비트코인 디지털 신용시장 160억달러…1.5조달러 가능성

비트코인(BTC) 기반 디지털 신용시장이 약 160억달러(약 22조원) 규모로 성장했으며, 장기적으로 약 1조5000억달러(약 2072조원)까지 확대될 가능성이 거론됐다.

댄 힐러리(Dan Hillery) UTXO 크레딧 부문 부사장은 17일 공개된 Bitcoin Magazine 인터뷰에서 현재 디지털 신용시장 규모를 약 160억달러로 제시했다. 그는 이 시장이 장기적으로 비트코인의 약 1조5000억달러 시가총액에 맞먹을 수 있다고 밝혔다.

디지털 신용은 비트코인을 보유한 기업이 발행하는 우선증권과 구조화 금융상품을 중심으로 형성되고 있다. 대표 상품으로는 스트래티지의 STRC와 스트라이브의 SATA가 거론됐다. 두 상품은 시장 조건에 따라 금리가 바뀌는 변동금리 우선증권으로 소개됐다.

힐러리는 이들 상품의 가격이 액면가인 100달러 안팎에 형성되는 구조도 설명했다. 발행사나 시장 참여자가 자사주를 되사는 과정이 가격을 액면가 부근에 묶는 역할을 한다는 설명이다. 다만 상품 가격과 배당 구조에는 비트코인 가격뿐 아니라 발행사의 자본구조와 유동성도 영향을 미친다고 덧붙였다.

그는 디지털 신용 위험과 디지털 지분 위험을 구분해야 한다고 말했다. 우선증권 보유자는 상대적으로 정해진 배당과 상환 구조에 노출되지만, 일반 주식 보유자는 비트코인 가격 변동과 발행사의 자본조달 상황에 더 직접적인 영향을 받는다는 설명이다.

댄 힐러리는 비트코인 가격이 보합세를 보이거나 하락할 경우 관련 상품의 담보 여력과 자금조달 능력, 우선증권의 배당 지속 여부를 함께 살펴야 한다고 말했다. 그는 선순위와 후순위 지분으로 나눈 구조화 신용펀드도 소개하며, 두 투자자군이 서로 다른 위험과 수익 구조를 부담한다고 설명했다.

비트코인 보유 자산의 수익화 논의가 중앙화 대출에서 온체인 금융으로 옮겨가고 있다는 분석과 맞물려, 이번 인터뷰는 비트코인 자본구조 안에서 신용상품이 확장되는 흐름을 다뤘다. 댄 힐러리는 주요 펀드 유형이 디지털 신용시장에 참여하지 못하는 이유로 상품 구조에 대한 이해 부족과 시장 접근성 문제를 들었다.

댄 힐러리는 17일 공개된 Bitcoin Magazine 인터뷰에서 향후 5년 동안 단기 비트코인 담보채권과 구조화 상품이 추가로 등장할 수 있다고 밝혔다. 실제 상품 출시와 시장 규모 확대 여부는 각 상품의 구조와 발행사의 자본조달 여력에 달려 있다.