DeFi TVL, 다시 하락세…올해 30% 급감한 이유는?

DeFi(분산형 금융) 시장의 핵심 지표인 TVL(총예치자산)이 다시 하락세를 보이고 있다. 지난해 말 트럼프 대통령의 친 암호화폐 행보에 대한 기대감 속에서 상승하던 자산 규모가, 글로벌 경기에 대한 불확실성과 대외정책 변화로 급격하게 식고 있다.

시장조사기관 디파이라마(DefiLlama)에 따르면, 현재 전 세계 DeFi TVL은 약 960억 달러(약 140조 1,600억 원)로, 지난해 12월 1,370억 달러(약 200조 2,000억 원)에 달했던 고점 대비 약 30% 가까이 감소했다. 특히 올 3월에는 880억 달러(약 128조 4,800억 원)까지 내려가며 저점을 기록했다.

이번 하락의 배경으로는 트럼프 대통령이 지난달 발표한 전 세계 동시 관세 부과 방침이 주요 원인으로 작용했다는 분석이 지배적이다. 갑작스러운 대외 정책 전환은 주식 시장의 급락과 자산시장 전반의 투자 위축을 초래했고, DeFi 시장 역시 이 흐름에서 자유롭지 못했다. 여기에 미국의 인플레이션 재확산 우려와 미 연준(FRB)의 금리 인하 지연 가능성까지 겹치며 암호화폐 투자자들의 리스크 회피 심리가 강화됐다.

암호화폐 업계는 여기에 더해 기술적 불확실성도 원인으로 지목했다. 블록체인 데이터 플랫폼 댑레이더(DappRadar)는 올 1분기 이더리움(ETH)의 DeFi TVL이 37% 감소했으며, 스이(SUI)는 44% 하락, 솔라나(SOL), 트론(TRX), 아비트럼(Arbitrum) 등도 각각 30% 이상 감소했다고 밝혔다. 이는 개별 체인들의 유동성 악화와 네트워크 사용 감소가 복합적으로 작용한 결과로 보인다.

한편, 유일하게 플러스 성장세를 보인 것은 올해 2월에 등장한 신생 프로젝트 베라체인(Berachain)이다. EVM 호환 L1 체인으로 개발된 베라체인은 첫 분기만에 51억 7,000만 달러(약 7조 5,400억 원)의 TVL을 모으며, 주요 10대 블록체인 가운데 유일하게 증가세를 기록했다.

DeFi 산업의 회복 가능성에 대해서는 전망이 엇갈리고 있다. 크로노스 리서치의 최고투자책임자 비센트 리우는 시장 가격 안정과 함께 *지속적인 기술 혁신*이 재도약을 위한 핵심 열쇠라고 진단했다. 그는 "거시경제 지표 개선뿐 아니라 DeFi 생태계 내부에서의 혁신이 병행돼야 한다"고 지적했다.

이와 함께 현실자산(RWA)의 블록체인 전환을 기대하는 목소리도 있다. 해시키(HashKey)의 리서치 책임자 케빈 구오는 "DeFi TVL 감소는 FRB 긴축 정책 등 외부 요인 탓이 크지만, 규제 거래소 수준의 보안이나 사용자 친화성이 담보되지 않으면 일반 투자자 유입이 제한적일 수밖에 없다"고 말했다.

장기적 관점에서 규제와 인프라 정비가 병행된다면, RWA 적용 모델을 중심으로 DeFi 회복이 가능하다는 주장도 있다. LVRG의 니크 락 디렉터는 "글로벌 규제 기조는 블록체인 기술과 RWA 토큰화 모델에 대해 우호적인 방향으로 바뀌고 있다"며, 이에 따른 DeFi 확장성에 기대를 걸 수 있다고 설명했다.