3억2400만엔 조달한 델타포사이트, BTC·ETH 담보 JPYdf 개발

일본 스타트업 델타포사이트가 누적 3억2400만엔을 조달하고 비트코인(BTC)·이더리움(ETH) 등 가상자산을 담보로 엔화 가치 연동을 목표로 하는 JPYdf 개발에 나섰다.

델타포사이트는 25일 코랄캐피털(Coral Capital)을 주요 투자자로 한 J-KISS형 신주예약권 발행을 통해 자금을 조달했다고 밝혔다. FFG 벤처 비즈니스 파트너스, Decima Fund, Animoca Brands Japan, HashPort, DeFimans, Narrative 등이 투자에 참여했다.

조달금은 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜 개발과 외부 보안 감사, 운영·모니터링 체계 구축, 전문 인력 채용, 파트너 확대에 사용된다. JPYdf의 담보액이나 준비자산, 상환보증액을 의미하는 자금은 아니다.

JPYdf는 은행에 보관된 엔화를 토큰으로 바꾸는 법정화폐 준비자산형 구조와 다르다. 이용자가 비트코인, 이더리움, 달러 가치에 연동된 스테이블코인 등을 프로토콜에 예치하면 스마트계약 규칙에 따라 JPYdf를 빌리는 방식이다.

구조는 메이커DAO(MakerDAO)와 같은 가상자산 담보부 부채 시스템에 가깝다. 이용자는 보유 자산을 매도하지 않고도 담보를 맡겨 엔화 단위의 부채와 유동성을 만들 수 있다.

델타포사이트는 일본 안에 있는 엔화를 온체인으로 옮기는 데 그치지 않고, 세계 각지의 가상자산을 바탕으로 엔화 단위의 대출·거래 유동성을 만들겠다는 구상이다. 회사는 현재 DeFi 시장의 주요 결제·계산 단위가 미국 달러에 집중돼 있다고 설명했다.

수입과 회계, 세금을 엔화 기준으로 처리하는 이용자가 달러 연동 자산을 빌리면 가상자산 가격 변동뿐 아니라 달러·엔 환율 변동에도 노출될 수 있다는 설명이다. JPYdf는 이 같은 이용자를 겨냥해 엔화 단위의 선택지를 제공하는 것을 목표로 한다.

법정화폐 준비자산형 자산은 발행기관이 은행에 보유한 엔화 규모에 따라 발행량이 제한된다. 델타포사이트는 글로벌 가상자산을 담보로 활용하면 일본 금융권에 있는 엔화 준비자산에만 의존하지 않고 엔화 표시 시장을 확장할 수 있다고 보고 있다.

JPYdf는 초과담보 방식으로 발행될 예정이다. 이용자가 빌리려는 자산보다 더 큰 가치의 담보를 예치하는 구조다.

담보가치가 하락해 정해진 담보율을 밑돌면 포지션이 청산될 수 있다. 델타포사이트는 담보 상태와 발행·청산 규칙을 온체인에서 검증할 수 있도록 설계할 계획이라고 밝혔다.

델타포사이트는 JPYdf가 엔화 예금이나 엔화 표시 금전채권, 일본 자금결제법상 통화표시자산에 해당하지 않으며, 엔화와의 가치 연동은 설계 목표일 뿐 가격 안정·엔화 상환·원금 보전을 보장하지 않는다고 밝혔다.

제임스 라이니(James Riney) 코랄캐피털 창업 파트너·CEO는 “법정화폐 담보형은 발행 한도와 KYC 등의 제약으로 엔화 유동성이 충분히 성장하지 못했다”며 “세계 가상자산을 담보로 JPYdf 유동성을 만든다는 점에서 전혀 다른 접근”이라고 말했다. 기존 엔화 연동 자산의 발행 한계를 담보자산의 범위를 넓혀 보완하려는 구상이다.

김잉기(Ingi Kim) 내러티브(Narrative) CEO는 온체인 유동성이 세계적으로 연결돼 있지만 대부분 달러로 표시돼 있다며, 엔화 수요가 일본 안에만 머물지 않을 것이라고 밝혔다. 엔화 단위의 대출과 거래를 원하는 이용자가 일본 밖에도 있을 수 있다는 의미다.

엔화 표시 가상자산 유동성은 엔화 환율과 가상자산 가격 변동을 함께 고려해야 하는 구조다. 특히 담보로 쓰이는 가상자산 가격이 급락하면 엔화 연동 목표와 별개로 차입자의 청산 위험이 커질 수 있다.

JPY DeFi는 아직 메인넷 출시 전 개발 단계다. 제공 기능과 이용 조건, 출시 시점은 확정되지 않았으며 법규 대응과 보안, 위험관리, 운영체계 검토가 진행 중이다.