이더리움(ETH), 4개월 연속 하락…강세장 속 '이례적 약세'

미국 대선 이후 암호화폐 시장이 강세장에 진입했다는 인식이 퍼지고 있지만, 이더리움(ETH)만큼은 전체 흐름과 분리된 모습을 보이고 있다. 실제로 ETH는 지난 4개월 연속 월간 하락을 기록하며, 주요 경쟁 코인들과 뚜렷한 대조를 이루고 있다.

최근 몇 달간 이더리움이 실질적으로 겪은 문제는 수익성과 네트워크 활동의 동반 하락이다. 이더리움의 수수료 수익은 급감했고, 차기 업그레이드인 '펙트라(Pectra)'는 기술적 이슈로 지연되고 있다. 더불어 온체인 활동이 둔화되면서 ETH 공급은 오히려 증가해 인플레이션 우려도 다시 고개를 들고 있다. 이러한 점은 지난 ‘머지(Merge)’ 이후 지향해온 디플레이션 구조에 역행하는 흐름이다.

가격 흐름만 보더라도 ETH의 부진은 명확하다. 지난해 11월 미 대선 직후 $2,400 수준이던 이더리움은 일시적으로 $4,000를 넘긴 후 하락 전환하며 현재 $1,800까지 밀려난 상태다. 이는 선거일인 11월 5일 당시 대비 25%가량 하락한 수치다.

월간 수익률을 보면 상황은 더 분명해진다. 지난해 11월, 이더리움은 47% 급등하며 장기 상승 신호를 보냈지만, 그 뒤 4개월 연속 하락했다. 특히 2월과 3월에는 각각 32%와 18.7% 손실을 기록하며 시장의 기대를 무너뜨렸다. 최근 12개월 기준으로는 9개월이 음봉으로 마감됐다.

분기별 수익률 역시 저조했다. 올해 1분기 ETH는 2018년 이후 최악의 분기 수익률을 기록했다. 다만 역사적 데이터를 보면 일부 희망의 단서가 남아 있다. 2016년부터 ETH는 대부분의 2분기에 상승 마감했으며, 2022년을 제외하고는 연속 상승세를 보였다. 2023년에는 다시 플러스로 전환하며 일부 회복을 보였지만, 2024년 2분기에도 같은 흐름이 이어질 수 있을지는 아직 미지수다.

일부 투자자들은 지금의 이더리움 가격대를 ‘장기 투자자에게 매력적인 수준’으로 평가하고 있으나, 시장 참여자 다수는 강력한 모멘텀 부재에 대한 우려를 드러내고 있다. 비트코인(BTC), 솔라나(SOL) 등 주요 코인들이 사상 최고가에 근접한 반면, 이더리움은 고점 갱신은커녕 회복세 조차 제한적인 모습이다.

향후 ETH의 행보는 네트워크 업그레이드의 안정적 진행과 사용자 활동의 회복에 크게 달려 있을 것으로 보인다. 펙트라 업그레이드 일정과 더불어, 디파이와 NFT 시장의 회복 여부도 핵심 변수다. 만약 이 조건들을 충족시키지 못한다면, ‘강세장 속 약세 자산’이라는 불명예는 당분간 이더리움의 꼬리표로 남을 수 있다.