안녕하세요, Klein Labs 입니다.

이번 리서치에서는 신흥 강자로 주목받고 있는 퍼블릭 체인 맨틀(Mantle)에 대해 심층적으로 분석하고자 합니다.

목차

1. Mantle의 배경

1. 프로젝트 소개

2. 토큰 경제학

3. 데이터 개요

4. 기술 아키텍처 원리

5. 경쟁구도

6. 초기 가치 평가

2. Mantle의 생태계

1. DeFi(디파이)

2. Wrapped Assets(합성자산)

3. Game(게임)

4. RWA(실물자산)

5. 기타 생태계 정보

3. 주요 포인트 요약

​1.Mantle의 배경

1.1프로젝트 소개

1.1.1 개요

퍼블릭 체인 분야는 Web3의 주요 전장으로 자리해 왔습니다. 이더리움이 탄생한 이후 수많은 도전자들이 나타났으며, 이더리움을 기반으로 레이어 2(L2) 기술 경로에 대한 논의가 이루어지면서 현재는 L2 프로젝트들이 백가쟁명하는 시대에 이르렀습니다. 이러한 경쟁 속에서 점차 명확해진 것은, 단순히 기술 혁신과 높은 성능만으로는 충분하지 않다는 점입니다. 하나의 퍼블릭 체인은 하나의 디지털 왕국과도 같아서, 지속적으로 성장하기 위해서는 번영하는 생태계와 함께 다수의 개발자 및 사용자들의 확고한 공감대를 확보해야 하며, 이를 통해 끊임없는 “세수”를 창출할 수 있습니다.

Mantle은 이러한 치열한 경쟁 구도에서 두각을 나타낸 신흥 강자로 평가받고 있습니다. 2023년 7월 메인넷을 출시한 이후, 불과 1년여 만에 총 예치 자산(TVL) 기준으로 L2 순위 4위에 오르며, 26억 달러 규모의 막대한 국고 지원을 바탕으로 최상위 L2로 자리매김했습니다. 현재 주요 퍼블릭 체인으로 도약할 가능성을 보여주고 있는 Mantle이 어떠한 전략적 단계를 통해 현재의 위치에 도달했는지, 그리고 앞으로 어떠한 성장 잠재력을 지니고 있는지를 본 보고서에서 심층적으로 분석할 것입니다.

1.1.2 주요 발전 단계

1.2 토큰 경제학

$MNT 토큰은 Mantle 생태계에서의 거버넌스 토큰이자 실용 토큰으로, 총 발행량은 62.19억 개입니다. 거버넌스 토큰으로서, 각 $MNT는 Mantle 거버넌스 과정에서 투표권을 가집니다. 실용 토큰으로서 $MNT는 Mantle 네트워크의 가스비를 지불하는 데 사용할 수 있으며, 또한 Mantle 보상의 주요 자산이기도 합니다. 이는 사실 Mantle과 다른 L2 간의 큰 차이점으로, $MNT를 가스비로 소비함으로써 $MNT의 가치 상승에 유리한 영향을 미칩니다.

Mantle 이 공식적으로  2023년 7월 7일에 제공한 $MNT 초기 분배 스냅샷에 따르면, $MNT의 분포는 다음과 같습니다:

분포도에서 확인할 수 있듯이, Mantle Treasury는 전체 $MNT 토큰의 거의 절반을 보유하고 있으며, 이 부분은 “비유통” 토큰으로 분류됩니다. Mantle Treasury의 $MNT 토큰 배분은 Mantle 거버넌스 절차를 따라야 하며, 예산 책정, 자금 조달 및 분배 과정은 엄격한 절차에 따라 진행됩니다. 초기 분배 이후, Mantle Treasury에 있는 $MNT의 주요 자금 출처는 제3자의 비정기적 기부와 Mantle 메인넷의 가스 수수료 수입입니다.

Mantle의 핵심 예산은 $MNT의 주요 지출로, 다음과 같은 항목에 대한 지급 및 보상을 위해 사용됩니다:

- 인건비

- 일반 및 관리비

- 마케팅, 생태계 및 빌더 프로그램

- 인프라 및 보안.

2024년 9월에 통과된 MIP-31에서는 Mantle이 두 번째 예산 주기(2024년 7월부터 2025년 6월까지의 12개월 기간)에 대한 새로운 계획을 세웠습니다. 주요 지출 항목은 연구 개발 및 성장($USDx 1,500만과 $MNT 2,000만)과 마케팅($USDx 1,200만과 $MNT 2,000만)입니다. 실제로 Mantle은 다양한 마케팅 기관 및 연구 단체와 협력해 왔으며, Bankless, Unchained Podcast, Delphi Digital, Messari 등 잘 알려진 미디어와 연구 기관뿐만 아니라, 여러 영향력 있는 사상 지도자들이 Mantle에 대해 다룬 바 있습니다.

1.3 데이터 개요

1.3.1 프로젝트 관련 데이터

Mantle의 지난 1년간 성장을 여러 데이터 비교를 통해 구체적으로 살펴보겠습니다. Mantle은 2023년 7월 17일 메인넷을 출시하였으며, 안정화 기간을 거친 후 2024년 초에 급격한 성장을 보였습니다.

TVL(총 예치 자산) 측면에서 보면, 2024년 2월 초 Mantle의 온체인 TVL은 약 4억 달러에 불과했으나 이후 지속적으로 상승하여 2024년 4월에는 거의 15억 달러의 정점을 찍었으며, 4개월 동안 300% 이상의 성장률을 기록했습니다. 작성 시점에서 Mantle의 최신 TVL 데이터는 13억 8천만 달러로, L2 순위에서 4위를 차지하고 있습니다. TVL은 L2 발전을 평가하는 주요 지표로, 사용자 참여, 시장 신뢰, 생태계의 건강 상태를 반영합니다. 급격히 성장한 TVL은 사용자 신뢰와 수용도를 나타내며, 이는 또한 Mantle이 강력한 유동성을 제공할 수 있음을 입증하는 중요한 지표 중 하나입니다.

In-dApps TVL 관점에서 볼 때, DeFiLlama 데이터 대시보드를 통해 Mantle 생태계의 구성을 더욱 직관적으로 파악할 수 있습니다. 핵심적인 TVL의 출처는 DEX(탈중앙화 거래소), 대출 등 DeFi 분야이며, 특히 DEX TVL이 빠르게 성장하며 높은 비중을 차지하고 있습니다. 이는 DeFi가 Mantle의 주요 집중 분야임을 보여줍니다.

