2033년까지 토큰화 자산 시장 19조 달러 규모 전망

토큰화는 글로벌 시스템 전반에 걸쳐 가치가 이동하는 방식을 변화시키며 금융 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다.

24일(현지시간) 크립토뉴스에 따르면, 블록체인 기업 리플(Ripple)과 보스턴컨설팅그룹(BCG)의 4월 7일 보고서는 2033년까지 토큰화된 실물자산(RWAs) 시장이 18.9조 달러에 이를 것으로 추정했다. 세계경제포럼(World Economic Forum)은 2027년까지 토큰화가 세계 국내총생산(GDP)의 10%를 차지할 수 있다고 전망했다. 세계 최대 자산운용사인 블랙록(BlackRock)의 CEO 래리 핑크(Larry Fink)도 최근 연례 투자자 서한에서 "모든 자산은 토큰화될 수 있다"고 언급했다.

핀테크 플랫폼 사베아(Savea)의 공동 창업자이자 CEO인 샘 무디(Sam Mudie)는 크립토뉴스와의 인터뷰에서 토큰화된 실물자산 시장이 18.9조 달러에 도달하려면 토큰화가 실제 문제를 해결할 수 있어야 한다고 말했다.

"이는 단순히 전통적인 자산을 새로운 기술로 포장하는 것이 아니다. 성장은 효용성이 분명한 곳에서만 이루어졌다. 예를 들어 스테이블코인을 달러 접근성에 사용하거나 국채를 수익률과 효율성을 위해 사용하는 것과 같다"라고 무디는 말했다.

효용성 채택은 이미 진행 중인 것으로 보인다. 키록(Keyrock)과 센트리퓨지(Centrifuge)의 최근 조사에 따르면 스테이블코인은 이미 2,100억 달러 시장으로, 디지털 달러로 기능하고 있다. 스테이블코인을 넘어 온체인 실물자산 가치는 작년에 152억 달러에 도달했으며, 사모 채권, 상품, 부동산, 채권에 대한 활용 사례가 증가하고 있다.

특히 토큰화된 미국 국채 상품은 2024년에 10억 달러에서 20억 달러로 두 배 증가했으며, 올해 이미 40억 달러를 초과했다. 이를 감안할 때, 토큰화된 미국 국채는 앞으로 실물자산의 가장 좋은 활용 사례 중 하나가 될 것으로 보인다.

키록과 센트리퓨지의 보고서에 따르면, 28조 달러 이상의 미지급 부채를 가진 미국 국채 시장은 세계에서 가장 크고 시스템적으로 중요한 금융 시장을 대표한다. 그러나 국채 거래를 지원하는 인프라는 결제 지연, 분열, 운영 복잡성을 초래하는 여러 당사자로 인해 여전히 비효율적이다.

분산 오라클 네트워크 레드스톤(RedStone)의 공동 창업자인 마르친 카즈미에르차크(Marcin Kazmierczak)는 크립토뉴스에 토큰화된 미국 국채가 인기를 얻고 있다고 말했다. 이는 일반 국채처럼 작동하지만 블록체인에서 디지털 자산으로 표현된다.

"국채는 정부가 공공 지출에 자금을 조달하기 위해 단기간 발행하는 부채 증권이다. 이는 글로벌 경제의 기본 중 하나다. 토큰화된 미국 국채는 이러한 국채에서 나오는 수익률에 대한 노출에 더 넓은 접근성을 제공한다"라고 카즈미에르차크는 말했다.

카즈미에르차크는 시큐리타이즈(Securitize)가 발행한 블랙록의 USD 기관 디지털 유동성 펀드(BUIDL)가 여러 이유로 성장하고 있다고 지적했다. "무엇보다 블랙록은 10조 달러의 운용자산(AUM)을 보유한 세계 최대 자산관리 기관이다. 시큐리타이즈는 에테나(Ethena)의 USDtb 백업과 같은 다른 프로젝트와 함께 BUIDL의 채택을 확대하는 데 매우 효과적이었다. 마지막으로, BUIDL에 대한 레드스톤 가격 피드로 열릴 디파이와 온체인 금융의 곧 다가올 융합이다."

USDtb 스테이블코인은 토큰화 플랫폼 시큐리타이즈와 협력하여 출시되었으며 준비금의 90%가 블랙록의 BUIDL 펀드에 할당된다. 카즈미에르차크는 USDtb가 BUIDL 일일 금리 스왑과 같은 금융 상품을 허용하면서 아베(Aave)와 같은 established 자금 시장에서 담보로 사용될 수 있다고 설명했다.

"이것은 진화하는 실물자산 분야 전반에 걸쳐 완전히 새로운 시장 기회를 열어준다"라고 그는 덧붙였다.

토큰화된 국채의 예로는 제이너스 헨더슨 아네모이 트레저리 펀드(Janus Henderson Anemoy Treasury Fund)가 있다. 이는 센트리퓨지에서 출시되었으며 무디스(Moody's)에서 Aa 등급, 파티큘라(Particula)에서 A+ 등급을 받았다. 이 펀드는 매일 모든 시간대에 최대 1억 2,500만 달러의 상환과 함께 온체인에서 미국 국채에 대한 기관 접근성을 제공한다.

키록과 센트리퓨지의 보고서는 미국 달러의 토큰화된 표현으로서 스테이블코인의 성공이 토큰화된 국채와 상품 뒤에 있는 잠재력을 보여준다고 지적한다. 그러나 오늘날 온체인 국채 자산이 총 40억 달러에 이르지만, 이는 전체 스테이블코인 시가총액의 2%에 불과하다. 이는 상당한 확장의 필요성을 보여준다.

