하지만 지속적인 증가로 이어지지는 않을 것으로 예상한다. 이에 따라 연방준비제도(Fed)가 초기 인플레이션 영향을 무시할 수 있지만, 일부 분석가들은 이로 인해 중앙은행이 금리 인하 속도를 늦출 수 있다고 전망한다.

스탠다드차타드(Standard Chartered)는 트럼프의 관세 계획이 2년 동안 물가를 1.8% 상승시킬 것으로 추정했다. 이는 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 수준이다.

그러나 많은 투자자들은 트럼프가 공약한 만큼 관세를 인상하지 않을 것이라고 회의적이다. 오히려 그가 감세를 연장하고 기업 규제를 줄일 것이라고 더 확신하고 있다. 특히 공화당이 의회 통제권도 확보할 경우 이러한 경향이 더 강해질 수 있다.

이는 2016년 트럼프 주도의 공화당 승리가 주식 시장의 대규모 랠리를 촉발했던 상황이 소규모로 반복될 수 있음을 시사한다. 그러나 관세 정책의 불확실성으로 인해 시장의 반응을 정확히 예측하기는 어려운 상황이다.

전반적으로 트럼프의 관세 제안은 투자자들에게 중요한 고려 사항이 되고 있다. 그의 정책이 실현될 경우 경제 전반에 미칠 영향이 상당할 수 있기 때문이다.

관세는 외국에 부과되는 것이 아니라 수입 제품을 들여오는 국내 기업에 부과된다. 경제학자들은 이러한 기업들이 대부분 그 비용을 가격 인상을 통해 소비자에게 전가한다고 설명한다.

단기적으로 보편적 관세는 소비자 물가를 상승시키고 가계에 실질적인 세금 부담을 주어 소비를 위축시킴으로써 경제 성장을 저해할 수 있다.

일부 경제학자들은 철강 제조업체와 같은 특정 기업들에 대한 혜택이 자동차 제조업체와 같이 더 비싼 원자재를 사용해야 하는 기업들의 피해로 상쇄될 수 있다고 주장한다. 또한 수출 기업들은 다른 국가들의 보복 관세로 인해 피해를 볼 수 있다.

그러나 트럼프의 관세 정책이 실제로 어느 정도로 구현될지, 그리고 그 영향이 어떨지에 대해서는 여전히 불확실성이 크다. 많은 투자자들이 트럼프의 공약을 완전히 믿지 않는 것도 이 때문이다.

결국 대선 결과와 함께 새 정부의 실제 정책 방향, 의회의 구성, 글로벌 경제 상황 등 다양한 요인들이 복합적으로 작용해 시장에 영향을 미칠 것으로 보인다. 투자자들은 이러한 불확실성 속에서 신중하게 대응 전략을 모색하고 있다.

트럼프의 관세 계획은 특히 중국과의 무역 관계에 큰 영향을 미칠 수 있다. 그는 중국 수입품에 대해 최소 60%의 관세를 부과하겠다고 언급했는데, 이는 현재 평균 11% 수준인 것을 고려하면 상당한 증가다.

이러한 정책은 미중 무역 관계를 크게 악화시키고 글로벌 공급망에 상당한 혼란을 야기할 수 있다. 또한 중국의 보복 조치로 이어질 가능성이 높아 미국 기업들, 특히 중국 시장에 의존도가 높은 기업들에게 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

투자자들은 이러한 시나리오에 대비해 포트폴리오를 재조정하는 것을 고려할 수 있다. 예를 들어, 국내 지향적인 기업들이나 관세 인상의 혜택을 받을 수 있는 산업에 더 많은 비중을 둘 수 있다.

그러나 트럼프의 당선 여부와 실제 정책 이행 가능성에 대한 불확실성이 여전히 크기 때문에, 많은 투자자들은 급격한 포지션 변화보다는 상황을 주시하며 점진적으로 대응하는 전략을 선호할 수 있다.

또한 관세 정책 외에도 규제 완화, 세금 정책, 인프라 투자 등 다른 경제 정책들도 함께 고려해야 한다. 이러한 요소들이 관세로 인한 부정적 영향을 일부 상쇄할 수 있기 때문이다.

트럼프의 관세 계획은 투자자들에게 중요한 변수지만, 그것만으로 투자 결정을 내리기는 어렵다. 대신 다양한 정책과 경제 요인들을 종합적으로 고려하며 유연하게 대응하는 것이 중요할 것이다.

투자자들은 또한 관세 정책의 장기적 영향에 대해서도 고려해야 한다. 높은 관세는 단기적으로 인플레이션을 유발하고 경제 성장을 둔화시킬 수 있지만, 장기적으로는 국내 산업 보호와 일자리 창출로 이어질 수 있다는 주장도 있다.

그러나 이에 대해서는 경제학자들 사이에서도 의견이 갈린다. 일부는 관세가 국내 산업을 보호하고 경쟁력을 높일 수 있다고 주장하지만, 다른 이들은 이것이 오히려 기업들의 혁신과 효율성 향상 노력을 저해할 수 있다고 지적한다.

투자자들은 이러한 다양한 시나리오와 견해를 고려해 리스크를 분산하고 기회를 포착하는 전략을 세워야 할 것이다. 예를 들어, 관세 인상의 영향을 덜 받는 국내 중심 기업들과 수출 중심 기업들 사이에서 균형을 잡는 것이 한 방법일 수 있다.

또한 트럼프의 관세 정책이 실현될 경우 달러 가치에 미칠 영향도 고려해야 한다. 관세 인상은 단기적으로 달러 강세로 이어질 수 있지만, 장기적으로는 미국 경제에 대한 우려로 달러 약세를 초래할 수 있다.

마지막으로, 투자자들은 정치적 불확실성이 지속되는 동안 포트폴리오의 유연성을 유지하는 것이 중요하다. 대선 결과와 실제 정책 이행 여부에 따라 시장이 급변할 수 있기 때문에, 빠르게 대응할 수 있는 준비가 필요하다.

결론적으로 트럼프의 관세 공약은 투자자들에게 상당한 도전과 기회를 동시에 제공하고 있다. 불확실성이 큰 만큼 다양한 시나리오를 염두에 두고 신중하게 대응하되, 동시에 변화하는 상황에 적응할 수 있는 유연성을 갖추는 것이 중요할 것이다.

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