TVL의 기본적인 지표를 살펴본 후, 이제 Mantle의 온체인 활동성에 대해 알아보겠습니다. 점점 더 많은 L2 네트워크가 등장하고 있지만, 이는 마치 많은 시간과 노력을 들여 고속도로를 건설했으나 수요 부족으로 인해 도로 위에 차량이 거의 없는 상황과 유사합니다. 이는 대부분의 L2가 직면한 문제로, 양질의 애플리케이션이 부족하다는 점입니다. 따라서 사용자 수, 거래량과 같은 데이터를 통해 L2의 번영을 평가하는 것이 현실적으로 더욱 의미가 있으며, Mantle의 성장 데이터는 우수한 사용자 활동성을 입증합니다.

Mantle의 사용자 수를 보면, 2023년 12월에는 약 33만 명이었으나 2024년 10월 15일 기준으로 Mantle의 총 사용자 수는 442만 명을 넘어섰습니다. 불과 1년이 되지 않는 기간 동안 약 13배 증가한 것으로, Mantle 생태계에 점점 더 많은 사용자가 진입하고 있음을 보여줍니다.

일간 활성 사용자(DAU)를 기준으로 보면, Mantle의 월간 활성 사용자(MAU)는 2024년 4월 말에 큰 폭으로 증가했으며, 이후로 더 높은 평균 수준을 유지하고 있습니다. 현재 월간 활성 사용자는 약 4만 명 수준으로, 이는 약 1년 전인 2023년 9월의 수준과 비교해 거의 3배 성장한 수치입니다.

또한, 거래량 측면에서 2024년 10월 23일 기준 Mantle의 온체인 총 거래량은 1억 5천만 건을 넘어섰으며, 일일 거래량 최고치는 220만 건을 초과하여 높은 온체인 활동성을 보여주고 있습니다. 온체인 거래가 활발할수록 네트워크의 거래 수수료 수익이 증가하며, 이는 네트워크의 자생적 수익 창출 능력이 더욱 강력하다는 것을 의미합니다.

1.3.2 소셜 미디어(SNS) 관련 데이터

2024년 10월 24일 기준으로, Mantle는 X(구 Twitter)에서 80만 명 이상의 팔로워를 보유하고 있으며, Telegram과 Discord 커뮤니티 역시 매우 활발하여 20만 명 이상의 회원들이 토론, AMA 회의, 프로젝트 업데이트에 참여하고 있습니다. 특히 Mantle의 Discord 커뮤니티는 약 44만 명의 회원을 보유하고 있으며, 일일 온라인 인원은 10,000명을 초과하여 가장 인기 있는 채널 중 하나로 자리잡았습니다. 트위터에서도 빈번한 업데이트와 활발한 상호작용을 보이고 있습니다.

또한, Mantle는 SNS 채널과 생태계 채널을 통해 120회 이상의 AMA를 개최하였으며, 여기에는 KOL(주요 인플루언서)과 프로젝트 팀 구성원이 주최하는 Mantle Ecowaves, Mantle Showcase Radio와 같은 일련의 활동이 포함됩니다. 이러한 활동은 사용자 참여 및 채택 촉진에 중요한 역할을 하고 있습니다. 이 외에도, Mantle는 전 세계에서 50회 이상의 오프라인 이벤트를 개최하여 글로벌 커뮤니티를 확장하고 있습니다.

1.4기술 아키텍처 원리

L2 롤업 기술은 크게 OP 롤업(Optimistic Rollup)과 ZK 롤업(Zero-Knowledge Rollup) 두 가지로 나뉩니다. Mantle Network는 L2 확장 솔루션을 구현하기 위해 OP 롤업 기반으로 구축되었으며, 자체적으로 모듈화된 DA(데이터 가용성) 레이어를 개발했습니다.

1.4.1 모둘형 설계로 거래 비용 절감

모듈형 블록체인을 논할 때 단일형 블록체인(Monolithic Blockchain) 개념을 이해하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 성숙한 단일형 블록체인인 이더리움은 네 가지 주요 아키텍처로 나뉩니다: 실행층(Execution Layer), 결제층(Settlement Layer), 데이터 가용성층(DA Layer), 합의층(Consensus Layer). 각 층은 고유한 기능을 수행합니다. Mantle의 모듈형 설계는 블록체인의 네 가지 핵심 기능을 단일 네트워크 레이어에서 처리하는 대신, 이를 별도의 레이어에서 각각 다루는 방식을 채택합니다. 이러한 네 가지 기능은 다음과 같습니다:

1. 거래 실행: Mantle의 EVM 호환 실행 및 결제 레이어에서 수행됩니다. Mantle의 시퀀서는 L2 실행층에서 블록을 생성하고 상태 루트 데이터를 메인 블록체인에 제출합니다.

2. 합의 및 결제: 이더리움 L1 네트워크가 담당합니다.

3. 데이터 가용성: Eigen DA 기반의 독립적 데이터 가용성 레이어를 통해, Mantle는 필요한 상태 루트만을 이더리움 메인넷에 제출하여 L1에 전송되는 데이터를 줄입니다.

4. 데이터 접근: 다른 노드가 DTL(데이터 전송 레이어) 서비스를 통해 Mantle DA에서 거래 데이터를 가져와 검증하고 확인합니다.

현재 블록체인 구조에서는 OP 롤업이 모든 거래 데이터를 이더리움의 데이터 가용성 레이어에 제출하기 위해 높은 Calldata 비용을 지불해야 합니다. 거래량이 증가함에 따라 이러한 비용은 전체 비용의 80~95%에 달해 롤업의 비용 효율성을 심각하게 제한합니다. Mantle Network는 자체 개발한 모듈형 데이터 가용성 레이어를 통해 운영 비용을 성공적으로 낮추었으며, 모듈형 설계를 통해 새로운 기술 접목도 용이해졌습니다.

