미국 회사채 스프레드 축소, 경기회복 기대감 반영

최근 강력한 경제 지표로 인해 금리 인하 기대감이 높아지고 경기 침체 우려가 완화되면서 미국 회사채 스프레드가 일부 상승분을 회복하고 있다고 JP모건체이스(JPMorgan Chase & Co.)가 15일 밝혔다.

16일(현지시간) 로이터에 따르면, ICE 뱅크오브아메리카(BofA) 미국 회사채 지수 기준으로 투자등급 회사채 스프레드는 수요일 3베이시스포인트(bp) 축소된 105bp를 기록했다.

ICE BofA 하이일드 지수에 따르면 정크본드 스프레드도 수요일 346bp로 마감해 이번 주 3bp 축소됐다.

투자등급 채권과 정크본드 스프레드 모두 8월 초의 큰 폭 확대 이후 대부분을 만회했다. 당시 예상보다 부진했던 7월 고용 및 생산성 보고서로 인해 급격한 경기 둔화와 잠재적 침체에 대한 우려가 제기됐었다.

이번 주 경제 지표는 경기 침체 우려를 완화시킨 것으로 보인다. 7월 미국 소비자물가는 약 3년 6개월 만에 가장 느린 속도로 상승했고, 서비스 비용은 약 1년 6개월 만에 가장 큰 폭으로 하락했다.

이번 주 다른 지표들도 경제 성장을 가리켰다. 7월 소매 판매는 예상보다 더 큰 폭으로 증가했다.

JP모건의 하이일드 채권, 레버리지론, 부실 레버리지 크레딧을 담당하는 전략가 넬슨 얀첸(Nelson Jantzen)은 "이번 주 신용 스프레드 축소의 주요 동인은 인플레이션 없는 성장이라는 '골디락스' 서사"라고 말했다.

이러한 데이터는 연방준비제도(Fed)가 금리 인상을 마무리하고 9월에 금리 인하를 시작할 것이라는 신용 투자자들의 확신을 더욱 강화했다.

CME의 페드워치 도구에 따르면 9월 25bp 금리 인하 확률은 현재 76.5%로, 수요일의 64%에서 상승했다.

US뱅크(U.S. Bank)의 블레어 슈웨도(Blair Shwedo) 채권 판매 및 거래 책임자는 "최근 데이터로 인해 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 더 완화적인 정책이 나올 가능성에 대해 더 편안해졌고, 이는 투자자들에게 금리의 실질적인 상승 가능성이 낮다는 확신을 주었다"고 말했다.

시장 참가자들은 차입자들의 2분기 실적 공시에서 전반적으로 부정적인 surprises가 없었던 것이 낙관론 회복에 도움이 됐다고 말했다.

BMO 캐피털 마켓(BMO Capital Markets)의 채권 전략 이사 댄 크리터(Dan Krieter)는 "금융을 제외하고 소비재와 산업 기업들이 2분기 실적 시즌 동안 다음으로 강한 실적을 보였으며, 이는 8월 초 신용 스프레드 확대 기간 동안 서비스와 기초 소재 부문에 일부 지지를 제공했을 것"이라고 말했다.

크리터는 이번 주 거의 250억 달러의 신규 투자등급 채권이 판매됐으며, 이는 주간 300억 달러 전망치에 근접한다고 밝혔다.

얀첸은 정크본드 발행도 2024년 들어 가장 저조했던 지난주에 이어 이번 주 회복세를 보였지만, 투자등급 거래에 비해 속도는 더딘 편이라고 말했다.

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