유럽중앙은행(ECB), 금리 동결 예정

유럽중앙은행(ECB)은 목요일 금리를 동결할 예정이며, 6월의 초기 인하 이후 인플레이션 진행 상황을 더 지켜보기를 선호하고 있다.

블룸버그가 조사한 55명의 경제학자 모두에 따르면 예금 금리는 3.75%로 유지될 것이다. 향후 차입 비용 경로에 대한 구체적인 지침은 없을 것으로 보이며, 몇 주 후에 중요한 데이터가 발표될 예정이다.

이는 9월의 다음 회의에 주목을 끌고 있다. 경제학자들은 두 개의 월간 인플레이션 보고서와 임금 및 생산성 보고서를 분석한 후 2분기 포인트 추가 인하를 예측하고 있다.

또한, 프랑스와 미국의 정치적 격변에 대한 더 명확한 정보와 연방준비제도(Fed)의 통화 완화 시작 시기에 대한 정보가 나올 가능성도 있다.

투자자들은 크리스틴 라가르드(Christine Lagarde) 총재가 가을에 유로존에서 통화 완화 재개 가능성에 대한 신호를 줄지 주의 깊게 지켜볼 것이다. 그녀는 ECB의 정책 발표 30분 후인 프랑크푸르트에서 오후 2시 45분에 기자들과 만날 예정이다.

금리

대다수 분석가들은 올해 9월과 12월에 두 번 더 2분기 포인트 금리 인하를 예측하고 있으며, 소수는 한 번만 있을 것이라고 본다. 시장도 비슷한 전망을 하고 있으며, 하나의 금리 인하를 완전히 반영하고 또 하나의 가능성에 강하게 기울어져 있다.

정책 입안자들은 7월 회의가 주로 경제 문제를 검토할 기회라고 분명히 밝혔다. 필립 레인(Philip Lane) 수석 경제학자는 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 이번 회의에서 사용할 데이터가 모든 질문에 답을 하지 못할 것이라고 말했다.

라가르드 총재는 관리들이 분기마다 금리를 인하할 것이라는 추측에 불을 붙였다. "우리는 많은 데이터가 필요하다. 우리가 가진 모든 통화 정책 관리위원회 회의에서 그 데이터를 얻을 수 있을지 확신하지 못한다"고 그녀는 포르투갈 신트라에서 열린 ECB 연례 회의 후 말했다.

임금과 이익

인플레이션이 계획대로 2%로 돌아가려면 ECB는 임금 증가가 완화되고, 이윤이 축소되며, 생산성이 증가하기를 기대하고 있다. 이는 예상대로 진행되지 않을 수도 있는 복잡한 상호작용이다.

블룸버그 이코노믹스 데이비드 파월(David Powell), 유로존 수석 경제학자의 분석은 다음과 같다.
'직원 1인당 보상의 최근 증가, ECB의 공식 협상 임금 시리즈, 서비스 인플레이션은 관리위원회가 추가 금리 인하를 꺼리게 만들었다. 이는 7월에 금리를 동결하게 만들지만, 둔화는 9월에 또 다른 움직임을 촉진시킬 것이다.'

특히 국내 가격 압박은 여전히 강력하며, 서비스에 대한 건강한 수요와 견고한 노동 시장에 의해 뒷받침되고 있다. 유럽 최대 경제국인 독일에서 노조는 여전히 과거 인플레이션을 보상하기 위해 큰 폭의 임금 인상을 요구하고 있으며, 대부분 성공하고 있다.

그들의 성과에 대한 증거는 ECB의 9월 회의 몇 주 전에 도착할 예정이며, 그때 정책 입안자들은 유로존 20개국의 경제 성장 및 인플레이션에 대한 새로운 예측도 받을 것이다.

위험과 불확실성

최근 지표 중 일부는 블록의 회복세가 약간 둔화되었음을 나타낸다. 제조업은 또 다른 타격을 입었고, 서비스 부문은 둔화되었으며, 불확실성이 높아지면서 신뢰도가 감소했다.

분석가들은 미국 선거가 유로존 경제에 가장 큰 위험 요소로 보고 있다. 민주당이 조 바이든(Joe Biden)을 대신할 젊은 후보를 요구하는 상황에서 도널드 트럼프(Donald Trump) 전 대통령의 재선 가능성이 높아지고 있다.

국내에도 더 많은 위험이 도사리고 있다. 라가르드 총재의 고향인 프랑스에서 조기 선거가 일어나면서 극좌나 극우가 이끄는 정부에 대한 두려움을 불러일으켰지만, 결국 이 지역의 2위 경제국이 직면한 재정 문제를 해결하지 못하는 의회를 낳았다.

정책 입안자들은 투자자들의 반응이 정당하지 않거나 무질서하지 않았다고 주장하며, 2년 된 이러한 혼란을 방어하기 위한 백업 도구가 실행될 수 있다는 추측을 반박했다. 독일 재무장관 크리스티안 린드너(Christian Lindner)가 도구의 적법성을 의문시한 것에 실망을 표했다.

그러나 정부가 예산 적자를 억제하지 못하거나 생산성을 높이려는 노력을 실패하면 새로운 혼란이 올 수 있다.

뉴스 속보를 실시간으로...토큰포스트 텔레그램 가기