토큰화된 주식도 시가총액 1조 달러를 초과할 전망이다. RWA.xyz의 데이터에 따르면 4월 23일 기준으로 토큰화된 주식은 총 시가총액이 약 3억 7천만 달러를 차지한다.

토큰화된 투자 플랫폼 STOKR의 CEO인 아르나브 나스카르(Arnab Naskar)는 뉴욕에서 열린 토크나이즈디스(TokenizeThis) 컨퍼런스에서 토큰화된 주식의 총 주소 지정 가능 시장을 추정하기는 어렵지만 "확실히 더 큰 조 달러 시장"이라고 말했다.

실제로 이 수치는 전통적인 주식 시장이 영업 시간 거래, 일괄 결제, 접근 제한과 같은 도전에 직면함에 따라 증가할 것으로 예상된다. 토큰화된 국채와 마찬가지로 블록체인 기반 솔루션은 24/7 거래, 거의 즉각적인 결제, 직접 소유권 이전을 촉진할 수 있다.

현재 코인베이스(Coinbase)는 자사 주식의 토큰화된 주식을 이더리움 레이어-2 네트워크인 베이스(Base)에서 사용할 수 있게 하는 것을 고려하고 있다. 미국에서 제안된 "브로커-딜러 토큰화 법안"은 브로커-딜러에게 분산 원장에서 증권을 발행하고 거래할 수 있는 권한을 부여하고자 한다.

고급 와인, 예술품, 수집품과 같은 고급 품목들도 접근성과 유동성을 개선하기 위해 실물자산으로 토큰화되고 있다. "현재 5천만 달러에 불과한 시장인 이러한 토큰화된 럭셔리 실물자산은 2033년까지 100억 달러에 이를 것으로 예상된다"라고 무디는 말했다. "나는 낙관적이지만, 오직 초점이 참신함보다 유용성에 머무를 경우에만 그렇다."

토큰화된 고급 와인 마켓플레이스인, 크루레이티드(Crurated) 같은 프로젝트들이 수백만 달러의 고급 자산을 토큰화하는 것으로 보아 이는 사실인 것 같다. 크루레이티드의 CEO인 알폰소 데 게타노(Alfonso De Gaetano)는 크립토뉴스에 이 플랫폼이 30만 병 이상을 차지하는 6천만 달러 이상의 고급 와인 자산을 토큰화했다고 말했다.

"이론적인 예측과 달리, 우리의 성장 궤적은 이 기술에 대한 실제 시장의 관심을 보여준다. 우리는 200개 이상의 엘리트 생산자들을 10,000명 이상의 수집가들과 연결했다. 이는 블록체인이 출처, 진위, 유동성의 진정한 시장 문제를 해결한다는 것을 보여준다"라고 데 게타노는 밝혔다.

데 게타노에 따르면, 와인 시장은 전 세계적으로 5,000억 달러에 접근하고 있지만, 마찰, 신뢰 문제, 높은 수수료로 인해 오늘날 2차 거래는 90억 달러에 불과하다. 그는 블록체인이 이러한 장벽을 제거하여 2차 시장이 성장하는 데 도움이 된다고 믿는다.

"핵심은 실질적인 문제를 해결하는 것이다. 우리의 블록체인 인프라는 모든 병에 대해 확인된 출처를 제공하고, 전통적인 경매 회사(최대 30%)가 부과하는 높은 수수료를 해결하고, 거래 일정을 몇 개월에서 몇 분으로 줄일 가능성이 있다"라고 그는 말했다.

토큰화된 국채와 주식처럼, 데 게타노는 스테이블코인이 크루레이티드 비즈니스 모델의 핵심 구성 요소라고 공유했다. "스테이블코인은 모든 지역에 걸쳐 안전하고 마찰 없는 거래를 촉진하고 구매자와 판매자 모두의 수수료를 최소화한다. 이 글로벌 결제 레이어는 국제 거래가 일반적인 고급 와인과 같은 고급 자산에 대한 진정으로 효율적인 시장을 만드는 데 필수적이다"라고 그는 말했다.

토큰화된 실물자산 성장은 불가피하지만, 규제 과제는 채택을 늦출 것이다. 센트리퓨지의 CEO인 바지 일루미나티(Bhaji Illuminati)는 크립토뉴스에 2033년까지 토큰화된 실물자산 시장이 19조 달러에 도달할 것이라고 믿지만, 스테이블코인에 대한 명확하고 일관된 표준 및 규제 지침 세트가 여전히 필요하다고 말했다.

"그 기반 없이는 많은 기관들이 완전히 참여하는 것을 주저했다"라고 일루미나티는 말했다.

다행히도, 이 부분에서 진전이 이루어지고 있다. 미국 연방준비제도이사회 의장인 제롬 파월(Jerome Powell)은 최근 스테이블코인을 위한 법적 프레임워크를 확립하는 것이 "좋은 생각"이라고 말했다.

트럼프의 디지털 자산 자문 위원회 상임이사인 보 하인스(Bo Hines)도 포괄적인 스테이블코인 법안이 현 행정부의 최우선 과제라고 밝혔다. 하인스는 상원 은행 위원회가 GENIUS 법안을 통과시킨 후, 최종 스테이블코인 법안이 "향후 2개월 내에" 대통령의 책상에 도착할 수 있다고 언급했다.

규제가 아직 명확하지 않지만, 키록과 센트리퓨지의 보고서는 2025년이 토큰화된 실물자산의 획기적인 해가 될 것이며, 약 500억 달러로 증가할 것이라고 밝혔다. 이는 기술적, 규제적 개선과 함께 이러한 자산에 대한 수요 증가로 인해 발생할 것이다.