1.4.2 탈중앙화된 시퀀서로 중앙화 리스크 제거

시퀀서는 L2 솔루션에서 거래 수집 및 정렬, 상태 계산 및 블록 생성의 핵심 역할을 수행하며 네트워크 보안에 필수적입니다. 전통적인 롤업 구조에서는 시퀀서가 단일 중앙화 노드로 운영되어 장애, 조작 또는 검열의 위험이 존재합니다. Mantle은 허가 없는 시퀀서 클러스터를 도입해 중앙화된 시퀀서를 대체함으로써 다음과 같은 이점을 제공합니다:

1. 네트워크 가용성 향상으로 단일 장애점(Single Point of Failure) 위험을 제거하여 네트워크 지속 운영을 보장합니다.

2. 네트워크의 합의 신뢰성을 높여, 시퀀서의 조작이나 검열을 방지하고 거래의 공정성과 투명성을 보장합니다.

3. 인센티브 구조를 통해 시퀀서의 규정 준수 행동을 유도하여 네트워크의 장기적 지속 가능성을 보장합니다. 반면, 중앙화된 시퀀서는 공공재 문제를 안고 있습니다.

1.5 경쟁 구도

이더리움의 혼잡 문제는 거대한 서사를 불러일으켰습니다. 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)은 그의 논문 “The Three Transitions”에서 이더리움이 경험해야 할 세 가지 주요 기술 전환을 제안했습니다: L2 확장 전환(모든 사용자가 롤업으로 전환), 지갑 보안 전환(모든 사용자가 스마트 컨트랙트 지갑을 사용), 그리고 프라이버시 전환(프라이버시를 보호하는 자금 이동을 보장). 비탈릭은 L2의 발전 없이는 이더리움이 높은 거래 비용으로 인해 실패할 것이라고 전망했습니다.

이와 같은 배경 속에서 현재 L2 시장은 활발히 성장하고 있습니다. L2Beat의 데이터에 따르면 현재 시장에는 110개의 L2 및 L3 확장 솔루션이 운영 중이며, 그 중 소수의 L2만이 주류의 인정을 받아 높은 TVL과 사용자 기반을 확보하고 있습니다. 2024년 10월 24일 기준 L2 확장 솔루션의 총 TVL은 376.2억 달러에 달하며, 이는 1년 전 대비 3배 이상 증가한 수치로 강력한 성장세와 사용자 수요를 나타내고 있습니다.

1.5.1 Mantle와 주요 L2 비교

TVL(총 예치 자산) 기준으로 볼 때, 상위 3위는 Arbitrum, Base, Optimism이 차지하고 있으며, 이들 3대 L2가 전체 시장의 73% 이상을 점유하고 있습니다. 이와 같은 상황 속에서 Mantle은 후발 주자로서 1년 만에 네 번째로 큰 L2로 자리 잡았습니다.

FDV(완전 희석 시가총액) 관점에서 보면, Mantle은 35.8억 달러로 Optimism과 Arbitrum에 이어 세 번째로 높은 가치를 보유하고 있습니다. MC/FDV 비율로 보면, Mantle은 54.1%로 1위를 차지하며, 이는 MNT가 향후 시장에서 비교적 낮은 매도 압력을 받을 가능성을 시사합니다.

출처 : Coinmarketcap，2024/10/26，Klein Labs 작성

수익과 수익성 측면에서, 올해 3월부터 Base가 Arbitrum을 제치고 가장 수익성이 높은 L2가 되었으며, Mantle은 꾸준히 상위 5위 내에 위치하고 있습니다.

1.5.2 Mantle과 거래소 배경의 퍼블릭 체인 비교

Mantle의 초기 주요 후원자 중에는 제3대 거래소인 Bybit이 포함되어 있으며, 이는 Mantle에 독특한 이점을 제공합니다. 이 장에서는 다른 거래소 기반 L2 프로젝트와의 비교 분석을 진행합니다.

거래소가 지원하는 퍼블릭 체인으로는 Binance가 BNB 및 opBNB 체인을, Coinbase가 Base를, OKX가 X Layer를 지원하고 있습니다. 최근 10월 24일에는 Kraken이 L2 네트워크인 Ink를 발표했으며, 이는 2025년 초에 메인넷에 출시될 예정입니다.

이들 L2를 소개하기 전에, 이들 프로젝트를 지원하는 주요 거래소를 살펴보겠습니다. CoinMarketCap 순위에 따르면, Binance, Coinbase, Bybit이 상위 3대 암호화폐 거래소이며, OKX와 Kraken은 각각 4위와 6위에 위치해 있습니다. 이는 상위 6대 거래소 중 5개가 최소한 하나 이상의 퍼블릭 체인을 지원하고 있음을 의미하며, 이는 거래소의 중요한 전략적 선택 중 하나입니다.

거래소의 퍼블릭 체인 진출은 서비스 범위 확장에 그치지 않고, “오프체인”에서 “온체인”으로의 전환을 의미합니다. 이러한 트렌드는 점차적으로 더 많은 사용자와 자산이 중앙화 거래소(CEX)에서 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼으로 이전되도록 유도하여, 거래 생태계를 탈중앙화로 이끌고 있습니다. 퍼블릭 체인과 거래소는 새로운 자산이 발행 및 거래되면서 수익이 발생한다는 점에서 본질적으로 유사하며, 거래소의 풍부한 자산 운영 경험과 산업 내 우수한 리소스는 이러한 유형의 퍼블릭 체인에 경쟁 우위를 제공합니다.

1.5.2.1 BNB 체인

BNB 체인(구 Binance 체인)은 2019년에 설립되었습니다. 2017년에 출시된 유틸리티 토큰 BNB가 이더리움 네트워크에서 BNB 체인으로 이전되었습니다. BNB 체인은 BSC에서 개명된 것으로, 비록 L1 체인이지만 강력한 Binance의 배경 덕분에 여기서 간략히 소개합니다.

BNB 체인의 현재 TVL은 47억 달러에 달하며, Binance의 거래소 배경과 자금 지원을 바탕으로 DeFi를 강력한 분야로 육성했으며, 대표적인 성공 사례로 PancakeSwap이 있습니다.

Binance의 자금 및 기술 지원은 BNB 체인의 주요 강점이지만, 거래소와의 밀접한 관계는 탈중앙화 수준에 대한 의문을 불러일으킵니다. 예를 들어, 2022년 해킹 사건 당시 Binance는 상황을 빠르게 통제하기 위해 모든 검증자에게 BNB 체인의 거래를 중단하도록 요청했습니다. 이러한 집중화된 운영은 당시 체인 검증 노드 수의 한계성을 반영하며, 다수의 노드가 Binance에 의해 직접 혹은 간접적으로 통제되고 있음을 시사합니다.

