비트코인 ETF 저가 매수 기회 포착

비트코인(BTC) 가격 급락으로 BTC ETF 주식을 저렴하게 매수할 수 있는 기회가 나타날 수 있다.

8일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면, 현물 BTC 가격은 금요일 약 5만 3천 5백달러로 4개월 만에 최저치를 기록했으며, 독일 정부와 폐쇄된 일본 암호화폐 거래소 마운트 곡스(Mt. Gox)의 대규모 BTC 청산이 임박한 상황에서 시장은 긴장하고 있다. 주요 BTC ETF 주식 가격은 이미 영향을 받고 있다. 시장 변동성이 계속될 경우, 이들 주식은 매력적인 할인 가격에 거래될 가능성이 크다.

프리미엄 사라짐

미국 규제 당국이 1월에 공개 거래 펀드를 승인한 이후, 비트코인 ETF는 현물 BTC 보유자들에게 새로운 금본위가 되었다. 대표적인 비트코인 ETF로는 프랭클린 템플턴 디지털 홀딩스 트러스트(EZBC), 반에크 비트코인 트러스트(HODL) 및 아이셰어스 비트코인 트러스트(IBIT)가 있다.

하지만 이러한 펀드의 강력한 투자자 보호 및 보안 프로토콜은 비용이 든다. 비트코인 ETF 주식은 기관 자본이 새로운 자산 클래스에 유입되면서 설정 이후 순자산가치(NAV) 대비 지속적인 프리미엄으로 거래되었다. 7월 초 기준, 상위 5개 비트코인 펀드의 주식은 평균 1% 가까운 프리미엄으로 거래되었다.

ETF는 ETF 주식 가격을 펀드의 기초 자산인 현물 BTC의 NAV에 맞추기 위해 "공인 참여자"라 불리는 전문 시장 조성자 그룹에 전적으로 의존한다. 이들은 ETF 주식을 현물 BTC로 교환 및 상환할 수 있는 유일한 거래자이며, 일중 가격 스프레드에서 이익을 얻는다. 현재, 소수의 AP들만이 현물 BTC 거래를 처리할 수 있어 ETF 주식은 변동성이 큰 시장에서 급격한 가격 변동에 취약하다.

독일 정부와 마운트 곡스의 지속적인 청산은 향후 몇 달 동안 수십억 달러 규모의 매도 압력을 불러올 것으로 보인다. 그로 인해 발생하는 변동성 및 ETF 가격 변동은 거래자들에게 매력적인 차익 거래 기회를 제공할 수 있다.

대규모 차익 거래

숙련된 BTC 거래자들은 NAV 할인으로 수익을 올리는 데 익숙하다. 2022년 말, 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)의 주식은 ETF로 전환될 수 없다는 우려로 NAV 대비 50%에 가까운 할인을 기록했다.

반대로 베팅한 거래자들은 '원 플러스 원' 비트코인 세일에서 전례 없는 수익을 올렸다. 그레이스케일의 ETF 신청이 1월에 승인되었고, 현재 GBTC는 0.04% 프리미엄으로 거래되고 있다. 펀드들, 포함하여 피어 트리 파트너스(Fir Tree Partners)와 헌팅 힐(Hunting Hill)은 40% 이상의 할인을 잠궜다고 전해진다.

새로운 ETF 기회

GBTC의 대규모 차익 거래를 다시 기다리고 있다면, 숨을 참지 말라. GBTC의 메가 스프레드 배후의 상황은 다시 반복될 가능성이 적다. BTC ETF의 규제 승인으로 공공 시장의 유동성이 크게 개선되었다. 기관 투자자들도 BTC의 가치 제안에 대해 점점 더 현명해지고 있다. 비트코인 펀드는 이미 매도세 이후 3억 9천 8백만달러의 순 유입을 기록했다.

하지만 숙련된 거래자들에게는 여전히 큰 기회가 기다리고 있을 수 있다. 5월에 블랙록의 IBIT ETF 주식은 변동성이 큰 시장 속에서 기관 보유자들이 월말 재조정을 수행하면서 거의 2%의 할인으로 잠시 거래되었다. 다른 펀드들, 포함하여 FBTC, BITB 및 ARK 21Shares Bitcoin ETF(ARKB)는 동시에 거의 1.5%의 할인으로 거래되었다.

독일 정부와 마운트 곡스가 수십억 달러의 BTC를 매도할 준비를 하면서, 시장 변동성은 불가피하다. 향후 몇 달 동안 유사한 규모의 ETF 차익 거래에 주목하고, 특히 EZBC, HODL 및 IBIT에 주목하라. 이들 ETF는 모두 블루칩 자산 관리자가 후원하며, 관리 수수료를 대폭 할인하거나 2025년까지 수수료를 완전히 면제하는 경우도 있다.

오늘의 변동성 있는 상황을 넘겨다 볼 준비가 된 거래자들은 혜택을 볼 수 있다. 매도 압력을 제외하면, BTC는 연말까지 연방준비제도의 금리 인하와 도널드 트럼프가 미국 11월 대통령 선거에서 승리할 가능성이 높아짐에 따라 강세를 보일 준비가 되어 있다.

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