번스타인, 마이크로스트레티지의 나스닥 100 편입 가능성에 따른 추가적인 성장 가속화 전망

번스타인 분석가들은 마이크로스트레티지(MicroStrategy)의 주식이 이번 달 나스닥 100 지수에 편입될 가능성과 트럼프 행정부의 암호화폐에 대한 집중 강화에 따라 마이크로스트레티지의 성장세가 더욱 가속화될 것으로 예상했다. 특히, ETF의 최소 21억 달러 규모의 순매수가 뒤따를 것으로 예상되면서 시장의 관심이 집중되고 있다.

11일(현지시간) 더블록에 따르면, 리서치 및 중개 회사인 번스타인의 분석가들은 마이크로스트레티지의 주식이 이번 달 나스닥 100 지수에 편입될 가능성과 트럼프 행정부의 암호화폐에 대한 집중 강화라는 두 가지 요인을 고려할 때 마이크로스트레티지의 성장세가 지속될 것으로 전망했다. 앞서 블룸버그 분석가 제임스 세이파트는 마이크로스트레티지가 오는 23일 나스닥 100 지수에 편입될 가능성이 높으며, 이번 주 금요일에 발표될 가능성도 있다고 밝혔다. 이에 따라 상장지수펀드(ETF)의 최소 21억 달러 규모의 순매수가 뒤따를 것으로 예상된다. 이는 일일 거래량의 약 20%에 해당하는 수치이며, 세이파트의 관점에서는 "보수적인 수치"이다. 또 다른 블룸버그 ETF 분석가인 에릭 발추나스는 모더나가 지수에서 제외될 가능성이 높으며, 마이크로스트레티지가 나스닥 100 지수에서 0.47%의 비중을 차지할 것으로 예상했다. 가우탐 추가니가 이끄는 번스타인 분석가들은 수요일 고객들에게 보낸 보고서에서 "이는 QQQ(5번째로 큰 ETF)와 같은 가장 큰 ETF 중 일부에 MSTR이 포함되도록 하여 일회성 신규 매수와 향후 유입에 지속적인 참여를 유도할 것"이라고 언급했다.

마이크로스트레티지는 지난 40일 동안에만 160억 달러의 비트코인을 추가 매수하여 총 400억 달러 규모의 포지션 중 40%를 차지하고 있으며, 현재 비트코인 순자산 가치(1,030억 달러의 기업 가치) 대비 147%의 프리미엄으로 거래되고 있다. 추가니는 "많은 투자자들이 NAV 대비 프리미엄 가치 평가와 이러한 프리미엄으로 주식과 전환사채를 발행할 수 있는 능력에 의존하는 비트코인 매수 프로그램에 대해 우려할 수 있다"고 지적했다. 그러나 번스타인 분석가들은 이러한 상황이 오랫동안 지속될 수 있다고 믿는다. 마이크로스트레티지는 지금까지 제안된 420억 달러의 부채 및 주식 조달 계획 중 약 150억 달러를 비트코인 매수에 사용했으며, 95,000달러에서 100,000달러 사이의 가격대에서 매수하는 데 편안함을 느끼는 듯 속도를 늦추지 않고 있다고 분석가들은 말했다. 그들은 "또한 마이크로스트레티지가 더 많은 비트코인을 매수함에 따라 비트코인 주식(분모)이 증가하면서 가치 평가 프리미엄이 정상화된다"고 덧붙였다. "18%의 레버리지 수준(비트코인 NAV 대비 전환사채)에서 MSTR은 주식 ATM을 활용하는 것 외에도 더 많은 부채를 발행할 여력이 있다. 그리고 비트코인 가격이 10만 달러 수준에서 유지된다면 마이크로스트레티지는 비트코인 매수 궤적을 유지할 것으로 예상한다."

번스타인은 마이크로스트레티지가 나스닥 100과 QQQ에 편입될 가능성에 따라 ETF 유입 외에도 더 많은 가시성과 인지도를 얻을 것으로 예상하며, 시장은 2025년 S&P 500 편입을 목표로 하고 있다. S&P 500에 편입되는 것은 회사의 소프트웨어 사업의 수익 부족으로 인해 더 어렵다. 그러나 어제 세이파트가 언급했듯이 비트코인 가치 평가에 대한 회계 규칙 변경으로 인해 내년에 회사가 적격성을 갖출 수 있다. 번스타인 분석가들은 "새로운 시가 평가 방식인 FASB가 2025년에 시행됨에 따라 마이크로스트레티지는 비트코인 포지션에서 미실현 이익(약 250억 달러의 원가 대비 약 410억 달러의 시가 총액)을 인식하여 S&P 전망을 개선할 수 있을 것"이라고 설명했다. 번스타인은 "트럼프 2.0" 행정부의 암호화폐 친화적인 SEC 의장 지명과 AI 및 암호화폐 차르 임명과 함께 암호화폐에 대한 집중도가 높아짐에 따라 현재 시장 상황에서 해당 주식이 합리적인 진입점을 제시한다고 언급하며 마이크로스트레티지에 600달러의 목표 주가와 함께 시장 수익률 상회 등급을 부여했다. 트레이딩뷰에 따르면 마이크로스트레티지 주가는 화요일 3.3% 상승한 377.32달러로 마감했으며, 연초 대비 444% 이상 상승했다. 해당 주식은 현재 수요일 장전 거래에서 1.7% 상승했다.

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