거래소 배경의 자원을 합리적으로 활용하면서 온체인 거버넌스의 독립성을 확보하고 진정한 탈중앙화 Web3 비전을 실현하는 것은 이와 같은 거래소 주도 퍼블릭 체인이 직면할 핵심 과제입니다.

또한, BNB 체인은 2023년 2분기에 OP 스택을 기반으로 하는 EVM 호환 L2 확장 솔루션인 opBNB를 출시했습니다. DeFiLlama에 따르면, opBNB의 현재 TVL은 2160만 달러로 초기 개발 단계에 있습니다.

1.5.2.2 Base

Base는 Coinbase가 육성한 이더리움 L2 퍼블릭 체인입니다. Coinbase는 SEC의 규제를 받기 때문에, Base 자체에서 토큰을 발행하는 것은 어렵습니다. 이는 Base가 다른 L2와 달리 토큰 경제적 인센티브의 장점이 부족함을 의미합니다.

그럼에도 불구하고, Base는 출시 후 1년 내에 눈에 띄는 성과를 거두었으며, 올해 4월과 9월에 두 차례 폭발적인 TVL 성장을 경험했습니다. 현재 Base의 TVL은 24억 달러를 초과했으며, FriendTech과 같은 혁신적인 애플리케이션도 Base에서 등장했습니다.

Base의 TVL 상위 5개 기여 프로젝트는 모두 DeFi 분야에 속합니다. 특히, 상위 1위인 Aerodrome Finance는 13억 달러의 TVL로 Base의 총 TVL 중 약 54%를 차지하고 있습니다. Aerodrome은 자동화된 시장 조성자(AMM) 기반의 DEX로, 2023년 8월 28일 Base에서 출시되었습니다.

1.5.2.3 Cronos zkEVM

Cronos는 2021년 11월 암호화폐 거래소 Crypto.com(순위 13위)에 의해 출시된 이더리움 호환 L1 네트워크입니다. 하지만 출시 이후 TVL의 성장은 다소 미미했습니다. 이후 Cronos 개발팀인 Cronos Labs는 Matter Labs와 협력하여 zk 기반 L2 네트워크인 Cronos zkEVM을 개발했으며, 이 네트워크는 올해 8월에 메인넷을 출시했습니다.

현재 Cronos zkEVM의 TVL은 약 1,700만 달러 수준에서 안정적으로 유지되고 있으며, 현재로서는 앞서 언급된 다른 주요 체인들에 비해 상대적으로 작은 규모입니다.

1.5.2.4 X Layer

X Layer는 OKX와 Polygon Labs가 올해 4월에 공동으로 출시한 zk 롤업 기반 L2 네트워크입니다. X Layer는 OKB를 원천 토큰으로 사용하며, 이를 가스비로 지불할 수 있습니다. 향후 계획에는 시퀀서의 탈중앙화와 같은 일련의 기술 아키텍처 최적화 및 확장성 개선이 포함되어 있습니다. 현재 X Layer의 TVL은 930만 달러입니다.

TVL 기준으로 보면, Base가 가장 앞서 있으며, Mantle이 그 뒤를 이어 2위에 위치해 있습니다. Cronos zkEVM과 X Layer는 아직 비교적 소규모 단계에 머물러 있습니다.

출처：DeFiLlama

1.6 초기 가치 평가

다양한 Layer 2 네트워크와의 비교를 통해 각 네트워크의 생태계 번영 수준과 평가 수준을 직관적으로 판단할 수 있으며, 이를 바탕으로 Layer 2의 성장 잠재력을 더 잘 평가할 수 있습니다.

비교에 앞서 주목할 점은, 다른 L2 네트워크가 ETH를 가스 토큰으로 사용하는 것과 달리 Mantle 체인은 MNT 토큰을 가스 토큰으로 사용한다는 점입니다. 따라서 다른 L2 네트워크와의 비교 시 이 점을 고려해야 합니다. 주요 지표는 다음과 같습니다:

데이터 대조，출처：Dune，DeFiLlama, Klein Labs 작성

Mantle의 생태계는 다른 OP 롤업 계열 Layer 2 네트워크와 비교했을 때 여전히 초기 단계에 있습니다. 그러나 Mantle의 네이티브 토큰 MNT는 이미 50% 이상이 유통되고 있어, 향후 매도 압력이 다른 퍼블릭 체인에 비해 작을 가능성이 큽니다. 또한, Mantle은 짧은 시간 내에 TVL, 온체인 수익 등 주요 지표에서 높은 성과를 달성했으므로, Mantle 생태계가 지속적으로 발전하고 번성함에 따라 L2 시장에서의 경쟁적 위치도 지속적으로 상승하여 새로운 수준에 도달할 것으로 기대할 수 있습니다.

2. Mantle의 생태계

비탈릭 부테린이 언급한 바와 같이, 퍼블릭 체인의 생태계는 그 체인의 핵심 경쟁력입니다. 다양하고 풍부한 생태계는 새로운 사용자를 유입시키고 기존 사용자들이 생태계 내에서 더 활발하고 다각적인 상호작용을 하도록 유도할 수 있습니다. 이러한 관점에서 Mantle의 성장을 살펴보면, 시장 주기의 순환이 긍정적인 영향을 미친 것은 사실이지만, Mantle의 지속적인 생태계 확장이 더욱 중요한 역할을 했음을 알 수 있습니다.

최신 데이터에 따르면, Mantle 생태계에는 240개 이상의 dApp이 포함되어 있으며, 이 중 DeFi는 89개, 인프라 부문은 96개, GameFi는 20개를 차지하고 있습니다. DeFi와 인프라 부문이 생태계의 절반 이상을 차지하고 있으며, 이는 퍼블릭 체인의 인프라로서 DeFi의 중요성을 Mantle이 잘 반영하고 있음을 보여줍니다.

