XRP 옵션 스큐 9.3포인트…콜 수요 95번째 백분위

XRP 옵션시장에서 상승 방향 수요가 강해졌다. 1주일 만기 25델타 콜-풋 스큐는 9.3 변동성 포인트로 과거 관측치의 95번째 백분위에 올랐지만, 이 수치만으로 가격 상승을 단정하기는 어렵다.

코인베이스 마켓츠는 X 게시물에서 XRP의 1주일 만기 25델타 콜-풋 스큐가 9.3 변동성 포인트를 기록했다고 밝혔다. 게시 시점은 공개 원자료에서 확인되지 않았다. 이는 비교 가능한 풋옵션보다 콜옵션의 내재변동성이 9.3포인트 높다는 의미다.

25델타 콜-풋 스큐는 비슷한 위험 수준의 콜옵션과 풋옵션에 반영된 내재변동성 차이다. 수치가 양수이면 콜옵션에 상대적으로 높은 프리미엄이 붙어 상승 방향 노출에 더 많은 비용이 지불되고 있다는 뜻이다.

코인베이스 마켓츠는 XRP 옵션이 '상승 방향의 볼록성'을 보인다고 표현했다. 동시에 이런 수요가 합리적인 포지셔닝인지, 과밀 거래인지 질문을 던져 콜 수요를 일방적인 강세 신호로 규정하지는 않았다.

과거 흐름과 비교하면 방향이 달라졌다. U.Today는 XRP의 1주일 스큐가 2025년 말부터 2026년 상반기까지 대체로 마이너스였다고 전했다. 당시에는 풋옵션의 내재변동성이 콜옵션보다 높았고, 스큐는 8월 말 15포인트를 잠시 웃돈 뒤 9.3포인트 수준으로 변했다고 보도했다.

현물시장도 같은 기간 상승했다. 코인게코 가격 이력에서 XRP 종가는 9월 18일 1.3962달러에서 9월 22일 1.57달러로 올라 단순 종가 기준 12.4% 상승했다.

TheStreet는 XRP가 9월 23일 장중 1.66달러까지 올랐고 최근 7일간 약 21% 상승했다고 전했다. 다만 가격과 상승률은 데이터 제공처와 집계 시점에 따라 차이가 날 수 있다.

파생상품 데이터에서도 비슷한 방향성이 나타났다. Derivasys는 9월 22일 XRP의 1주일 콜-풋 RR25가 9.91 변동성 포인트에 도달했다고 기록했다.

코인베이스 마켓츠의 9.3포인트와 Derivasys의 9.91포인트는 방향성은 같지만 집계 방식과 기준 시점이 다르다. 두 수치를 하나의 동일한 지표처럼 직접 비교해서는 안 된다.

9.3 변동성 포인트는 XRP가 9.3% 오른다는 뜻이 아니다. 콜옵션과 풋옵션 가격에 반영된 예상 변동성의 상대적 차이를 나타내며, 실제 가격 방향이나 목표 가격을 제시하지 않는다.

옵션의 실제 수익률은 현물 가격과 만기, 행사가, 유동성에 따라 달라진다. 시장조성자의 헤지 거래도 옵션 가격과 현물 흐름에 영향을 줄 수 있다.

글래스노드는 25델타 스큐를 특정 만기의 콜·풋 내재변동성 차이를 보여주는 지표로 설명한다. 이 지표는 가격 목표나 상승 확률을 뜻하지 않으므로 거래량과 미결제약정, 현물 거래 흐름을 함께 확인해야 한다.

코인베이스 마켓츠의 공식 연구 보고서는 공개 검색에서 확인되지 않았고, 이번 수치는 X 게시물과 관련 보도를 통해 제시됐다. 따라서 과거 스큐의 세부 흐름과 집계 기준은 게시물에 제시된 범위 안에서 해석해야 한다.

본지는 앞서 XRP 옵션시장이 9월 27일까지 약 8.9%의 가격 변동폭을 반영했다는 내용을 보도했다. 당시에도 예상 변동폭은 상승·하락 방향이 아니라 일정 기간 가격이 움직일 수 있는 범위를 뜻한다고 설명했다.

이번 수치는 XRP 파생상품 시장에서 상승 방향 포지셔닝이 강해졌다는 사실을 보여준다. 다만 해당 수요가 지속적인 현물 가격 상승으로 이어지는지는 옵션 거래량과 미결제약정, 현물 거래 흐름을 추가로 확인해야 한다.