글로벌 중앙은행들 통화정책 방향 갈림길 놓여

세계 주요 중앙은행들이 팬데믹 이전 이후 가장 큰 통화정책 방향의 차이를 보이며 연례 경제 포럼에 모일 예정이다.

20일(현지시간) 블룸버그에 따르면,주요 선진국 중앙은행들은 수년간 비슷한 정책 방향을 유지해왔다. 2020년 코로나19 충격 당시 금리를 대폭 인하하고 유동성을 공급했으며, 이후 인플레이션이 지속되자 수십 년 만에 가장 공격적인 긴축 정책을 펼쳤다.

그러나 현재 인플레이션이 2% 목표치 이상으로 유지되면서 각국 중앙은행들은 물가 압력 지속과 경기 침체 위험 사이에서 고민하고 있다. 이는 투자자들에게 더 변동성 높은 환경을 제공하고 있다.

유럽중앙은행(ECB)은 이미 2개월 전 기준금리를 인하했지만, 미국 연방준비제도(Fed)는 아직 금리 인하를 단행하지 않았다. 영국 중앙은행(BOE)은 8월 1일 금리를 인하했지만, 정책위원회에서 5대 4의 근소한 차이로 결정됐다.

제롬 파월(Jerome Powell) 연준 의장은 지난달 "경제 전문가들이 계속해서 놀라고 있다"고 언급했다. 올해 잭슨홀 컨퍼런스의 주제는 통화정책의 효과와 이것이 더 넓은 경제에 어떻게 전달되는지를 '재평가'하는 것이다.

미국 경제에 대한 혼조된 신호로 인해 금리 인하 시기와 규모에 대한 판단이 더욱 어려워졌다. 7월 고용 보고서는 예상보다 훨씬 약했지만, 같은 달 소매 판매는 예상을 상회했다. 이는 선물 시장의 변동성 증가로 이어졌다.

뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)은 지난주 예상을 깨고 금리를 인하해 중앙은행들이 직면한 불확실성을 극명하게 보여줬다. 일본은행(BOJ)도 7월 31일 기준금리를 인상한 후 일주일 만에 비둘기파적 신호를 보내며 신속하게 메시지를 조정해야 했다.

유럽에서는 최근 물가 데이터가 2.6%로 예상 밖 상승을 보이는 한편, 경제는 예상보다 부진한 것으로 나타나 중앙은행들이 딜레마에 빠졌다. 시장에서는 올해 2~3차례의 추가 금리 인하를 예상하고 있다.

영국 중앙은행의 앤드류 베일리(Andrew Bailey) 총재는 8월 회의 후 정책 입안자들이 여러 가능한 시나리오 중 어느 것이 실현될지 불확실하며, 그 가능성에 대해 서로 다른 견해를 갖고 있다고 밝혔다.

불확실성이 모든 중앙은행들이 동의할 수 있는 유일한 사항인 것으로 보인다.

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