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코인마켓캡(CoinMarketCap)의 'According to CMC' 2025년 1분기 보고서에 따르면, 올해 첫 분기 암호화폐 시장은 전반적인 하락세, 가격과 투자심리 간의 괴리, 그리고 기초 기술로의 관심 전환이 두드러졌다.
9일(현지시간) 크립토뉴스에 따르면, 코인마켓캡(CoinMarketCap)이 발표한 2025년 1분기 보고서는 "전반적인 시장 하락세"를 기록했다고 결론지었다. 이러한 하락세의 원인으로는 비트코인(Bitcoin, BTC)과 이더리움(Ethereum, ETH)의 부진한 성과, 소매 투자 활동 감소, 거시경제적 불확실성, 상장지수펀드(ETF) 모멘텀 약화, 규제 불확실성, 그리고 투자자 관심 감소로 인한 유동성 감소가 지목됐다.
분석가들은 거래량이 초기에 정점을 찍었지만 시장 신뢰도와 함께 감소했다고 밝혔다. 전체적으로 1분기 거래량은 40.65% 감소했으며, 시장 심리는 2023년 초 이후 최저점을 기록했다.
동시에 비트코인은 1분기를 10.52% 하락으로 마감하며, 2023년 1분기(+71.77%)와 2024년 1분기(+68.68%)의 상승세를 깨뜨렸다. 1월은 강하게 시작했지만(+9.29%), 2월과 3월에는 하락세를 보였다. 이러한 하락은 거시경제적 불확실성, ETF 포화, 소매 투자 활동 감소로 인한 시장의 신중함이 커지고 있음을 보여준다.
이더리움의 경우 1분기에 43.85% 하락했는데, 이는 2018년 이후 최대 분기별 손실이다. 보고서에 따르면 "비트코인 대비 이러한 대규모 부진은 알트코인 시즌 지수의 급격한 하락을 반영하며, 시장 자본이 상대적 안전을 위해 비트코인으로 이동한 이유를 보여준다."
또한 시가총액 기준 상위 100개 암호화폐 중 55개가 연초 대비 하락을 기록했으며, 일부는 가치의 25% 이상을 잃었다. 특히 밈코인은 "최대 손실자 상위 20위 중 9개를 차지하며 최대 손실자 목록을 압도적으로 차지했다."
보고서는 1분기 암호화폐 시장이 "과열에서 기본으로" 전환되었다고 밝혔다. 더 정확히 말하면, 밈코인과 AI에서 레이어 1과 디파이(DeFi)로 관심이 이동했다.
BNB 체인(BNB Chain), 솔라나(Solana), 그리고 디파이는 3월 말에 특히 관심을 끌었다. 보고서는 "이는 과열 기간 이후 투자자들이 지속 가능한 기회를 찾기 위해 검증된 생태계로 돌아갈 수 있음을 시사한다"고 주장했다.
BNB 체인 생태계는 소매 투자자들의 관심이 급증하고 있으며, 다양한 디파이, 인프라, 그리고 밈 자산이 그 뒤를 잇고 있다.
동시에 디파이 총 예치 자산(TVL)은 1분기에 1월 1,180억 달러에서 3월 말 929억 달러로 감소했다. 따라서 2024년 11월 수준으로 하락했으며, 이는 온체인 금융 애플리케이션에 대한 신뢰 감소를 시사한다고 분석가들은 말했다.
한편, 스테이블코인 부문은 강세를 보였다. 시가총액은 2025년 들어 8.6% 증가했다. 보고서 작성 시점에 상위 10개 스테이블코인의 총 시가총액은 2,099억 달러였으며, 여러 시점에서 잠시 2,100억 달러를 초과했다.
특히 보고서는 가격과 시장 심리 간의 괴리를 발견했다. 비트코인이 7만 8,000-8만 달러 이상에 머물렀지만, 심리는 "불균형적으로 부정적"이었다. 심리는 높은 변동성, 유동성 감소, 그리고 알트코인 관심 감소로 인해 저하된 것으로 보인다.
3월 말까지도 비트코인 가격과 거래량이 "어느 정도 회복력"을 보였음에도 불구하고, 심리는 회복을 거부했다.
"ETF 자금 유입과 높은 비트코인 우위에도 불구하고 시장은 1분기 동안 중립 또는 탐욕 구간으로 진입하지 못했다"고 분석가들은 언급했다.
보고서에 따르면 이는 거래자들이 자신감이 부족하고 반전이나 조정을 예상했을 가능성이 있음을 시사한다.
한편, 모듈형 체인, 레이어 1, 그리고 커뮤니티 주도 프로젝트를 중심으로 심리가 상승하고 있다.
분석가들은 알트코인 시즌 지수가 3월 최저치에서 "약간의 상승"을 보이고 있다고 발견했다. 이는 자본 순환을 시사할 수 있다.
"많은 알트코인들이 심하게 과매도되고 비트코인이 8만 5,000달러 이상의 심리적 저항선에 근접함에 따라, 비트코인의 정체나 통합은 거래자들이 가격이 크게 하락한 알트코인으로 자금을 돌리게 할 수 있다"고 보고서는 주장했다.
그러나 코인마켓캡은 알트코인 시즌이 실제로 시작되기 전에 먼저 발생해야 할 두 가지 핵심 요소가 있다고 말했다. 비트코인 가격이 안정화되고, 거시경제적 또는 규제적 촉매제(예: 이더리움 현물 ETF 승인 또는 레이어 2 확장 성공)가 필요하다.
또한 "거시경제적 또는 규제적 촉매제가 이러한 심리적 저하를 역전시키지 않는 한, 알트코인과 같은 위험 자산으로의 자본 순환은 2분기에 들어서도 제한적일 수 있다"고 덧붙였다.
역사적으로 비트코인은 일반적으로 4월에 완만한 수익률을 보이며, 5월과 6월에는 더 약세를 보인다. 그럼에도 거시경제 조건이 개선된다면(예: 금리 인하 또는 스테이블코인 수요) 2분기 급등이 가능하다.
동시에 1분기 투항 이후 이더리움은 "반등을 위한 준비를 하고 있을 수 있으며", 부진한 성과는 순환 자금 유입을 유치할 수 있다. 다만, 기술적 지표와 심리가 약하기 때문에 상승을 위해서는 기반으로서 비트코인 안정성이 필요하다고 보고서는 결론지었다.
