비트코인(BTC), 3.5% 급락... 유동성 위기 속 7만 달러대 전망도

비트코인(BTC)이 3월 28일 하루 만에 3.5% 급락하며 8만 4,120달러까지 하락했다. 기술적으로는 상승 채널 상단과 하락 추세선 경계에서 저항을 받아 반락한 양상이다. 현재 비트코인 가격은 200일 지수이동평균선(EMA)을 하회하고 있으며, 이에 따라 중장기 하락 가능성도 제기되고 있다.

시장 분석가 캐피털플로우스(Capital Flows)는 최근 보고서에서 현재의 ‘거시 유동성(macro liquidity)’ 환경이 지속된다면 비트코인 가격이 7만 2,000~7만 5,000달러(약 105억~109억 5,000만 원) 수준까지 하락할 수 있다고 경고했다. 거시 유동성은 시장 전반에서 위험자산으로 자금이 얼마나 쉽게 유입될 수 있는지를 나타내는 지표로, 금리 수준과 미국 연방준비제도(Fed)의 정책 방향, 그리고 전반적인 금융 시장 여건에 따라 결정된다. 캐피털플로우스 측은 “비트코인은 전통적 위험자산과의 상관성이 높아지고 있지만, 여전히 위험 곡선의 말단에 위치해 있다”면서 “투자자들이 채권 등 저위험 자산에서 벗어나 비트코인 같은 고위험 자산으로 포트폴리오를 옮기려면 시장 심리가 크게 전환돼야 한다”고 분석했다.

반면 다른 일부 분석가들은 글로벌 M2 통화 공급량 증가가 비트코인 상승의 잠재적 촉발 요인이 될 수 있다고 보고 있다. 비트코인의 과거 가격 흐름은 주요 중앙은행의 M2 공급량과 높은 상관관계를 보여왔으며, 이러한 흐름이 다시 반복될 가능성도 제기된다. 암호화폐 분석가 콜린 톡스크립토(Colin Talks Crypto)는 M2 공급량과 비트코인 가격의 상관성을 근거로 “5월 1일 전후로 비트코인 강세장이 2개월가량 이어질 수 있다”고 전망했다.

하지만 M2 증가와 거시 유동성 확장의 차이를 지적하는 시각도 있다. M2는 전체 통화량을 측정한 지표일 뿐, 자금이 위험자산으로 얼마나 흐를 수 있는지는 보여주지 못한다. 이를테면 M2가 증가하더라도 그 자금이 국채나 예금으로 향한다면 실제 시장의 위험자산 유동성은 개선되지 않는다. 캐피털플로우스는 이에 대해 “시스템 내 통화량 증가 속도는 과거에 비해 훨씬 느리며, 돈의 흐름이 예전처럼 자산 시장으로 빠르게 확산되지 않고 있다”고 평가했다.

이번 비트코인 하락은 주말 동안 비트코인 선물이 거래되지 않는 시점을 반영한 CME 선물 갭을 메우는 흐름과도 맞물린다. 8만 4,435~8만 5,000달러 사이의 갭이 채워지면서 단기적으로 기술적 지지선이 작동할 가능성도 있지만, 구조적인 유동성 상황에 변화가 없을 경우 반등 지속 여부는 불확실하다는 분석이다.

암호화폐 트레이더 HTL-NL은 당장 지지 수준으로 7만 6,700달러를 제시하며, 이후 7만 4,000달러 아래까지의 추가 하락 가능성을 열어뒀다. 기술 분석가 크립토체이스(Crypto Chase) 역시 “8만 5,270달러 부근이 마지막 방어선”이라며 이 수준이 무너진다면 8만 달러 초반까지 유동성 누적 영역이 시험대에 오를 수 있다고 경고했다.

거시 유동성의 개선 신호가 없이는 비트코인이 단기적 반등을 넘어서 중장기 강세 흐름을 재개하기는 쉽지 않을 전망이다. 투자 심리는 금리, 통화 정책, 시장 불안정성 등 거시 환경 전반의 영향을 받으며, 이는 비트코인이 다시 자산시장의 중심으로 자금을 끌어오는 데 장애물이 되고 있다.