미 연준 금리 인상이 미국 경제에 미치는 영향

김민준 기자

2024.07.29 (월) 15:10

연준 금리 인상이 미국 경제에 미치는 영향 / 셔터스톡

연방준비제도(Federal Reserve)의 금리 인상이 미국 경제를 안정시키는 데 성공했지만, 일부 예상치 못한 영향을 미쳤다. 고소득 가구는 주식 시장과 주택 가치 상승의 혜택을 누리고 있지만, 중소기업과 저소득 가구는 더 높은 대출 비용으로 어려움을 겪고 있다.

28일(현지시간) 블룸버그에 따르면, 연방준비제도가 금리를 20여 년 만에 최고 수준으로 인상한 지 1년이 지났다. 연준의 정책은 과열된 미국 경제의 열기를 식히는 데 성공했으나, 더 높은 대출 비용은 예상치 못한 영향을 미쳤다.

고소득 가구는 주식 시장과 주택 가치 상승의 혜택을 누리고 있으며, 기업들은 빠른 속도로 자금을 조달하고 소비자들은 계속 지출하고 있다. 그러나 다른 한편으로는 높은 금리가 점점 더 영향을 미치고 있다. 미국인들은 더 오랫동안 일자리를 찾고 있으며, 실업률도 상승했다. 중소기업은 더 비싼 대출 비용으로 어려움을 겪고 있고, 저소득 가구는 자동차 대출과 신용카드 대금 연체가 증가하고 있다.

시티그룹(Citigroup Inc.)의 경제학자 베로니카 클라크(Veronica Clark)는 "지난 몇 달 동안 상황이 부드러워졌고, 연준 관계자들은 상황이 더 빠르게 부드러워지기 시작하면 매우 걱정할 것"이라고 말했다. 이는 관계자들이 더 빠르게 금리를 인하하게 만들 것이다.

정책 입안자들은 다음 주 회의에서 금리를 그대로 유지할 것으로 예상되지만, 투자자들은 연준이 9월에 금리를 인하하기 시작할 것으로 보고 있다. 그때까지 연준의 정책이 경제에 미치는 영향과 미치지 않는 영향을 평가하는 것이 중요하다.

금리 인상은 미국 주택 시장에 가장 명확한 영향을 미쳤다. 연준의 정책은 대출 비용의 급증과 주택 가격 상승을 촉발했다. 주택 구매 가능성 지수는 30년 이상의 데이터 중 최저 수준에 근접해 있다.

모기지 금리가 약 7%를 유지하면서, 중간 가격대 주택을 구매하는 사람의 월 모기지 상환액은 3년 전 1,205달러에서 올해 5월 2,291달러로 상승했다. 경제학자들은 더 높은 대출 비용에 따라 판매가 감소할 것으로 예상했으며, 실제로 감소했다. 리얼터닷컴(Realtor.com)의 수석 경제학자 랄프 맥로플린(Ralph McLaughlin)은 "경제가 침체에 빠지지 않으면 록인(lock-in) 효과가 얼마나 강력할 수 있는지 예상하지 못했다"고 말했다.

기존 주택 소유자들은 팬데믹 동안 초저금리 모기지를 확보했기 때문에 여전히 주택을 시장에 내놓기를 꺼리고 있다. 이는 제한된 주택 공급을 더욱 제한하여 주택 가격을 새로운 높이로 끌어올렸다.

높은 금리는 일반적으로 비즈니스 투자와 성장을 둔화시켜 주식에 악영향을 미친다. 그러나 투자자들은 이러한 우려를 무시하고 주가와 미국인들의 은퇴 계좌를 새로운 수준으로 끌어올렸다.

S&P 500 지수는 연준이 2022년 3월 금리 인상을 시작한 이후 약 25% 상승하며 가계 자산에 약 3조 달러를 추가했다. 그러나 연준이 금리 인하를 시작하지 않으면 "시장은 취약해질 것"이라고 무디스 애널리틱스(Moody’s Analytics)의 수석 경제학자 마크 잔디(Mark Zandi)는 말했다. 현재 주가에는 투자자들이 금리 인하를 기대하고 있다는 것이 내재되어 있다.

높은 금리에도 불구하고 미국 노동 시장은 둔화의 징후를 보이고 있다. 채용은 2년 전의 과열된 수준에서 둔화되었고, 기업들은 일자리 공고를 줄이고 있다. 실업자는 일자리를 찾기 더 어려워지고 있다.

27주 이상 실업 상태인 사람의 수는 6월에 150만 명으로 증가했으며, 이는 팬데믹 기간의 일시적인 급증을 제외하고 2017년 이후 가장 많은 수치다. 고용은 주로 의료, 사회 복지, 정부 부문에 집중되어 있으며, 이는 경제 둔화에 더 취약한 다른 산업이 후퇴하기 시작했음을 나타낸다.

소비자들은 높은 대출 금리에도 불구하고 자동차와 같은 주요 구매를 계속하고 있어 견고한 경제 성장을 뒷받침하고 있다. 경제학자들은 소비 지출의 회복력이 연준이 인플레이션을 억제하면서 경기 침체를 유발하지 않을 것이라는 희망의 주요 이유 중 하나라고 보고 있다. 그러나 많은 가구, 특히 생활비 상승을 따라잡기 위해 신용에 의존한 저소득 가구는 높은 대출 금리로 어려움을 겪고 있다.

연준 데이터에 따르면 신용카드 금리는 5월에 22.76%로 1994년 이후 최고 수준에 근접했다. 1분기에 신용카드 잔액 중 60일 이상 연체된 비율은 2.6%로 2012년 이후 필라델피아 연준(Fed) 데이터에서 가장 높은 수준을 기록했다. 저소득 가구의 소비 지출은 전체 소비 지출의 15%에 불과하지만, 그 집단이 어려움을 겪으면 경제는 번창할 수 없다고 잔디는 말했다.

높은 금리는 대기업들이 자금을 조달하는 것을 막지 못했다. 기업들은 연준이 금리를 인하하기 전에 더 높은 수익률을 확보하려는 장기 투자자들, 예를 들어 연금 기금 및 보험 회사들의 강한 수요를 이용하고 있다. 그들이 발행하는 장기 채권은 고정 금리를 가지고 있으며 약 10년의 만기를 가지므로 연준의 정책에 직접적으로 영향을 받지 않는다.

그러나 중소기업의 상황은 다르다. 변동 금리를 가진 레버리지 론의 연체율은 올해 5%에서 5.5% 범위로 상승할 것으로 예상되며, 이는 2009년 이후 가장 높은 수준이다. TD 증권(TD Securities)의 신용 전략 매니징 디렉터 한스 미켈센(Hans Mikkelsen)은 "연준의 통화 정책으로 인해 엄청난 고통을 겪고 파산하는 많은 회사들이 있다"고 말했다.