수이 TVL 12억1000만달러…현재 집계는 5억4731만달러

수이(SUI) 생태계의 총예치액(TVL)이 9월 22일 스냅샷에서 약 12억1000만달러(약 1조6520억원)로 제시됐다. 현재 디파이라마 집계는 5억4731만달러(약 7471억원)로, 두 수치 사이에 큰 차이가 나타났다.

Bitcoinist는 9월 22일 검증 스냅샷을 근거로 수이 네트워크 TVL이 약 12억1000만달러에 도달했다고 보도했다. 같은 스냅샷에서 NAVI Protocol 예치금은 4억2000만달러(약 5733억원)를 웃돌았다.

Bitcoinist는 수이 TVL이 앞서 약 10억달러 수준에서 12억1000만달러로 증가했다고 설명했다. 다만 이 증가분이 전부 신규 자금 유입을 뜻하는 것은 아니다.

현재 디파이라마에는 수이 DeFi TVL이 5억4731만달러, NAVI Protocol TVL이 1억7057만달러로 표시된다. 디파이라마는 수이 생태계의 여러 탈중앙화금융 프로토콜 수치를 집계하는 데이터 플랫폼이다.

NAVI 공식 앱은 Protocol TVL을 1억6978만달러(약 2318억원)로 제시하고 있다. 같은 화면에는 Vaults Deposits가 3033만달러(약 414억원)로 표시된다.

NAVI는 수이에서 이용자가 가상자산을 예치하고 다른 자산을 빌릴 수 있도록 하는 대출·차입 프로토콜이다. 공식 문서에는 이용자가 자산을 유동성 풀에 예치한 뒤 해당 자산을 담보로 다른 자산을 차입하는 구조가 설명돼 있다.

TVL은 탈중앙화금융 프로토콜에 예치된 자산의 달러 환산액이다. 예치된 토큰 수량이 늘지 않아도 SUI 등 기초자산 가격이 오르면 달러 기준 TVL은 상승할 수 있다.

반대로 예치 수량이 늘어도 기초자산 가격이 하락하면 TVL 증가폭이 제한될 수 있다. 따라서 10억달러에서 12억1000만달러로 늘어난 규모만으로 실제 신규 예치액을 계산하기는 어렵다.

9월 22일 스냅샷과 현재 집계의 차이가 집계 시점, 포함 자산, 브리지 자산 처리 방식 중 어디에서 비롯됐는지는 확인되지 않았다. 두 수치는 기준일과 산출 범위가 다를 가능성을 염두에 두고 비교해야 한다.

12억1000만달러와 4억2000만달러는 Bitcoinist가 제시한 스냅샷 수치이며, 접근 가능한 1차 데이터에서 같은 값이 재검증되지는 않았다. 수이 재단이나 NAVI가 해당 스냅샷을 별도로 확인한 발표도 확인되지 않았다.

수이 생태계의 유동성 확대 여부를 판단하려면 TVL 총액 외에 신규 순유입과 스테이블코인 잔액을 함께 봐야 한다. 대출 수요, 탈중앙화거래소 거래량, 프로토콜별 자금 집중도도 주요 지표다.

특정 대출 프로토콜에 자금이 집중되면 개별 프로토콜의 청산과 스마트컨트랙트 위험이 생태계 전체 지표에 영향을 줄 수 있다. NAVI 공식 문서는 담보 자산의 건강계수가 1 이하인 계정이 청산 위험에 놓일 수 있다고 설명한다.

본지는 앞서 디파이라마 화면에서 수이 DeFi TVL이 4억달러대로 표시된 사례를 수이 TVL과 체인 지원 정책을 함께 다룬 기사에서 전했다. 당시에도 수이 측이 제시한 과거 TVL과 데이터 플랫폼 집계 사이에 차이가 있었다.

TVL을 비교할 때는 같은 데이터 제공처의 동일한 기준일과 집계 범위를 맞추는 것이 중요하다. 스냅샷 수치와 실시간에 가까운 현재 수치를 직접 비교하면 자산 가격과 데이터 갱신 시점의 차이가 함께 반영될 수 있다.

결국 12억1000만달러는 9월 22일 특정 스냅샷이 제시한 수치로 해석해야 한다. 해당 규모가 실제 예치 확대인지 자산 가격 상승을 포함한 평가액 증가인지는 신규 순유입과 자산별 예치 규모를 추가로 확인해야 판단할 수 있다.