블랙록 비트코인 ETF 옵션거래 승인에 물리적 수요 감소 우려

미국 증권거래위원회(SEC)가 블랙록의 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)인 아이셰어스 비트코인 트러스트 ETF(IBIT)에 대한 옵션 상장 및 거래를 승인하면서 암호화폐 시장에 새로운 복잡성이 더해졌다.

27일(현지시간) 더 블록에 따르면, 크립토퀀트(CryptoQuant) 애널리스트들은 이번 변화로 인해 기관 투자자들이 현물 비트코인 ETF 대신 '종이' 파생상품으로 눈을 돌리면서 물리적 비트코인 수요가 감소할 수 있다는 중요한 질문을 제기했다.

크립토퀀트 애널리스트들은 IBIT ETF에 대한 옵션 도입이 비트코인의 '종이' 공급을 증가시킬 수 있다고 지적했다. 기관 투자자들이 비트코인을 직접 구매하지 않고도 비트코인에 대한 익스포저를 얻을 수 있게 됐기 때문이다.

그들은 선물 시장에서 중요한 추세를 언급했다. 2022년 하락장 동안 '종이 비트코인' 공급이 27만9천에서 54만9천 BTC로 급증했다. 이러한 미결제약정의 증가는 투자자들이 현물 시장에 직접 참여하지 않고 비트코인을 숏할 수 있어 물리적 자산보다 비트코인 파생상품을 선호하는 경향이 커지고 있음을 보여준다.

파생상품 트레이더 고든 그랜트(Gordon Grant)는 이러한 추세의 의미를 논의하며 금 시장과 유사점을 언급했다. 그는 '종이' 거래가 전체 거래량의 상당 부분을 차지하지만, 이러한 공급을 뒷받침하는 물리적 수요가 여전히 필요하다고 강조했다.

그랜트는 비트코인이 전통 금융에 통합됨에 따라 담보로서의 사용이 더욱 복잡해진다고 강조했다. 전통적인 자산과 달리 비트코인은 북미 규제 파생상품 계약의 담보로 쉽게 받아들여지지 않는다고 설명했다.

그는 그 결과 참가자들이 종이 계약에 비트코인 대신 미국 달러를 사용할 것이라고 말했다. 이는 유동성, 수용성, 규제 요구 사항으로 인해 달러 표시 거래를 선호하거나 필요로 한다는 것을 나타낸다.

그랜트는 또한 비트코인 상품에 대한 전체 시장이 확대되고 있다고 설명했다. 그 시장 내에서 비트코인 파생상품의 점유율이 증가하고 있다고 했다.

그는 새로운 IBIT 옵션 상품이 옵션 가격에 영향을 미칠 수 있으며 이것이 내재변동성에 어떤 영향을 미칠지에 대해서도 언급했다. 그는 과거 옵션에 대한 소매 수요가 높았던 점을 지적하며 잠재적인 변동성 스퀴즈에 대한 우려를 표명했다.

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