빅테크 AI 수익 약속, 투자자 기다림 지친다

알파벳(Alphabet), 마이크로소프트(Microsoft), 아마존(Amazon) 등 대형 기술 기업들이 인공지능(AI) 수익 실현 약속을 이행하지 못해 투자자들의 인내심이 한계에 달했다.

8일(현지시간) 야후 파이낸스에 따르면, 알파벳(Alphabet), 마이크로소프트(Microsoft), 아마존(Amazon) 같은 빅테크 기업들이 AI 수익 약속을 이행하기를 기다리느라 투자자들이 지치고 있다. 기업들이 야심찬 AI 사업에 계속해서 돈을 쏟아붓고 있지만 언제 수익을 낼지에 대한 통찰은 거의 제공하지 않고 있어, 이번 실적 발표 시즌의 주요 결론이다.

구글 모기업 알파벳은 최근 분기에 AI 인프라 구축에 130억 달러를 지출했으며, 이는 작년 같은 기간 120억 달러에서 증가한 수치다. 마이크로소프트는 190억 달러를 지출했는데, 이는 작년 107억 달러에서 늘어난 금액이다.

한편 아마존은 실적 보고에서 올해 상반기에 아마존웹서비스(AWS) 플랫폼 관련 지출로 300억 달러를 사용했다고 밝혔다.

이처럼 막대한 지출 수준에도 불구하고 기업들은 AI 수익에 대해 상대적으로 침묵을 지키고 있다. 대신 AI로 인한 성장률 비율을 제시하거나 전체 클라우드 서비스 실적만을 언급하는 데 그치고 있다.

문제는 생성형 AI 열풍이 아직 과대 선전에 미치지 못하고 있다는 점이다. 적어도 아직은 그렇다.

가트너(Gartner) 분석가 아룬 찬드라세카란은 "생성형 AI가 시장의 과대 선전이나 고객들의 기대에 부합하는 이점을 제공하지 못하고 있다"며 "이는 현재 기업 최고정보책임자(CIO)들과 대화할 때 듣는 이야기"라고 설명했다.

전문가들은 생성형 AI 기술이 성숙해짐에 따라 이러한 이점이 실현될 것이라고 말하지만, 하룻밤 사이에 일어나지는 않을 것이라고 덧붙였다.

생성형 AI와 관련해 두 가지 문제가 있다. 첫째는 기술 기업들이 고객들이 따라잡기 힘들 정도로 너무 빠르게 새로운 AI 모델과 플랫폼을 출시하고 있다는 점이고, 둘째는 이 기술이 여전히 비교적 새롭다는 점이다.

찬드라세카란은 "현재 일어나고 있는 일은 너무 빠르고 맹렬한 혁신이며, CIO들은 '이건 너무 빠르게 다가오고 있다. 속도를 좀 늦추고, 다음 모델을 만들기 전에 지금 만들고 있는 제품이나 모델이 정말 잘 작동하는지 확실히 해달라'고 말하고 있다"고 설명했다.

기업들이 모델을 쏟아내는 속도뿐만 아니라 고객들이 이를 이해하고 신뢰할 수 있는지도 문제다.

카네기멜론대학교 하인츠 정보시스템 및 공공정책 대학의 아리 라이트만 디지털 미디어 및 마케팅 교수는 "조직들이 이를 효과적으로 활용하는 방법을 이해하고 성숙하는 데 시간이 걸릴 것"이라고 설명했다.

다시 말해, 기업들은 플랫폼이 자신들에게 적합하고 직원들이 실제로 이로부터 혜택을 받을 것이라는 확신이 들 때까지 대규모 장기 AI 소프트웨어 계약에 서명하지 않을 것이다.

이는 엔비디아(Nvidia)의 급격한 상승을 목격한 투자자들이 듣고 싶어 하는 소식이 아니다. 그들은 100% 이상의 주가 상승과 대폭적인 수익 증가를 원한다.

그러나 엔비디아는 마이크로소프트나 아마존, 구글과는 근본적으로 다른 제품을 제공한다. 엔비디아는 AI 시스템을 구동하는 하드웨어를 제공한다. 따라서 빅테크 기업들이 AI 사업에 진출하려면 엔비디아의 칩이 필요하다. 이 때문에 엔비디아는 현재 AI로 엄청난 돈을 벌고 있다.

엔비디아의 2025 회계연도 1분기 실적에서 260억 달러의 매출을 보고했다. 이는 엔비디아가 2023년 한 해 동안 올린 270억 달러의 매출에 거의 근접한 수치다. 엔비디아가 돈을 긁어모으고 있다고 말하는 것은 절제된 표현이다. 이 모든 것이 AI 칩 판매 덕분이다.

한편, 주요 클라우드 제공업체들은 AI 소프트웨어를 개발하고 고객들이 결국 어떻게 사용할지 파악하는 데 더 많은 시간이 필요하다. 그리고 그 후에도 사용자 피드백에 따라 기능을 추가하거나 제거해야 할 것이다. 이 과정은 수년이 걸릴 가능성이 높으며, 이것이 바로 소프트웨어 제작사들이 엔비디아가 거둔 것과 같은 대규모 투자 수익을 보지 못하는 이유다.

포레스터(Forrester)의 수석 분석가 크리스토퍼 길크리스트는 "AI 시장의 성장을 정말로 생각해볼 때, 시장이 얼마나 높이 성장할 수 있을지에 대해 누구도 틀리지 않았다고 본다"며 "다만 주주들의 기대나 시장의 기대가 설정한 시간 프레임이 전혀 현실적이지 않다고 생각한다"고 말했다.

마이크로소프트는 최근 분기 실적 보고에서 AI 노력이 애저(Azure) 사업 성장에 8포인트 기여했다고 밝혔다. 그러나 마이크로소프트가 애저 부문의 정확한 실적을 공개하지 않기 때문에 이는 그다지 유용한 수치가 아니다. 구글과 아마존도 AI 기반 매출에 대해 똑같이 불투명하다.

그렇다면 실제 투자 수익을 내는 데 얼마나 걸릴까? 길크리스트에 따르면, 마이크로소프트, 구글, 아마존 및 기타 AI 소프트웨어 제공업체들이 향후 3년 내에 AI 판매로 의미 있는 현금을 벌기 시작할 수 있다. 그러나 일부 경우에는 5~7년이 걸릴 수도 있다.

따라서 준비하라. 생성형 AI 소프트웨어가 과대 선전에 부응하려면 시간이 걸릴 것이다.

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