비트코인 6만1000달러 도달, 그러나 투자자들은 여전히 주식과 채권 선호

비트코인 가격이 6만1000달러를 기록했지만, 투자자들은 여전히 주식과 채권을 더 선호하고 있다.

22일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면, 비트코인(BTC) 가격은 8월 5일 5만 달러 이하로 하락한 이후 21% 상승했지만, 6만2000달러 이상의 가격을 유지하는 데 어려움을 겪고 있다. 반면, S&P 500 지수는 완전히 회복되어 7월 16일에 기록한 사상 최고치보다 단 1% 낮은 수준에서 거래되고 있다.

비트코인은 파생상품 지표가 낮은 구매자 관심을 반영하고 있고, 거시경제 지표는 거래자들이 현금 보유에서 점차 멀어지고 있음을 시사하는 등 여러 상반된 트렌드에 직면해 있다. 흥미롭게도 이러한 주식 시장의 상승은 미 국채 수익률의 눈에 띄는 하락과 일치하며, 이는 전통적으로 안전한 자산에 대한 강력한 수요를 나타낸다.

투자자들은 현재 연준(Federal Reserve)의 인플레이션 억제 전략에 대한 신뢰가 높아지면서 고정 수익 자산의 낮은 수익률을 받아들일 준비가 되어 있는 것으로 보인다. 연준은 2022년 12월 이후 4% 이상의 금리를 유지한 후 9월 18일에 금리를 인하할 것으로 널리 예상되고 있다.

정부 채권에 대한 강한 수요는 반드시 미 달러의 구매력에 대한 신뢰를 의미하지는 않는다. 만약 투자자들이 미 정부의 재정 상태를 지속 가능하지 않다고 인식하게 되면, 그들의 첫 반응은 더 안전한 자산을 찾는 것이 될 가능성이 크다. 이러한 시나리오가 전개될 경우, 비트코인 투자자들은 단기적으로 다소 우려할 수 있지만, 장기적으로는 여전히 긍정적인 전망을 유지하고 있다.

미 달러 지수(DXY)는 최근 2023년 12월 이후 최저 수준으로 하락하며 주요 글로벌 통화 대비 약세를 보이고 있다. 일부 분석가들은 DXY가 비트코인 가격과 역상관 관계를 가진다고 제안하고 있으며, 이는 부분적으로 비트코인의 독립적인 결제 처리 능력과 투명한 경제 모델에 대한 매력 때문이라고 설명하고 있다.

역사적 데이터를 보면, DXY 지수와 비트코인 간의 역상관 관계가 과거에는 분명했지만, 최근 몇 달 동안 이 관계는 약화되어 -40%에서 +40% 사이로 변동하고 있다. 이러한 최근의 변동성은 역상관 관계 주장의 통계적 강도를 약화시키지만, 명확한 상관 관계의 부재가 비트코인 가격이 7만2000달러 수준을 회복할 가능성을 완전히 배제하는 것은 아니다.

마찬가지로, S&P 500의 최근 상승은 현금 보유에 대한 투자자들의 불신을 반영하고 있으며, 이는 본질적으로 비트코인에 긍정적인 신호로 해석될 수 있다. 글로벌 대기업들은 매우 수익성이 높아 잠재적인 배당금이나 자사주 매입을 제공할 수 있으며, 이는 특히 기술 대기업들이 보유한 상당한 현금 보유고를 고려할 때 효과적인 헤지 수단으로 자리매김할 수 있다.

비트코인 파생상품 지표는 회복력과 가격 상승 가능성을 보여줌

비트코인 투자자들의 포지셔닝을 분석하기 위해 BTC 선물 가격을 살펴보는 것이 중요하다. 정상적인 시장 상황에서는 월간 계약이 현물 시장에 비해 연 5%에서 10%의 프리미엄으로 거래되어야 하며, 이는 선물의 더 긴 결제 기간을 보상한다.

비트코인 선물 프리미엄은 최근 6%로 하락했으며, 이는 2023년 10월 이후 최저 수준이다. 이는 여전히 중립 범위 내에 있지만, 약세 영역에 가까워지고 있다. 이는 비트코인 가격이 6만8000달러를 넘었을 때 프리미엄이 10%를 초과했던 7월 말과는 큰 대조를 이루고 있다.

이러한 움직임이 선물 시장에 국한된 것인지 확인하기 위해 BTC 옵션 데이터를 살펴볼 필요가 있다. 중립적인 시장에서는 콜 옵션(구매)과 풋 옵션(판매) 가격의 불균형이 어느 방향으로도 7%를 초과하지 않아야 한다. 만약 거래자들이 점점 더 약세로 돌아서면, 풋 옵션에 대한 수요가 증가해 옵션 스큐 지표가 +7% 이상으로 이동할 것이다.

반면, 옵션 시장에서는 델타 스큐가 나타내듯이 콜 옵션과 풋 옵션에 대한 수요가 현재 균형을 이루고 있다. 이는 지난 몇 주 동안 계속되었으며, 전문 거래자들이 비트코인이 6만2000달러 수준을 회복할 수 있을지에 대해 크게 우려하지 않고 있음을 시사한다. 대신, 거래자들은 연준의 9월 결정 전에 암호화폐에 대한 노출을 늘리는 것을 자제하고 있을 가능성이 크다.

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