아래에서 주요 카테고리별로 Mantle 생태계의 주요 프로젝트들을 분석합니다:

2.1 DeFi 분야

DeFi는 퍼블릭 체인의 기본 기반을 형성하며, DeFi 인프라의 완성도는 생태계 전체의 성장 가능성과 한계를 크게 좌우합니다. Mantle의 DeFi 프로젝트 중 36개는 DEX(탈중앙화 거래소)이며, 나머지는 대출 등을 포함하고 있습니다. 주요 프로젝트는 다음과 같습니다:

2.1.1 Agni Finance

프로젝트 개요: Agni Finance는 2023년에 설립된 Mantle의 네이티브 AMM 기반 DEX로, 현재 Mantle에서 TVL(총 예치 자산) 기준 1위 프로젝트입니다($1.21억 달러). Agni의 총 거래량은 39.2억 달러에 이르며, 현재 6개의 통화와 20개의 거래 페어를 제공합니다. 가장 활발한 거래 페어는 METH/WETH입니다. CoinGecko의 데이터에 따르면, Agni의 최신 24시간 거래량은 $4.36M입니다.

Agni Finance의 TVL은 2023년 7월에 급격히 두 배로 증가한 이후 1억 달러 이상의 수준을 안정적으로 유지하고 있으며, 2분기 대비 두 배 성장했습니다.

X: @Agnidex

2.1.2 INIT Capital

프로젝트 개요: INIT Capital은 2023년에 설립된 dApp과 사용자 상호작용 플랫폼으로, 통합 유동성 풀에 대한 무허가 접근과 효율적인 수익 관리를 제공합니다. DeFi 유동성 인프라로서 다양한 활동(대출, 수익 전략 등)을 제공하며, 현재 Mantle과 Blast에 상장되어 있습니다. 작성 시점 기준으로, INIT Capital의 시장 규모는 $1.1억 달러이며, 총 대출 금액은 $2,400만 달러를 초과합니다.

INIT Capital은 2024년 2월 말 Electric Capital과 Mirana Ventures가 주도하는 $310만 달러의 시드 펀딩을 완료했습니다.

X: @InitCapital_

2.1.3 Merchant Moe

프로젝트 개요: INIT Capital은 2023년에 설립된 dApp과 사용자 상호작용 플랫폼으로, 통합 유동성 풀에 대한 무허가 접근과 효율적인 수익 관리를 제공합니다. DeFi 유동성 인프라로서 다양한 활동(대출, 수익 전략 등)을 제공하며, 현재 Mantle과 Blast에 상장되어 있습니다. 작성 시점 기준으로, INIT Capital의 시장 규모는 $1.1억 달러이며, 총 대출 금액은 $2,400만 달러를 초과합니다.

INIT Capital은 2024년 2월 말 Electric Capital과 Mirana Ventures가 주도하는 $310만 달러의 시드 펀딩을 완료했습니다.

X: @MerchantMoe_xyz

2.2Wrapped assets(합성자산)

정확히 말해, Wrapped Assets는 DeFi의 한 유형에 속합니다. 그러나 Mantle이 이 분야에서 거둔 뛰어난 성과와 최근의 집중적 개발을 고려하여, 이 영역을 별도로 분석합니다.

2024년 10월 23일, Bybit에 cmETH가 상장되었고, mETH의 거버넌스 토큰인 COOK이 출시될 계획이 발표되면서 큰 관심을 끌었습니다. cmETH와 COOK에 대해 자세히 알아보기 전에, mETH의 개념을 이해할 필요가 있습니다.

2.2.1 mETH

mETH는 허가가 필요 없는 비수탁형 ETH 유동성 스테이킹 프로토콜로, 사용자는 ETH를 스테이킹하여 1:1 비율로 mETH를 얻을 수 있습니다. 현재 mETH는 15,025개의 검증 노드를 운영하며, 48만 개 이상의 ETH 가치를 지원하고 있습니다.

mETH는 Mantle이 출시한 네이티브 LSD(유동성 스테이킹 파생상품) 프로토콜로, 2023년 12월 4일 출시 이후 급격한 성장을 이루어 1년이 채 되지 않아 TVL이 12.2억 달러에 도달했습니다. 현재 mETH는 네 번째로 큰 이더리움 기반 LSD 상품입니다.

2.2.2 cmETH

2024년 5월 말, mETH가 공식 출시된 지 반년 만에 MIP-30 거버넌스 제안이 통과되며 cmETH가 새로운 유동성 재스테이킹 토큰(LRT)으로 도입되었습니다. 구체적으로, mETH는 유동성 스테이킹 토큰으로서 사용자가 ETH를 스테이킹하여 얻을 수 있는 반면, cmETH는 유동성 재스테이킹 토큰으로서 mETH를 추가 스테이킹하여 1:1 비율로 얻을 수 있습니다.

cmETH는 mETH와 마찬가지로 EigenLayer, Symbiotic, Karak, Zircuit 등 Mantle 생태계 내 다양한 애플리케이션과 프로토콜과의 높은 결합성을 통해 L2와 탈중앙화 애플리케이션에서 추가 수익 기회를 제공합니다. cmETH의 주요 장점은 기본 스테이킹 수익 외에도 여러 재스테이킹 인센티브, 에어드롭 예측, AVS 수익 등을 포함한 다양한 수익 기회를 제공한다는 점입니다.

간단히 말해, cmETH는 mETH보다 높은 수익을 추구하는 사용자를 위한 높은 위험-수익 지향 옵션으로, 일정한 위험을 감수하고 더 높은 수익을 추구하는 사용자에게 적합합니다. 또한 MIP-30 제안에서는 cmETH 출시와 동시에 mETH의 거버넌스 토큰인 $COOK의 발행도 예고되었습니다.

Mantle는 2024년 7월부터 첫 시즌 Methamorphosis 이벤트를 개최했으며, 100일간의 이 이벤트에서 mETH는 생태계의 우위를 다시 한 번 발휘했습니다. 공식적으로 23개 파트너(EigenLayer, Symbiotic, Karak, Zircuit, Pendle 등)를 포함하여, mETH 보유자가 다양한 과제에 참여해 보상을 획득할 수 있도록 했습니다. 이 보상은 향후 COOK 토큰으로 전환 가능합니다.

출처 : Mantle

첫 번째 시즌은 이미 종료되었지만, 10월 23일에는 mETH가 Methamorphosis의 두 번째 시즌을 예고하며 Mantle 생태계의 또 한 번의 성장을 이끌 것으로 예상됩니다.

