한국 경제, 2분기 0.2% 역성장 기록

한국 경제가 2분기 0.2% 역성장을 기록하며, 올해 초 예상보다 뜨거웠던 성장세 이후 하락했다. 이는 투자와 소비를 자극하려는 정책 입안자들에게 도전 과제를 더했다.

25일(현지시간) 블룸버그에 따르면, 한국은행에 따르면 6월까지 3개월 동안 국내총생산(GDP)이 전 분기 대비 0.2% 감소했다고 목요일 발표했다. 이는 경제학자들의 0.1% 성장 예상을 밑도는 수치이다.

예상치 못한 수축은 중앙은행에 금리 인하 요청을 증가시킬 수 있지만 즉각적인 조치를 촉발할 가능성은 적다. 이번 약세는 1~3월 분기의 뜨거운 성장 속도에 의해 과장되었으며, 한국은행은 가까운 시일 내에 정책 완화를 신호함으로써 가계 부채가 더 증가하지 않도록 하는 데 중점을 두고 있다.

우리금융경영연구소의 권영선 수석 이코노미스트는 "금리 인하 경로는 확정된 것이나 다름없지만, 한국은행은 금융 안정성 문제를 철저히 검토하고자 한다"고 말했다. "GDP만이 중앙은행의 고려 사항은 아니다. 부채에서 통화까지 모든 것이 금리 인하 시기에 영향을 미칠 것이다."

정부와 중앙은행은 이미 2024년 성장 전망을 상향 조정하여 2분기 결과를 지속적인 확장으로 가는 도중의 장애물로 보고 있다.

그러나 이번 보고서는 국내 수요의 약세를 강조했다. 전 분기 대비 민간 소비는 0.2% 감소했으며 정부 지출은 0.7% 증가했다. 실질 수출은 0.9% 증가했고 설비 투자는 2.1% 감소했다.

권영선 수석 이코노미스트는 "여기서 진짜 걱정은 장기 성장 잠재력을 악화시키는 투자 감소"라고 말했다. 그는 기업들이 11월 미국 대선 이후까지 투자를 연기할 수 있다고 말했다.

한국은행은 성명에서 반도체 장비를 포함한 기계류가 투자 감소를 주도했다고 밝혔다. 건설 투자는 전 분기 3.3% 증가 이후 1.1% 감소했다.

소비자 지출의 지속적인 부진은 강력한 외부 수요가 경제 전반의 강세로 이어지지 않음을 시사한다.

옥스포드 이코노믹스의 경제학자 베티 왕은 "우리는 약세가 일시적일 것으로 예상한다"고 말했다. "특히 기술 부문에서의 재고 축적 과정이 여전히 유효하기 때문에 투자는 다음 분기에 점진적으로 회복될 것으로 본다."

별도로 SK하이닉스는 분기 매출이 두 배 이상 증가했으며 올해 자본 지출이 초기 계획을 초과할 가능성이 있다고 밝혔다.

인공지능 개발의 글로벌 붐은 세계 최대 반도체 제조업체 중 두 곳인 삼성전자(Samsung Electronics Co.)와 SK하이닉스(SKHynix Inc.)의 본거지인 한국에 큰 도움이 되었다. 특히 메모리 칩은 한국 수출 성장의 주도 역할을 하며, 경제학자들이 예측한 것의 두 배 이상인 1분기 1.3% 경제 성장을 견인했다.

무역 데이터는 4월에서 6월 기간 동안 기술 주도의 수출 랠리가 지속되었음을 시사하며, 이번 분기에도 계속될 수 있음을 시사한다. 반도체 출하량은 7월 첫 20일 동안 전년 대비 50% 이상 급증했으며, 이는 중앙은행이 반도체 랠리가 내년 상반기까지 지속될 수 있다는 예상을 뒷받침한다.

블룸버그 이코노믹스 모델에 따르면, 한국은 2024년 중반 2% 목표를 달성하기 위해 하반기 동안 전반기 대비 약 0.8% 성장해야 한다.

소비는 높은 금리와 지속되는 소비자 인플레이션 속에서 민간 소비가 부진한 하반기 경제의 핵심이다.

경제학자들은 한국은행이 8월 또는 10월에 금리를 인하할 가능성에 대해 의견이 분분하다. 당국은 금리를 1년 반 동안 3.5%로 유지하고 있다. 현지 통화의 달러 대비 약세는 중앙은행이 너무 일찍 금리를 인하하는 것을 경계하는 요인이 되었으며, 추가 통화 약세는 식품과 에너지 수입 비용을 증가시킬 것이다.

올해 초 예상보다 강한 경제 모멘텀은 한국은행이 신중한 접근을 유지하는 또 다른 이유를 제공했으며, 당국은 반도체 붐에서 희망을 찾았다. 이는 코로나19 팬데믹을 포함한 경제적 도전을 극복하기 위해 국가가 점점 더 의존하고 있는 것이다.

판테온 이코노믹스의 연구원 켈빈 램은 GDP 발표 전에 메모에서 "강력한 AI 주도의 수출 성장은 당분간 경제 성장을 지탱하고 정책 전환에서 은행에 더 많은 여유를 줄 것"이라고 말했다.

한국은 또한 세계에서 가장 낮은 출산율 기록을 갱신하면서 장기적인 경제 활력에 또 다른 위험에 직면해 있다. 한국 여성 한 명당 평생 출산율이 0.72명에 불과해 노동 인구가 세계에서 가장 빠르게 줄어들 가능성이 있으며, 고령화 인구의 영향을 완화하기 위해 자동화와 AI에 더 공격적으로 의존하고 있다.

뱅크오브아메리카의 경제학자 벤슨 우 등은 보고서에서 "AI가 기존 노동 시장에 영향을 미치지 않으면서 한국의 장기 성장을 계속 촉진할 수 있을 것"이라고 말했다. "AI 개발이 가져올 전반적인 생산성 향상이 향후 한국 경제 성장의 잠재적 동인이 될 수 있다."

단기적으로 한국은 GDP의 중요한 구성 요소인 건설 산업에 대한 신용 위험 우려를 해소해야 한다. 원자재 비용 증가 외에도, 개발업체들은 금리가 높게 유지되면서 부채 상환에 어려움을 겪고 있다.

이 산업은 따뜻한 겨울이 투자 촉진에 도움이 된 후 1분기에 예상치 못한 생산 증가를 보였다. 스탠다드차타드은행 코리아의 경제학자 박종훈은 2분기 전 분기 대비 역성장을 예측하며, 앞으로 몇 분기 동안 이런 현상이 지속되지 않을 것이라고 예측했다.

블룸버그 이코노믹스는 "GDP 데이터는 국내외 양측 모두에서 성장에 대한 위험이 잠재하고 있음을 분명히 보여준다. 부동산 시장의 재편이 어떻게 진행될지에 대한 높은 불확실성이 있다. 한편, 미국 경제가 냉각되면 올해 한국의 주요 성장 동력으로 예상한 반도체 수요가 둔화될 수 있다"고 말했다.

중국에 의존하는 경제와 미군에 의해 지원되는 안보를 갖춘 한국은 11월 도널드 트럼프가 미국 대선에서 승리할 경우 정책적 영향을 받을 가능성도 있다. 이는 외국 전기차 제조업체에 대한 세금 인센티브를 포함해 바이든 행정부가 추진한 일부 조치를 되돌릴 가능성이 있다.

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