이더리움 3배 상품, 3억6210만달러면 CME 8000계약 규모

3배 레버리지 이더리움 상품이 자산 3억6210만달러(약 4867억원)를 모으면 CME 이더리움 선물 8000계약 규모의 익스포저를 만들 수 있다는 계산이 나왔다. 자산 전부를 표준 선물에 투자한다고 가정한 추정치다.

미국 증권거래위원회(SEC)는 10월 2일 Cboe BZX가 신청한 VS Trust 상품의 상장 규칙 변경을 승인했다. 이 상품은 이더리움 선물 벤치마크의 일일 수익률 3배를 목표로 한다. SEC 승인은 규칙 변경에 대한 것으로, 거래 개시일을 확정한 것은 아니다.

CryptoSlate는 10월 6일 공개된 선물 평가액을 적용하면 자산 3억6210만달러의 3배 이더리움 상품이 표준 CME 선물 8000계약 규모의 익스포저를 낼 수 있다고 보도했다. CryptoSlate는 계약당 명목가치 13만5800달러를 기준으로 8000계약의 익스포저를 역산했다. 3배 상품이 목표 익스포저의 3분의 1에 해당하는 자산으로 이를 만들 수 있다는 계산이다. 이 값은 SEC가 제시한 승인 조건이나 CME의 상장 요건이 아니다.

CME의 이더리움 선물 8000계약은 단일 월물과 전체 월물에 적용되는 '포지션 책임 수준'이다. 초과 보유 자체를 곧바로 금지하는 포지션 한도와는 다르다. CME 시장규제 부서는 기준을 넘은 포지션에 관련 정보를 요구할 수 있고, 시장 질서 유지를 위해 필요하다고 판단하면 추가 확대 중단이나 포지션 감축을 명령할 수 있다.

실제 선물 익스포저는 상품 운용 방식에 따라 달라질 수 있다. 투자설명서는 기준 선물 외에 만기가 더 먼 선물과 이더리움 연계 상장상품·옵션도 활용할 수 있도록 했다. 따라서 자산 규모만으로 표준 CME 선물 계약 수를 확정할 수 없다.

기존 2배 이더리움 상품 ETHU와 새 3배 상품 ETHK의 포지션이 합산될지도 별도 판단이 필요하다. CME는 동일인이 보유하거나 거래를 통제하는 포지션을 합산할 수 있다. 두 상품을 같은 운용사가 관리한다는 사실만으로 포지션이 자동 합산되는지는 확인되지 않아 계약 수를 단순 합산해 기준 초과 여부를 단정할 수 없다.

상품의 목표 수익률은 하루 기준이다. 투자설명서는 장기 보유 성과가 이더리움 가격 변동률의 단순 3배와 달라질 수 있다고 설명한다. SEC 제출 자료에는 해당 상품군이 거래를 시작하지 않았고 성과 이력도 없다고 기재됐다.