토큰화 신용시장 규모 2.8% 줄고 보유 주소 12.1% 늘어

토큰화 신용시장은 3분기 규모가 2.8% 줄었지만 보유 주소는 12.1% 늘었다. 10월 1일 기준 시장 규모는 61억7000만달러(약 8조324억원), 고유 보유 주소는 2만8840개다.

CryptoBriefing은 RWA Foundation 보고서를 인용해 이같이 보도했다. 보고서가 제시한 시장 규모는 7월 3일의 63억5000만달러보다 감소했고, 보유 주소는 같은 기간 12.1% 늘었다. 보고서는 Token Terminal 데이터를 활용해 유통 시가총액과 운용자산(AUM)을 집계했다고 설명했다. 해당 수치는 보고서가 제시한 집계치로 봐야 한다.

보유 주소 증가를 투자자 증가로 곧바로 해석할 수는 없다. 한 사람이 여러 지갑을 보유할 수 있어 주소 수가 실제 참여자 수와 일치하지 않기 때문이다. 주소별 보유액이나 거래 활동이 함께 제시되지 않으면 시장 규모 감소와 주소 증가가 뜻하는 변화도 판단하기 어렵다.

집계 주체와 지표에 따라 시장 규모 수치는 달라진다. RWA.xyz는 토큰화 신용을 민간 신용, 온체인 대출, 기업 신용, 구조화 신용 등 국채가 아닌 부채성 자산으로 정의한다. 이 플랫폼은 10월 3일 기준 분산가치를 79억5000만달러(약 10조7206억원), 표시가치를 369억달러(약 49조7781억원)로 제시했다.

RWA.xyz의 분산가치와 표시가치는 서로 다른 지표다. RWA Foundation 보고서의 시장 규모와도 기준일과 측정 방식이 같다고 확인되지 않아, 두 집계치를 나란히 놓고 시장이 커졌거나 줄었다고 비교할 수 없다.

보고서가 제시한 발행사별 점유율은 Tradable 36.9%, Maple Finance 23.5%, Centrifuge 9.9%, Hastra 9.6%였다. 상위 두 발행사의 합계는 60.4%다. 이 세부 수치는 보고서가 제시한 집계치다.

같은 보고서에서 Maple Finance의 시장 규모는 4억270만달러 줄었지만 보유 주소는 2160개 늘었다. Hastra와 USDai의 시장 규모는 합산 3억7250만달러 증가한 것으로 소개됐다. 주소 증가만으로 개별 상품의 수요나 투자자 기반 확대를 판단할 수는 없다.

온체인 담보 활용도를 다룬 별도 집계도 있다. Dune의 ‘After Issuance: Reading the Onchain RWA Market – Q3 2026’ 보고서는 2026년 8월 31일 기준 토큰화 신용의 약 19~21%가 대출 프로토콜에 들어가 있다고 제시했다. 현금성 자산의 대출 프로토콜 예치 비중은 0.4%였다.

이 비중은 토큰화 신용이 대출 프로토콜에서 담보로 활용되는 정도를 나타낸다. 시장 규모나 보유 주소 수와는 측정 대상이 달라 같은 지표처럼 해석할 수 없다.

본지가 앞서 다룬 토큰화 주식 보유 주소 증가 사례에서도 주소 수와 실제 참여자 수는 구분해야 한다. 토큰화 신용의 3분기 집계 역시 시장 규모, 지갑 주소, 발행사 점유율, 담보 활용도가 각각 다른 대상을 측정한다.