왜 비트코인 채굴자들이 비트코인을 구매하는가: 업계의 전략적 변화

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왜 비트코인 채굴자들이 비트코인을 구매하는가: 업계의 전략적 변화

코인이지(CoinEasy)

2024.12.27 19:11:45

비트코인 채굴 산업이 흥미로운 변화를 겪고 있습니다. 전통적으로 채굴자들은 비트코인을 생산하고 일부를 운영 비용을 충당하기 위해 판매하며 나머지를 보유하는 방식으로 운영해왔습니다. 그러나 최근 채굴자들이 주식 판매와 전환사채 발행을 통해 자금을 조달하고, 이 자금으로 시장에서 비트코인을 직접 구매하는 전략을 채택하고 있습니다. 이러한 변화는 비트코인 채굴의 역학과 더 넓은 암호화폐 시장의 진화를 보여줍니다.

전통적인 채굴 사업 모델

전통적으로 비트코인 채굴은 단순한 원칙에 기반을 두고 운영되었습니다.

• 장비와 전력에 투자: 채굴자들은 ASIC 장비를 구매하고 저렴한 전기를 사용해 시장가보다 낮은 비용으로 비트코인을 생산했습니다.

• 비트코인 전략적 판매: 유리한 시장 상황에서 운영 비용을 충당할 만큼의 비트코인을 판매하고 나머지는 장기적으로 보유했습니다.

이 모델은 비트코인 가격이 급등하는 상승장에서는 성공적이었으나, 하락장에서는 심각한 위험에 노출되었습니다. 2023년 Core Scientific과 Celsius Mining 같은 기업들의 파산 사례가 이를 잘 보여줍니다. 이러한 위험 요인은 다음과 같습니다.

• 과도한 부채

• 높은 에너지 비용

• 비트코인 가격의 변동성

전통 시장의 도전 과제

비트코인 채굴 관련 주식은 다음과 같은 이유로 일관된 자본 유치를 어려워했습니다.

1. 자본 집약적 요구사항:

• 구형 장비를 신형으로 교체

• 글로벌 해시레이트 증가에 맞춘 운영 확장

• 전력 및 냉각 시스템을 위한 인프라 자금 조달

2. 하락장 취약성:

• 시장 하락기에 운영 비용 충당

• 반감기 이후 줄어든 보상에 대한 대처

3. 수익성 불확실성:

• 줄어든 블록 보상을 보완할 일관된 거래 수수료 성장 부족

이러한 불확실성은 채굴자들이 전통 시장에서 투자를 유치하는 데 큰 제약을 주었고, 새로운 전략을 탐색하도록 만들었습니다.

전략적 변화: 채굴자들이 비트코인을 구매하는 이유

왜 채굴자들이 비트코인을 구매할까?

이 전략적 전환의 주요 원인은 다음과 같습니다.

1. 변화하는 채굴 경제학

• 해시레이트 상승과 에너지 비용 증가로 마진이 축소되고 있습니다.

• 운영 및 인프라 비용을 고려했을 때, 비트코인을 채굴하는 것보다 구매하는 것이 더 저렴할 수 있습니다.

2. 시장 기회

• 기관의 관심 증가와 비트코인의 강세 속에서, 채굴자들은 잠재적 상승장에 대비하기 위해 비트코인을 보유하는 것이 유리하다고 판단합니다.

3. 리스크 관리

• 수익원을 다각화하여 채굴 수익에만 의존하지 않도록 합니다.

• 직접 구매를 통해 비트코인 보유고를 구축하며 안정성을 제공합니다.

채굴자들은 어떻게 자금을 조달하나?

채굴자들은 다음과 같은 금융 도구를 활용하고 있습니다.

• 주식 판매: 주식을 판매하여 자금을 조달합니다.

• 전환사채 발행: 변동성을 선호하는 투자자들을 끌어들입니다.

이러한 금융 전략은 채굴자들에게 장기적인 비트코인 가치 상승을 기대하며 재무 구조를 강화할 기회를 제공합니다.

비트코인을 보유하는 매력

MicroStrategy의 사례처럼, Marathon과 Hut 8 같은 공개 채굴자들은 비트코인을 재무제표에 보유하는 전략을 채택하고 있습니다. 이 접근법의 주요 장점은 다음과 같습니다.

• 강화된 재무 상태: 비트코인 보유는 회사 자산의 가치를 높입니다.

• 투자자 신뢰 증대: 채굴 회사가 단순 채굴자가 아니라 비트코인 중심의 금융 기업으로 인식됩니다.

다각화의 역할

비트코인 구매 외에도, 채굴자들은 다음과 같은 방식으로 사업을 다각화하고 있습니다.

1. 데이터 센터 서비스

• AI 스타트업과 클라우드 컴퓨팅을 위한 인프라 제공.

• 고성능 컴퓨팅 장비를 활용하여 채굴 장비를 재활용.

2. AI와 클라우드 통합

• 2024년 AI 스타트업에 투자된 268억 달러의 수요를 활용해 데이터 솔루션 제공.

이러한 트렌드는 유망하지만, AI 시장의 버블 붕괴 가능성과 같은 위험도 내포하고 있습니다.

새로운 전략의 리스크와 비판

이 전략적 변화는 다음과 같은 도전 과제를 동반합니다.

주주 희석: 주식 판매를 통한 자금 조달로 기존 주주들의 지분이 희석될 수 있습니다.
유사 비트코인 ETF화: 채굴 회사가 비트코인 ETF와 유사한 역할을 하게 된다는 비판이 있습니다.
변동성 노출: 비트코인 가격 하락 시 재정적으로 압박을 받을 수 있습니다.

그러나 채굴자들은 비트코인이라는 자산을 통해 장기적인 상승 가능성을 뒷받침하며 이러한 리스크를 완화할 수 있다고 주장합니다.

더 큰 그림: 업계의 진화

이 전략은 비트코인 채굴 업계의 더 큰 변화를 보여줍니다.

• 경계가 모호해짐: 채굴자는 단순 운영자에서 금융 플레이어로 전환하고 있습니다.

• 새로운 금융 도구: 운영 및 비트코인 노출 관리를 위한 혁신적 도구 개발 가능성.

• 적응과 생존: 치열한 시장에서 채굴자들은 적응 능력을 입증하고 있습니다.

미래 전망: 비트코인 채굴자의 새로운 길

비트코인 구매와 운영 다각화 전략은 업계를 재편할 가능성이 있습니다.

• 하이브리드 모델: 더 많은 채굴자가 채굴, 비트코인 구매, 다각화된 서비스를 결합한 모델을 채택할 가능성이 높습니다.

• AI와 라이트닝 네트워크 통합: AI 스타트업을 위한 비트코인 기반 솔루션 제공으로 새로운 수익 창출 가능.

• 지속적인 성장: 효과적으로 적응한 채굴자들이 비트코인의 글로벌 경제적 역할 확대와 함께 번영할 가능성이 높습니다.

결론

비트코인 채굴자들은 암호화폐 생태계에서의 역할을 재정의하고 있습니다. 전통적인 채굴 방식과 비트코인 직접 구매, 다각화된 운영을 결합함으로써, 이들은 변화하는 시장에서 장기적인 성공을 위한 발판을 마련하고 있습니다. 이는 비트코인 채굴 업계의 회복력과 적응력을 보여주며, 비트코인 시장에서는 “적응하지 않으면 죽는다”는 진리를 다시금 증명하고 있습니다.