에테나 랩스, 독일 규제기관 BaFin 단속 후 현지 법인 폐쇄 발표

합성 스테이블코인 USDe를 발행하는 암호화폐 회사 에테나 랩스가 4월 15일 독일 법인 에테나 GmbH를 폐쇄하고 유럽연합의 암호화폐 자산 규제(MiCAR)에 따른 규제 승인 신청을 철회한다고 발표했다.

15일(현지시간) 크립토뉴스에 따르면, 이번 결정은 독일 금융 규제기관 BaFin이 MiCAR 미준수를 이유로 USDe의 공개 판매를 중단하라는 명령을 내린 후 이루어졌다. 에테나 랩스(Ethena Labs)는 X에 게시한 성명에서 "BaFin과 에테나 GmbH의 모든 활동을 중단하기로 합의했으며, 더 이상 독일에서 MiCAR 승인을 추진하지 않을 것"이라고 확인했다.

회사는 독일 법인을 통해 이전에 화이트리스트에 등록된 모든 사용자가 이미 관련 영국령 버진아일랜드 기반 회사인 에테나(BVI) 리미티드로 전환되었다고 덧붙였다. 에테나 GmbH는 2025년 3월 21일 이후 USDe의 발행이나 상환을 수행하지 않았으며, 회사의 운영은 BVI 법인 아래에서 중단 없이 계속되었다.

BVI 법인은 현재 약 54억 개의 토큰을 발행했다. 회사에 따르면, 에테나 GmbH는 더 이상 화이트리스트에 등록된 사용자나 직접 고객이 없다. 회사는 유통 중인 대부분의 USDe가 독일 밖에서 그리고 MiCAR 시행 이전에 발행되었다고 설명했다.

3월 25일 공개된 BaFin의 에테나 GmbH MiCAR 신청 거부는 회사의 조직 구조에 "중대한 결함"이 있고 자산 준비금과 자본 적정성에 관한 규제 기준을 충족하지 못했다고 지적했다. BaFin은 또한 에테나의 수익 창출 USDe 변형인 sUSDe 토큰이 독일 법에 따라 증권으로 분류될 수 있다는 우려를 제기했으며, 이는 공모를 위한 등록된 투자설명서가 필요하다.

BaFin의 통지는 독일 내 USDe 공모 중단과 자산보관기관에 준비금 자산을 동결하라는 명령 등 일련의 감독 조치를 촉발했다. BaFin은 USDe의 2차 시장 거래는 영향을 받지 않는다고 명확히 했지만, 독일 자회사를 통한 상환은 제한된다.

에테나는 원래 2024년 7월 29일에 승인을 신청했는데, 이로 인해 최종 결정이 내려질 때까지 MiCAR의 과도기 규칙에 따라 USDe를 계속 발행할 수 있었다. 유통 중인 54억 USDe의 대부분은 이미 MiCAR 시행 전이나 독일 외부에서 발행되었다.

운영상의 우려 외에도, BaFin은 sUSDe가 수익 창출 구조와 투자자 이익 가능성으로 인해 독일 법에 따라 증권으로 간주된다는 "충분히 근거 있는 의심"을 갖고 있다고 밝혔다. BaFin은 현재 이러한 하이브리드 토큰의 공모가 승인된 투자설명서와 공시를 포함한 증권법의 완전한 준수를 요구하는지 평가하고 있다.

이는 MiCAR가 암호화폐 회사의 운영을 재편하고 있는 유럽의 더 넓은 규제 변화를 보여준다. 2024년 말부터 완전히 시행된 MiCAR는 스테이블코인 발행자에게 완전 준비금 은행업, 투명성, 규제 승인 등 엄격한 요구 사항을 의무화한다. 스테이블코인은 자산 참조 토큰과 전자화폐 토큰으로 분류되며, 각각 다른 규칙의 적용을 받는다.

크라켄과 크립토닷컴과 같은 일부 거래소는 이미 테더의 USDT를 상장 폐지했다. 바이낸스도 3월 3일 이를 따라 DAI, FDUSD, PAXG를 포함한 유럽경제지역 전체에서 여러 비준수 스테이블코인을 제거했다.

한편, 라이선스를 받은 거래소들은 단일 규제 우산 아래 30개 EEA 국가 전체에서 운영할 수 있는 MiCAR의 "패스포팅" 시스템을 사용하고 있다.