빅테크 주가 연중 최저치 근접…투자자 저가 매수도 멈췄다

나스닥과 S&P 500 지수가 급락하며 애플, 아마존, 테슬라 등 주요 빅테크 주식이 수개월 최저치를 기록했지만, 시장은 좀처럼 반등의 기미를 보이지 않고 있다.

16일(현지시간) 보도에 따르면, 나스닥 100 지수는 2월 고점 대비 11%, S&P 500은 10% 하락했으며, ‘매그니피센트 세븐’이라 불리는 애플, 마이크로소프트, 엔비디아, 아마존, 메타, 알파벳, 테슬라는 현재 평균 주가수익비율(PER)이 26배로 2023년 9월 이후 최저 수준에 머물고 있다. 하지만 여전히 2018년과 2022년 수준보다는 높아, 투자자들의 저가 매수 심리는 제한적이다.

레버리지 셰어스의 시니어 애널리스트 비올레타 토도로바는 “평가가 다소 조정되긴 했지만, 아직 저점은 아닌 듯하다”며 “지금은 펀더멘털보다 거시경제와 지정학이 시장을 이끈다”고 밝혔다.

애플은 금주 최악의 주간 하락률을 기록했고, 메타와 테슬라도 하락세를 이어갔다. 특히 테슬라는 여전히 PER 82배로 고평가 구간에 머물러 있어 추가 조정 가능성이 지적된다. 이로 인해 빅테크 기업들의 2025년 이익 성장률 전망치는 기존 24%에서 22%로 하향 조정되었으며, 지난해 34% 성장과 비교하면 둔화된 수준이다.

트럼프 대통령은 최근 경제 구조 개편을 이유로 주식시장 손실과 경기 압박을 용인할 수 있다고 시사했으며, 이로 인해 투자자들은 위험 자산에서 빠르게 발을 빼고 있다. 트럼프의 정책 기대감에 힘입어 상승했던 빅테크 종목들이 현재 가장 큰 폭의 조정을 받고 있는 이유다.

시장 유동성 문제도 심각하다. 14일 상대강도지수(RSI)는 24 아래로 하락하며 2019년 이후 최저치를 기록했으며, 시카고옵션거래소 변동성지수(VIX)는 한때 30에 근접했다. 반복된 반등 시도에도 불구하고 나스닥은 최근 17거래일 중 6차례 반등에 실패했다.

특히 하루 만기 옵션(제로데이 옵션)의 거래 비중이 S&P 500 옵션 거래량의 56%까지 치솟으며 시장 변동성을 부추기고 있다. M&G 인베스트먼트의 펀드매니저 스테파노 아마토는 “옵션 시장의 흐름만으로도 주요 지수를 흔들 수 있는 규모”라고 지적했다.

최근 '트리플 위치'라 불리는 주식옵션, 지수옵션, 선물 계약 동시 만기일이 겹치며, 주식시장의 매도 압력이 더욱 커졌다. 이 과정에서 옵션 델타 헤지 수요에 따른 유동성 수급 불균형이 발생했으며, 시장조성자들이 유동성 공급을 줄일 경우 추가 급락 위험이 존재한다는 경고도 나왔다.

실제 테슬라, 엔비디아, 애플 등 개별 빅테크 종목은 지수보다 더 빠르게 하락 중이며, 이는 2021년 게임스탑(GME) 사태처럼 옵션 시장이 개별 종목의 가격을 왜곡시키는 구조가 반복되고 있음을 보여준다.

BNP파리바의 전략가 베네딕트 로와 조르주 데바스는 “시장조성자가 물량을 받아내지 못하면 현물 시장의 가격이 과도하게 하락할 수 있다”고 설명했다.

현재 시장은 연준의 금리 정책과 글로벌 경제 불확실성, 그리고 인공지능(AI) 중심의 빅테크 실적 흐름이 유지될 수 있는지를 주시하고 있다. 하지만 당장은 투자 심리 회복의 조짐이 보이지 않는다.

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