2.2.3 FBTC

Mantle의 Wrapped Assets는 ETH에만 국한되지 않습니다. Mantle 생태계 내에서 Antalpha와 공동 출시된 FBTC는 또 다른 중요한 유동성 자산으로 자리잡고 있습니다. FBTC는 비트코인을 이더리움 생태계로 들여오며, 이전의 WBTC가 성공적으로 자리잡았으나 종종 신뢰성 문제에 직면했던 점을 보완해, 더 나은 대안으로 기능합니다.

FBTC는 전 체인에 걸쳐 1:1로 BTC에 연동되며, 이더리움과 Mantle 네트워크 간 크로스체인 브리지 및 거래 기능을 제공하여 비트코인의 접근성과 활용성을 높였습니다. FBTC의 도입은 Mantle의 온체인 유동성 자산 범위를 확장하고, 사용자들에게 새로운 크로스체인 거래 옵션을 제공하여 사용자 경험을 최적화합니다.

FBTC와 mETH 등은 Mantle이 유동성과 크로스체인 분야에서 다각적인 전략을 구축하는 데 중요한 요소로, 이를 통해 Mantle은 온체인 DeFi 수익 생태계 구축을 더욱 강화하고 있습니다. Mantle 생태계의 지원을 바탕으로 이러한 다중 체인 자산 배치는 Layer 2 및 크로스체인 유동성 분야의 강력한 경쟁자가 될 것으로 기대됩니다.

2.3 GAME

Mantle 생태계의 게임 부문은 Grant Zhang이 이끌고 있습니다. Zhang은 게임 산업에서 풍부한 경험을 가지고 있으며, 과거에 리그 오브 레전드, 왕좌의 게임 등의 게임 출시 팀을 이끌었고, 그가 참여한 게임 프로젝트의 총 다운로드 수는 5억 건을 초과합니다.

Mantle의 게임 부문 전략은 대부분의 다른 생태계와는 확연히 다릅니다. 이 차이는 주로 팀 구성에 있습니다. 다른 생태계에서는 게임 부문이 뛰어난 투자자들에 의해 주도되는 경우가 많지만, Mantle의 게임 팀은 게임 산업의 출시 및 운영 전문가들로 구성되어 있습니다. 이에 따라 Mantle은 게임 파트너들에게 보다 실질적인 지원을 제공할 수 있으며, 여기에는 토큰화 설계, 경제 모델 구축, 게임 출시, 자금 조달 및 사용자 확보 등이 포함됩니다.

또한, Mantle은 Web3 분야에서 가장 큰 금고를 보유하고 있음에도 불구하고, 지원할 게임을 선택할 때 매우 신중합니다. 다른 생태계가 수백 개의 게임을 유치하려는 “광범위한 접근”을 시도하는 것과 달리, Mantle 생태계는 약 7-8개의 게임에 대해서만 심도 있는 협력을 맺고 있으며, 이러한 협력 게임에는 강력한 지원을 제공합니다.

아래는 Mantle의 핵심 게임 프로젝트 중 일부를 소개합니다.

2.3.1 Catizen

Catizen은 Telegram 미니 애플리케이션 기반의 고양이 테마 게임으로, 플레이어가 고양이를 돌보며 보상을 받는 방식입니다. Telegram CEO Pavel Durov가 2024년 7월 30일에 발표한 트윗에 따르면, Catizen은 출시 후 약 4개월 만인 2024년 7월 기준으로 2,600만 명 이상의 사용자를 확보했습니다.

출처 : Catizen

Catizen은 2024년 4월에 Mantle과 전략적 파트너십을 맺었으며, 사실상 Mantle과 Catizen의 발행사 Pluto Studio와의 협력은 2023년 8월로 거슬러 올라갑니다. Mantle은 게임 디자인, 토큰 경제 모델, 사용자 확보, 그리고 TON과의 협력까지 포괄적인 지원을 제공해왔습니다. Catizen이 Mantle과 협력하게 된 이유는 앞서 언급한 바와 같이, Mantle의 독특한 팀 구조가 게임 프로젝트에 실질적이고 전문적인 지원을 제공할 수 있기 때문입니다.

Mantle은 Catizen과 같은 초간단 게임을 시작으로 Telegram의 광범위한 사용자층을 대상으로 사용자를 유입시키고 있으며, 향후 Telegram 미니 게임 생태계와 함께 성장하면서 다양한 게임 제품을 계속해서 출시할 계획입니다.

현재 Catizen은 Mantle 블록체인에서 60만 명 이상의 사용자를 보유하고 있으며, CATI는 약 7,663만 달러로 Mantle의 네이티브 자산 가치 1위에 올라 있습니다.

X: @CatizenAI

2.3.2 MetaCene

MetaCene은 Web3 요소가 결합된 대규모 다중 사용자 온라인 역할 게임(MMORPG)으로, NFT, 블록체인 메커니즘, AI 기술을 PvP 전투 및 토지 관리 등의 전통적 게임 메커니즘과 결합한 게임입니다. MetaCene은 경험 많은 게임 개발자인 Qunzhao(Alan) Tan이 창립했습니다.

MMORPG 특성상 MetaCene은 비용, 규칙 및 경제 모델 설계에서 더욱 복잡한 요구 사항을 가지고 있으며, Mantle은 Game7, Hyperplay, Yeeha, Community Gaming 등의 팀을 통해 사용자 확보, 참여도, 지갑 인프라, 접근성 및 보안 등 다양한 측면에서 MetaCene에 포괄적인 지원을 제공하고 있습니다.

특히, 전문 체인 게임 길드의 설립자는 MetaCene을 깊이 체험한 후, 게임의 깊이와 설계의 합리성을 높게 평가했으며, 플레이어 구성의 국제화로 인해 게임의 높은 완성도를 간접적으로 입증했습니다.

현재 MetaCene은 51만 명 이상의 사용자를 보유하고 있으며, 일일 활성 사용자는 최고 36만 명을 초과합니다.

