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가상자산 시장에서의 시세조종, 어디까지가 합법인가?
디센트 법률사무소(DECENT LAW FIRM)
2025.02.20 09:51:12
가상자산 시장은 다른 금융시장보다 높은 변동성을 특징으로 하며, 단기 매매를 통한 수익 창출이 활발히 이루어지고 있습니다. 그러나 2024년 7월 19일 시행된 「가상자산 이용자 보호 등에 관한 법률(이하 ‘가상자산이용자보호법’)」 은 시세조종과 같은 불공정거래 행위를 규제하는 조항을 포함하고 있습니다.
최근 금융당국은 특정 투자자들의 거래 패턴을 분석하여 시세조종 여부를 집중적으로 조사하고 있으며, 이 과정에서 개인 투자자들 역시 불공정거래 혐의로 조사 대상이 되는 사례가 증가 하고 있습니다. 이에 따라 정상적인 투자와 시세조종의 경계를 명확히 하는 것이 중요한 법적 이슈로 떠오르고 있습니다.
🔎 정상적인 투자와 시세조종의 경계
가상자산법 제10조에서는 거래 의사 없이 허위 매매를 체결하는 가장매매 및 인위적으로 시세를 변동시키는 행위를 불공정거래로 규정 하고 있습니다. 그러나 변동성이 큰 가상자산 시장에서는 투자자가 가격 변동을 활용하여 반복적인 매매를 수행하는 경우, 이를 정상적인 투자 행위로 볼 것인지, 시세조종으로 간주할 것인지에 대한 명확한 기준이 부족한 상황입니다.
✅ 시세조종으로 간주될 수 있는 행위(불공정거래)
🔹 가장매매(Wash Trading): 동일인이 매도와 매수를 반복하여 거래량을 부풀리는 행위
🔹 허위 주문(Spoofing): 실제 체결 의사 없이 대량의 주문을 넣었다가 취소하여 시세에 영향을 주는 행위
🔹 담합(합의된 거래, Collusion): 특정 투자자들끼리 거래량을 조작하여 인위적으로 가격을 움직이는 행위
✅ 논란이 되는 투자 방식
🔹 단기 매매(스캘핑, 데이 트레이딩): 가격 변동을 이용해 수익을 창출하는 투자 전략이지만, 반복적인 매매가 시장 질서를 왜곡하는 경우 시세조종으로 해석될 가능성이 있음
🔹 시장 유동성 공급(Market Making): 매도·매수 주문을 지속적으로 내어 거래를 원활하게 하지만, 특정 패턴이 시세에 영향을 미치는 경우 규제 대상이 될 수 있음
🔹 차익거래(Arbitrage Trading): 거래소 간 가격 차이를 활용한 합법적인 거래이지만, 특정 방식에 따라 시세조종 논란이 발생할 수 있음
법원과 금융당국은 "투자자의 매매가 자연적인 시장 원리에 따른 것인지, 인위적인 조작이었는지"를 주요 판단 기준으로 삼고 있습니다. 하지만 변동성이 높은 가상자산 시장에서는 단기 매매와 시세조종을 구별하는 것이 쉽지 않아 법적 논란이 계속되고 있습니다.
결국, 법적 판단에서는 단순한 거래 행위 자체가 아니라 그 의도와 효과를 중점적으로 평가해야 합니다.
🔎 금융당국의 조사 강화와 투자자 보호
금융당국은 가상자산 시장의 건전성을 유지하고 투자자를 보호하기 위해 이상거래 탐지 시스템을 활용해 특정 거래 패턴을 모니터링 하고 있으며, 주요 규제 강화 방향은 다음과 같습니다.
✅ 금융당국의 주요 조치
🔹 대량 매매 및 반복적 거래 분석: 특정 투자자의 거래 패턴을 추적하여 인위적 시세 변동 여부 확인
🔹 의심 거래 신고 의무 강화: 가상자산 거래소에 이상 거래 발생 시 금융정보분석원(FIU)에 보고하도록 의무 부과
🔹 불공정거래 혐의자 조사 확대: 단순한 단기 매매 투자자들도 조사 대상에 포함될 가능성 증가
✅ 투자자의 대응 방안
🔹 투자 전략과 거래 내역 기록: 본인의 매매가 시장 원리에 따른 정상적인 투자였음을 증명할 자료 준비
🔹 금융당국 조사 시 적극 대응: 의도하지 않은 시세조종 혐의를 받을 경우, 법률 전문가의 도움을 받아 대응
🔹 가상자산법 준수 및 규제 동향 모니터링: 최신 법률과 금융당국의 조사 방침을 지속적으로 확인
일부 개인 투자자들은 단순히 가격 변동을 활용한 투자임에도 불구하고 금융당국의 주목을 받는 사례가 발생하고 있습니다. 이러한 상황을 대비하여 자신의 거래 기록을 체계적으로 관리하고 필요할 경우 법률 전문가의 도움을 받는 것이 중요합니다.
🔎 정치적 혼란과 가상자산 법안의 방향성
가상자산 시장이 성장하면서 금융당국의 규제 역시 강화되고 있습니다. 그러나 단기 매매 투자자와 불공정거래 행위자의 경계가 명확하지 않은 상황에서, 개인 투자자들이 규제 대상이 될 가능성이 높아지고 있는 만큼 신중한 대응이 필요합니다.
특히, 가상자산 시장을 규율하는 법안의 방향성이 명확해지지 않은 상황에서, 정치적 논의와 법적 해석이 시장 참여자들에게 미치는 영향을 지속적으로 모니터링해야 합니다. 금융당국의 규제 강화는 시장 건전성을 위한 조치이지만, 그 과정에서 정상적인 투자 활동까지 위축될 가능성이 있다는 점도 고려되어야 합니다.
투자자들은 자신의 거래가 법적 문제를 야기하지 않도록 투자 전략을 체계적으로 점검하고, 필요 시 전문가의 조언을 참고하여 시장 변화에 대응하는 것이 중요합니다.
▶️ Decent Law Firm l 디센트 법률사무소
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디센트 법률사무소(DECENT LAW FIRM)
코인 변호사(Crypto Lawyer)
가상자산 전문 [디센트 법률사무소(DECENT LAW FIRM)]입니다.
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