이더리움 ETF 승인, SEC의 스테이킹 증권성 인식 반영

이더리움(ETH) 현물 ETF의 승인은 SEC의 스테이킹 규제에 대한 의지를 반영하고 있다. 이는 SEC가 미래의 추가적인 조사를 위해 여지를 남기려는 의도일 수 있다.

스테이킹 논란

1일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면 SEC의 이더리움 현물 ETF 승인 절차는 논란과 의문으로 가득 차 있다고 전했다. 암호화폐 산업에서는 이 뉴스가 실제 승인인지에 대해조차 의견이 분분하다. SEC는 아직 이 제품들의 거래를 승인하지 않았다.

하지만 주목해야 할 것은 스테이킹의 포함에 대한 타협이다. 이는 제품 제공자가 SEC와 타협에 도달했음을 나타내는 것일 수 있다. 더 가능성이 높은 것은 SEC가 추가적인 조사를 위해 여지를 남기고 싶어한다는 것이다.

스테이킹은 현물 ETH ETF에서 특히 논란이 되는 문제다. SEC의 관점에서는 스테이킹이 투자 계약으로 간주되기 위한 모든 조건을 충족한다고 본다. SEC에 따르면 스테이킹은 돈을 공통 기업(즉, 블록체인 생태계)에 투자하고 다른 사람(즉, 블록체인의 검증자와 개발자)의 노력에 의존하여 이익을 기대하는 것으로 간주된다. 따라서 스테이킹은 증권으로 규제되어야 한다고 주장한다.

반대 의견은 스테이킹이 전통적인 투자 계약과는 전혀 다르며, 네트워크를 보호하고 원활한 운영을 보장하기 위해 암호화폐 토큰을 잠그는 기술 서비스에 더 가깝다고 주장한다. 또한, 보상은 검증자나 개발자의 작업에서 오는 것이 아니라 스마트 계약 자체에 코딩되어 있다는 점을 강조한다.

ETF 승인의 중요성

최근 SEC의 양보는 다소 의심스럽다. SEC는 ETF에 대해 양보하면서도 다른 도구를 여전히 사용할 수 있다는 것을 알고 있었기 때문에 마지못해 패배를 인정한 것처럼 보인다. 따라서 이더리움 지지자들이 완전한 승리를 선언하기에는 아직 이르다.

최소한 S-1 신고서가 승인되어 ETF가 실제로 거래될 수 있어야 한다. 블랙록이 S-1 신고서를 업데이트한 것으로 보이지만, 신속한 결정이 보장되는 것은 아니다. 승인이 다음 달에 이루어질 수도 있지만, 몇 달이 걸릴 수도 있다. 올해 미국이 정치적 교착 상태에 빠져 있기 때문에 확실한 보장은 없다.

정치적 변화와 시장 전망

지난 주 급작스러운 19b-4 승인은 정치적으로 주도된 움직임임에 틀림없다. 새로운 암호화폐 중심 FIT21 법안이 민주당의 강력한 지지를 받으며 하원을 통과한 것은 미국 정부의 디지털 자산에 대한 관점이 변화하고 있음을 나타낸다. 하지만 올해 대선 이후 미국 정부의 모습이 어떻게 될지 알 수 없기 때문에, 암호화폐에 대한 미래 규제 태도에 대한 확실성은 매우 적다.

규제와 무관하게, ETF가 거래를 시작하면 ETH 가격의 상승을 볼 가능성이 크다. 어느 정도는 모든 사람이 기다리고 있는 '알트 시즌'이 시작될 수도 있다. 하지만 모든 코인의 가격이 상승할 것이라는 기대는 잘못된 생각일 수 있다. 초점은 이제 다른 체인보다 이더리움 생태계에 더 확고하게 남아 있을 것이다. 솔라나(SOL), 리플(XRP) 등의 가격을 추적하는 현물 ETF 승인을 기다리는 사람들은 기대를 조정할 필요가 있다. SEC가 나머지 암호화폐 생태계에 대해 관대해지려면 시간이 걸릴 것이다.

대부분의 알트코인은 여전히 감정과 소매 관심에 의해 주도되는 고도로 투기적인 투자로 남아 있을 것이다. 사실, 이더리움 자체에 대해서도 기관의 관심이 비트코인처럼 보장된 것은 아니다. 현물 ETH ETF에 대한 수요는 비트코인 ETF에 비해 낮다. 스테이킹에 대한 지속적인 불확실성을 고려할 때, 기관 투자자들은 더욱 신중한 접근을 취할 가능성이 높다.

이러한 규제 및 정치적 불확실성 속에서 투자자들은 차분함을 유지하는 것이 중요하다. 우리는 규제 감시, 정치적 제스처, 명확성 부족의 오랜 기간을 맞이할 수 있다. 시장은 이를 좋아하지 않으며, 변동성으로 반응하는 경향이 있다. 따라서 ETH와 다른 알트코인의 매도세가 급등만큼이나 가능하다. 전망은 선거 결과와 SEC의 스테이킹에 대한 태도에 크게 의존할 것이다.

이 단계에서 다양한 결과에 대비하는 것이 성공적인 투자 또는 거래 전략을 위해 매우 중요하다. 이진 결과가 관련된 경우 거래의 잘못된 측면에 있는 위험이 너무 높기 때문이다. 분명한 것은 SEC가 암호화폐 생태계의 일부를 증권으로 분류하려는 시도를 거의 끝내지 않았으며, 스테이킹은 감독기관에 너무 많은 타협을 요구할 수 있다.

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