X: @MetaCeneGame

2.3.3 Funton.ai

Funton.ai는 2024년 10월 Mantle 생태계에 새롭게 합류한 멤버로, TON 생태계의 선도적인 모듈화 다중 게임 플랫폼입니다. Funton.ai는 인공지능과 게임을 결합한 탈중앙화 GameFi 생태계를 구축하고, 간단한 게임 생성 서비스를 제공합니다. 2024년 7월 기준으로, Funton.ai의 월간 활성 사용자 수는 35만 명을 초과했으며, Mantle과의 협력을 통해 수억 명에 달하는 Telegram 사용자를 Mantle 생태계로 유입하는 데 기여할 것으로 예상됩니다. Funton.ai는 Mantle을 위해 Flappy MNT 게임을 맞춤 제작하였으며, $MNT 보유 지갑을 연결하면 게임 플레이를 통해 $MNT와 FUN 포인트를 획득할 수 있습니다.

최근 Funton.ai는 Gate 거래소, OKX Wallet 등 여러 조직과의 협력을 통해 $FUN 토큰 에어드롭 이벤트를 진행하였으며, 이를 통해 시장에서의 영향력과 사용자 기반을 확장했습니다. 또한, Funton.ai는 Web3Labs와 KuCoin Labs의 엑셀러레이터 프로그램에 참여하여 주요 Web3 기관들로부터 인정을 받았습니다.

X: @funton_ai

2.3.4 Blade of God X

《Blade of God X》는 고난이도 하드코어 액션 RPG로, 북유럽의 다크 판타지 풍을 살린 3A급 프로젝트입니다. 《Blade of God》 시리즈의 공식 후속작으로, 플레이어에게 몰입감 있는 신화 속 모험을 선사합니다. 게임에서 플레이어는 비극과 고통을 짊어진 위대한 영웅으로 변신해 광활하고 신비로운 북유럽 대륙을 누비며 모험을 떠나게 됩니다.

이 게임은 Void Labs에서 개발하고, PGSoul Games가 배급하며, OKX Ventures의 투자를 받아 PC, Android, iOS 등 여러 플랫폼에서 즐길 수 있습니다. 또한 Mantle 생태계와 깊이 통합되어 개방적이고 몰입감 있는 게임 세계를 제공합니다. 최근 진행된 게임 테스트에서는 사용자에게 최대 120,000 MNT의 보상이 주어질 예정입니다. 《Blade of God X》는 Web3Labs의 투자도 받은 바 있으며, Web3Labs의 첫 번째 엑셀러레이팅 프로그램에 포함된 프로젝트입니다.

X: @BladeofgodX

2.4 RWA

2.4.1 Ondo Finance

프로젝트 개요: Ondo Finance는 RWA(실물자산 토큰화) 분야에 중점을 둔 금융 프로토콜로, 현재 미국 국채와 머니마켓 펀드 같은 우량 자산을 토큰화하여 블록체인에서 투자와 거래가 가능하도록 하는 서비스를 제공합니다. RWA 미 국채 분야에서 Ondo는 지난 1년 동안 TVL이 6배 증가하며, RWA 산업의 주요 성장 동력으로 자리잡았습니다. Ondo Finance의 TVL은 4월 이후 빠르게 증가하여 현재 RWA 분야에서 세 번째로 높은 TVL을 기록하고 있으며, 선도적 지위를 유지하고 있습니다. 현재 Ondo Finance는 8개의 체인을 지원하고 있으며, Mantle에서의 TVL은 세 번째로 높은 수준으로 Aptos, Arbitrum, Sui를 상회합니다.

X: @OndoFinance

2.5 기타 생태계 관련 정보

Mantle는 생태계 지원 활동에 큰 노력을 기울이며, 다른 퍼블릭 체인의 모범이 되고 있습니다. 아래는 Mantle의 생태계 지원 및 관련 활동에 대한 주요 정보입니다.

2.5.1 EcoFund

Mantle EcoFund는 Mantle Treasury에서 제공하는 최대 2억 달러 규모의 생태계 펀드로, Mantle 네트워크 상에서 개발자와 dApp 채택을 촉진하는 데 목적이 있습니다. 이 펀드는 주로 Mantle 생태계 내에서 고품질 및 혁신적인 프로젝트를 구축하는 팀에 우선 투자하며, 필요에 따라 잠재력이 있는 우수한 프로젝트에 대한 투자를 늘리고 있습니다.

현재 공식 웹사이트에 따르면, EcoFund는 INIT Capital, Catizen, Merchant Moe와 같은 프로젝트를 포함하여 13개 이상의 프로젝트에 자금을 지원했으며, 이들은 Mantle 생태계의 핵심으로 성장하고 있습니다.

2.5.2 Mantle Grants

Mantle는 생태계의 활력을 더욱 높이기 위해 두 가지 인센티브 프로그램을 마련했습니다:

1. Mantle Scouts 프로그램: 2024년 4월에 출범한 이 프로그램은 16명의 산업 리더에게 권한을 부여하여, Mantle 생태계 내 고품질 프로젝트에 100만 달러 상당의 MNT 토큰을 지원하도록 합니다. 이 프로그램은 멘토링, 네트워크 리소스, 자금 지원을 통해 프로젝트가 Mantle 생태계에서 성공할 수 있도록 가속화합니다.

2. Public Grants 지원: Mantle는 초기 단계의 프로젝트에 최대 20,000달러 상당의 MNT 보조금을 제공하여 활발한 개발자 커뮤니티 형성을 촉진하고 있습니다.

2.5.3 Game 7

Mantle는 게임을 중점 생태계 발전 분야로 선정하여, Game7과 협력해 게임 엑셀러레이터 프로그램을 운영하고 있습니다. Game7은 Mantle Network 인프라를 기반으로 NFT 마켓플레이스, 크로스체인 브리지, 게임 DAO와 같은 핵심 도구를 제공하여 게임 프로젝트에 고품질의 사용자 경험과 생태계 상호 연결을 지원하고 있습니다. Mantle와 Game7은 권한이 필요 없는 상호 운영 가능한 게임 세계의 발전을 촉진하는 데 주력하고 있습니다.

2.5.4 Sozu Haus

개발자 활동 부문에서 Mantle는 전 세계적으로 26회의 해커톤과 다양한 기술 세미나 및 온라인 AMA 회의를 후원 및 주최했습니다. 현재까지 제출된 해커톤 프로젝트는 900개를 넘습니다. 또한, Mantle는 6회의 독점 Sozu Haus 행사를 개최했으며, 이는 Mantle의 소형 엑셀러레이터 및 창작 지원 프로그램으로 전 세계 주요 암호화폐 행사와 함께 진행되어 최고 수준의 창업자와 개발자들을 유치하고 있습니다.

