중국 채권 투자 스트레스 테스트 시행, 시장 변동성 대비

중국이 금융기관들의 채권 투자에 대한 스트레스 테스트를 시작했다. 이는 기록적인 랠리가 반전될 경우 시장 변동성에 대처할 수 있는지 확인하기 위한 조치다.

26일(현지시간) 블룸버그에 따르면, 중국 국영 매체인 파이낸셜 뉴스는 중국인민은행(PBOC)이 최근 점진적으로 테스트를 시작했다고 1면 기사로 보도했다. 이는 강세장이 장기 국채에 대한 일방적인 베팅으로 이어질 수 있다는 우려 때문이다. 중앙은행 후원 신문은 익명의 소식통을 인용해 이것이 반드시 수익률을 크게 끌어올리려는 의도는 아닐 수 있다고 전했다.

파이낸셜 뉴스는 금융기관들이 채권 가격의 큰 하락에 대처할 수 있어야 한다고 말했다. 채권 포지션에 집중된 보유량은 수익률이 급격히 반전될 경우 쉽게 '대량 매도'로 이어질 수 있기 때문이다. 이는 유동성 위기의 가능성을 높이고 금융 안정을 위협할 수 있다고 덧붙였다.

호주뉴질랜드은행(ANZ)의 선임 전략가 싱 자오펑(Xing Zhaopeng)은 투자자들이 당국이 설계한 스트레스 테스트 기간 동안 중국 채권의 지속적인 높은 변동성에 대비해야 한다고 말했다. 그는 또한 PBOC가 일방적인 투기적 베팅에 대한 조치와 경제에 유동성 지원을 제공하는 임무 사이에서 균형을 찾으려 할 것이라고 덧붙였다.

중국 채권의 눈부신 랠리는 국영 은행들이 일부 채권을 매각하고 금융기관들과 회의를 갖는 등 심리를 식히기 위한 조치들 속에 주춤해졌다. 이는 투자자들이 규제 움직임을 고려하면서 국채 거래의 붕괴를 촉발했다.

월요일 조치에서 중앙은행은 정책 대출 금리를 동결하는 한편 은행 시스템에서 순 1,010억 위안(140억 달러)을 회수했다. 이는 과도한 유동성을 억제하고 채권 랠리를 막는 데 도움이 될 것이다.

중국의 10년 만기 국채 수익률은 2.15%로 거의 변동이 없었다. 이는 이달 초 기록한 최저치인 약 2.12%와 비교된다.

주말 동안 블룸버그는 중앙은행이 합법적인 투자나 국채 거래를 금지하려 하지 않았고 앞으로도 그럴 의도가 없다고 보도했다. 그러나 PBOC의 생각을 알고 있는 소식통들에 따르면, 중앙은행은 증권 매수 열풍에 위험이 있다고 보고 장기 수익률의 지속적인 하락이 지속 가능하지 않다고 믿는다.

파이낸셜 뉴스는 당국이 이 테스트를 통해 은행들이 현재 보유한 자산으로 가상의 극단적인 조건에서 급격한 시장 변동을 처리할 수 있는지 확인하고자 한다고 말했다. 채권 시장의 경우, 당국은 수익률이 갑자기 10, 20 또는 심지어 50 베이시스 포인트 급등할 경우 은행들이 어떻게 반응할 수 있는지 보고 싶어 할 수 있다고 덧붙였다.

판 공셩(Pan Gongsheng) PBOC 총재는 토요일 방영된 중국중앙텔레비전(CCTV)과의 인터뷰에서 주요 분야의 금융 리스크가 질서 있게 해결되고 있다고 말했다. 그는 중국이 지원적인 통화정책 기조를 고수하고 신용 성장을 촉진하며 자금 조달 비용의 점진적 하락을 추진할 것이라고 덧붙였다.

홍콩 소재 크레디트 아그리콜의 경제학자 지 샤오자(Xiaojia Zhi)는 "PBOC가 시장 혼란을 피하기 위해 정책 의도에 대해 더 투명해지고 있는 것은 좋다"고 말했다. 한편 그는 미국의 잠재적 금리 인하와 위안화에 대한 압력 감소도 PBOC가 통화정책을 더 완화할 여지를 제공할 것이라고 덧붙였다.

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