2.5.5 기타 생태계 파트너

Mantle는 자체 생태계를 강화하는 것뿐만 아니라, 업계의 다른 파트너들과도 활발히 협력하고 있습니다. 이러한 파트너들은 Mantle 생태계 확장을 지원하며, 자본 지원, 사용자 유입, 개발 리소스, 시장 신뢰와 산업 후원, 개발자 교육 등에서 기술적, 유동성 자원을 제공하고 있습니다.

예를 들어, Mirana Ventures는 Mantle 생태계에 자금과 리소스를 지속적으로 지원하고 있으며, 2023년 RootDada 선정 ‘Top100 투자 기관’에 포함되었습니다. Mirana Ventures는 수천만 달러 규모의 펀드를 관리하며 여러 프로젝트를 구축하고 있습니다. 주요 투자 프로젝트로는 TON, Morpho, Zircuit, Story Protocol 등이 있으며, Mantle는 Eigenlayer의 유일한 기술 파트너로서 협력하고 있습니다.

또한, 개발자 커뮤니티 측면에서 Moledao도 Mantle 생태계를 지원하는 파트너입니다. Moledao는 Web3 초기 프로젝트와 개발자에게 리소스를 연결하고 지원하는 데 중점을 두고 있으며, Web3 시리즈 공개 강좌, 해커톤 및 기타 오프라인 활동을 통해 Mantle이 우수한 블록체인 프로젝트와 개발자들을 만나고 유치하도록 돕고 있습니다. Moledao는 개발자 커뮤니티로서 Mantle에 기술 혁신과 인재풀을 제공하며, Mantle의 블록체인 생태계를 빠르게 구축하고 완성하는 데 기여하고 있습니다.

3. 주요 포인트 요약

Mantle는 1년 남짓한 기간 동안 괄목할 만한 성장 데이터를 통해 L2 시장에서 강력한 경쟁력을 입증했습니다. 현재 사용자 입장에서 생태계의 심화된 통합과 cmETH, COOK의 출시로 인해 Mantle의 지속적인 성장 잠재력은 더욱 강력해지고 있습니다. 이러한 성장 가능성에 대해 다음과 같은 주요 관점을 제시합니다:

1. Bybit의 강력한 지원: Mantle과 Bybit 간의 긴밀한 관계 덕분에, Mantle 생태계 내 우수한 프로젝트들은 Bybit에 상장될 기회를 얻으며, Bybit의 추천을 통해 더 많은 투자자들에게 노출될 수 있습니다. 이는 dApp 개발 팀에게 매력적인 자원과 홍보 채널이 됩니다.

2. 세계 최대의 금고 지원: 30억 달러에 가까운 Mantle Treasury는 Mantle Network 상에서 구축되는 프로젝트들의 든든한 후원이며, 생태계 발전의 가장 큰 기반입니다.

3. 기술 아키텍처의 장점: Mantle의 모듈형 설계는 뛰어난 확장성과 비용 최적화 장점을 제공하여, Mantle이 더욱 유연하고 개방적으로 혁신할 수 있는 기반을 마련했습니다.

4. 네 번째로 큰 이더리움 LSD 제품: Mantle의 TVL 상위 4개 프로젝트는 모두 DeFi 분야에서 나왔습니다. 유동성 통합은 DeFi 이상 실현에 필수적이며, Mantle 생태계는 유동성 분산 문제 해결에 중점을 두고, 유동성 스테이킹 분야에 강한 투자를 하고 있습니다. 고도화된 인프라와 강력한 생태계 지원 덕분에 mETH는 짧은 시간 내에 네 번째로 큰 이더리움 LSD 제품으로 성장했습니다.

5. 활발히 성장 중인 게임 생태계: 현재까지 Mantle 생태계의 게임 부문에서는 Catizen, MetaCene을 포함한 7개의 주요 제품이 출시되었으며, 각각의 세부 분야에서 우수한 성과를 보여주고 있습니다. Mantle는 향후 몇 분기 동안 모든 게임 제품을 순차적으로 출시하여 생태계 성장을 더욱 가속화할 계획입니다.

6. 개발자와 창업자를 위한 전폭적인 지원: Web3 산업은 더 많은 혁신과 암호화 응용 사례를 필요로 하며, Mantle는 Sozu Haus의 해커 하우스 프로그램과 2억 달러의 EcoFund 제공을 통해 최고의 개발 인재 발굴과 지원에 힘쓰고 있습니다. 창의적이고 열정적인 재능 있는 개발자들에게 Mantle는 이상적인 성장 플랫폼이 될 것입니다.

Mantle는 비용 효율성과 미래 트렌드에 부합하는 Layer 2 프로젝트로, 온체인 거래와 애플리케이션 발전을 이끌 잠재력을 갖추었으며, DeFi와 탈중앙화 애플리케이션을 위한 최적의 생태계 환경을 제공합니다. Mantle의 Layer 2로서의 가능성뿐 아니라, 퍼블릭 체인 전체와 비교해 봤을 때도 Mantle는 성능, 생태계, TVL 등에서 대부분의 Layer 1을 뛰어넘고 있습니다. 짧은 성장 역사, 탄탄한 자금 지원, 그리고 “올바른 방향성”을 향한 노력 덕분에, Mantle가 Web3 세계에 가져올 놀라운 혁신을 기대할 충분한 이유가 있습니다. 어쩌면 다음 패러다임 수준의 혁신은 Mantle에서 일어날지도 모릅니다.

이상으로 Mantle(맨틀) 심층 분석을 마치겠습니다.

읽어 주셔서 감사합니다!

Klein Labs는 리서치 기반의 Web3 서비스 제공업체로, 블록체인 생태계 참여자를 위한 맞춤형 유동성 관리, 종합 성장 솔루션, 자본 전략을 전문으로 하고 있습니다.

Klein Labs와 함께 웹3의 미래를 만들어 갑시다! 

📩 [email protected]

Klein Labs 공식 X | Klein Labs 공식 텔레그램 커뮤니티 | Klein Labs 공식 네이버 블로그 | Klein Labs 공식 홈페이지